Belakangan ini ada fenomena pasar yang menarik dan sedang dibahas di komunitas trading, banyak orang yang menyadarinya: ketika tingkat biaya dana turun ke nilai negatif, biasanya akan diikuti oleh kenaikan harga; sementara ketika tingkat biaya dana kembali ke level normal bahkan meningkat, justru sering terjadi koreksi atau penurunan harga.

Aturan ini terdengar cukup menarik, seolah-olah menemukan semacam sinyal pasar. Tapi masalahnya, apakah logika ini benar-benar dapat diandalkan?

Sejujurnya, fenomena ini memang cukup terlihat jelas dalam beberapa waktu terakhir. Tingkat biaya dana pada dasarnya mencerminkan kekuatan antara posisi long dan short—ketika tingkat biaya negatif, itu berarti short membayar long, biasanya menandakan pasar terlalu pesimis dan kekuatan berlawanan mungkin sedang terkumpul; sebaliknya, ketika tingkat biaya dana positif, itu menunjukkan bahwa posisi long mulai mendominasi, tetapi dalam kondisi ekstrem juga bisa menandakan posisi long yang terlalu padat.

Namun, korelasi ini bukanlah hukum yang mutlak. Perubahan pasar sangat cepat, sinyal yang valid beberapa waktu lalu bisa saja tidak berlaku lagi di siklus berikutnya. Jadi, jika menganggap ini sebagai satu-satunya dasar strategi trading, risikonya cukup besar. Lebih baik menggabungkan analisis ini dengan kondisi pasar secara keseluruhan, data on-chain, analisis teknikal, dan berbagai faktor lain, bukan hanya bergantung pada indikator tingkat biaya dana saja.