#比特币六连涨 Bitcoin Rebounds to $90,000 Level, but Market Confidence Remains Weak

Bitcoin telah merebut kembali level harga $90.000, namun fondasi rebound ini tetap rapuh. Meskipun pemulihan harga, trader secara keseluruhan mempertahankan sikap defensif, dan pasar derivatif belum menunjukkan sentimen optimisme yang berkelanjutan.

Seiring Bitcoin rebound minggu ini, pasar derivatif kripto hampir tidak menunjukkan sinyal yang jelas yang mampu mendukung kenaikan yang berkelanjutan. Meskipun ETF spot Bitcoin (ETFs) menarik aliran modal baru minggu lalu, struktur pasar secara keseluruhan belum membaik secara sinkron.

Pemulihan harga saat ini tampak lebih seperti jeda sementara daripada awal dari siklus tren naik baru. Di area utama yang mencerminkan sentimen pasar—futures perpetual dan berjangka Bitcoin—sebagian besar perdagangan tetap terkonsentrasi pada kontrak jangka pendek. Chicago Mercantile Exchange (CME), yang lama dipandang sebagai indikator penting partisipasi investor institusional, menunjukkan permintaan yang tetap lemah untuk futures berjangka lebih panjang.

Vetle Lunde, direktur riset di K33 Research, mencatat dalam laporan yang dirilis pada hari Selasa bahwa meskipun ada beberapa tanda peningkatan sentimen pasar, suasana hati secara keseluruhan tetap berhati-hati, dengan investor mempertahankan pendekatan tunggu dan lihat di tengah kenaikan baru-baru ini. Laporan tersebut menunjukkan bahwa volume perdagangan spot, volatilitas, dan tingkat leverage derivatif berada di dekat level terendah yang terlihat sebelum Desember tahun lalu, dengan 86% posisi terbuka terkonsentrasi pada kontrak yang paling dekat dengan tanggal kedaluwarsa.

Sementara itu, tingkat pendanaan futures perpetual tetap pada level yang relatif rendah, mencerminkan terbatasnya posisi panjang di pasar dan kurangnya kehangatan yang signifikan dalam selera risiko.

Namun, tekanan jual yang berlangsung selama berminggu-minggu hingga akhir 2025 berbalik selama hari perdagangan awal tahun ini, mendorong pemulihan harga Bitcoin. Pada 5 Januari, ETF Bitcoin mencatat aliran masuk bersih terbesar dalam satu hari sejak 7 Oktober tahun lalu, dan juga masuk dalam sepuluh besar aliran masuk satu hari sejak 1 Januari 2025.

Jika Bitcoin menguat lebih jauh, hal ini dapat mengaktifkan kembali aktivitas perdagangan futures di CME. Seiring melebar spread antara harga spot dan futures, perdagangan basis—strategi yang mendapatkan keuntungan dari selisih harga keduanya—dapat menjadi menarik kembali.

Sementara itu, kinerja Bitcoin yang kurang mengesankan dibandingkan emas dan pasar saham telah memicu diskusi tentang nilai jangka panjang aset kripto. Mike McGlone, kepala analis komoditas di Bloomberg Intelligence, mencatat dalam laporan yang dirilis pada hari Senin bahwa volatilitas Bitcoin terus menurun, terutama jika dibandingkan dengan emas dan aset risiko, yang mungkin menunjukkan bahwa fase paling eksplosif dari aset kripto secara bertahap telah berlalu.