Melihat TVL Berachain yang jatuh dari puncaknya, lalu membaca diskusi tentang hal ini di komunitas, sedikit merasa terharu. Naiknya dan turunnya proyek ini hampir menjadi contoh buku pelajaran dalam iterasi narasi kripto.

Mengenang acara top industri tahun lalu, Berachain adalah bintang utama. Pemasaran mewah, tim PR papan atas, aura pendanaan, TVL sempat mencapai 3 miliar dolar AS. Saat itu, hype dan dana melimpah, suasana pasar juga sedang tinggi. Atmosfer pesta membuat semua orang merasa ini mungkin menjadi legenda berikutnya.

Sekarang? Realitas di depan mata. TVL tinggal 1,84 miliar dolar AS. Pendapatan harian dari puluhan ribu turun ke beberapa ribu. Sorotan lampu yang dulu menyinari perlahan memudar, tersisa data dingin di rantai.

Ini bukan cerita Berachain saja. Pasar kripto setiap beberapa waktu akan dipicu oleh narasi baru yang menggebrak seluruh pasar. DeFi Summer, euforia NFT, balapan Layer2, AI+Blockchain—setiap gelombang ada proyek yang menarik dana besar melalui pemasaran top, acara mewah, dukungan dari influencer besar. Tapi saat suasana pasar berbalik dan likuiditas beralih, yang bisa bertahan selalu mereka yang benar-benar punya produk, pengguna, dan pendapatan.

Ini adalah logika dasar: pemasaran bisa membuatmu terlihat, tapi hanya produk yang bisa membuatmu diingat.

Jadi saat menilai proyek, jangan hanya fokus pada TVL dan harga. Pengguna aktif harian, pendapatan protokol, aktivitas pengembang, frekuensi interaksi di rantai—itulah yang benar-benar berdetak. Apakah proyek tetap membangun di pasar bearish? Setelah pesta usai, masih serius bekerja? Hal-hal ini yang patut diperhatikan.

Pasar kripto selalu memberi penghargaan pada konsep baru, tapi akhirnya hanya yang memiliki nilai nyata yang akan dihargai. Cerita Berachain sudah kita lihat berkali-kali, dan yakin akan melihat lagi berkali-kali. Intinya, apakah kita bisa menemukan sesuatu yang tetap bersinar setelah semua keramaian ini berakhir.