Rencana Perdagangan Lanjutan Nasdaq Memicu Perdebatan Sengit di Kalangan Para Ahli Wall Street

Ekspansi Pasar atau Surga Judi?

Usulan ambisius Nasdaq untuk memperluas perdagangan ekuitas AS dari 16 jam saat ini menjadi 23 jam setiap hari telah memicu kritik tajam dari institusi keuangan utama. Analis Wells Fargo memberikan penilaian yang tajam, mempertanyakan apakah perpanjangan ini mengubah perdagangan saham menjadi sesuatu yang mirip dengan akses pasar forex sesi New York di berbagai zona waktu—pada dasarnya memperpanjang jendela spekulasi dan berpotensi menarik trader ritel yang seharusnya tidak terlibat di jam pasar reguler.

Rincian Usulan

Raksasa bursa ini mengajukan pemberitahuan awal ke SEC pada hari Senin, menguraikan rencana untuk struktur perdagangan dua sesi. Di bawah kerangka ini, saham akan diperdagangkan selama “sesi siang” dari pukul 4 pagi hingga 8 malam EST, diikuti oleh “sesi malam” dari pukul 9 malam hingga 4 pagi keesokan harinya. Ini akan secara dramatis mengubah dinamika pasar dibandingkan jam tradisional (9:30 pagi hingga 4 sore).

Menariknya, mekanisme ini tidak akan berlaku secara sama untuk semua jenis order. Order pasar—yang dieksekusi segera pada harga saat ini—akan tetap terbatas pada jam tradisional. Namun, order limit, yang hanya akan aktif ketika ambang harga tertentu tercapai, akan beroperasi selama kedua sesi tersebut.

Argumen Balasan Wells Fargo

Raksasa perbankan ini menolak alasan utama Nasdaq. Wells Fargo mengklaim bahwa perpanjangan jam salah memahami perilaku pasar: volume perdagangan secara alami memuncak saat pembukaan dan penutupan pasar. Analis mencatat bahwa alih-alih menyebarkan aktivitas secara lebih merata, memperpanjang hari “sama sekali tidak masuk akal” dan pada dasarnya “menggambarkan permainan” dalam perdagangan ekuitas dengan menciptakan peluang spekulasi 24 jam.

Seorang analis Wells Fargo menyatakan: “Saya tidak bisa memikirkan tindakan yang secara tunggal membuat permainan saham lebih dari yang sudah terjadi.”

Sudut Pandang Kompetitif Internasional Nasdaq

Pembenaran Nasdaq berpusat pada kompetisi global. Jam perdagangan yang diperpanjang secara teoritis akan memungkinkan investor internasional—yang beroperasi di zona waktu berbeda, termasuk setara sesi New York di wilayah lain—untuk mengakses ekuitas AS tanpa batas waktu. Ini menempatkan pasar Amerika sebagai pesaing yang lebih fleksibel terhadap bursa sekuritas asing.

Apa yang Terjadi Selanjutnya

Usulan ini kini menunggu tinjauan SEC. Jika disetujui, ini akan secara mendasar mengubah cara jutaan trader ritel dan institusional berinteraksi dengan ekuitas AS, memperkenalkan pola perdagangan yang saat ini lebih umum di pasar forex dan cryptocurrency.