The Fed kembali bersitegang. Anggota dewan Milan baru-baru ini memberikan pernyataan keras dalam wawancara, mengatakan bahwa bank sentral AS harus memangkas suku bunga lebih dari 100 basis poin pada tahun 2026. Alasannya sangat sederhana—kebijakan saat ini sama sekali bukan netral, melainkan benar-benar menghambat pertumbuhan ekonomi.

"Saya sulit melihat bagaimana kebijakan ini bisa dianggap netral," kata Milan pada hari Selasa, "Jelas ini adalah kebijakan pengetatan, yang menghambat pertumbuhan. Tahun ini ada alasan kuat untuk memangkas suku bunga jauh lebih dari 100 basis poin."

Mendengarkan pendapat pejabat lain menjadi semakin menarik. Bulan lalu, Federal Reserve memotong suku bunga tiga kali berturut-turut, tetapi kemudian memberi sinyal jangan berharap penurunan lagi dalam waktu dekat. Berdasarkan prediksi median terbaru mereka, pembuat kebijakan memiliki pandangan berbeda tentang inflasi dan pasar tenaga kerja, dan rencana saat ini adalah hanya satu kali penurunan suku bunga pada 2026. Namun, investor lebih agresif—mereka bertaruh setidaknya akan ada dua kali penurunan.

Sikap keras Milan tidak muncul secara tiba-tiba. Pria ini baru masuk ke Federal Reserve setelah cuti dari posisi Ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih, dan sejak awal sudah mendorong penurunan suku bunga secara aktif.

Namun, pernyataan pejabat lain sangat berbeda. Ketua Federal Reserve Richmond Barkin pada hari Selasa menunjukkan bahwa dia percaya suku bunga saat ini sebenarnya sudah mendekati tingkat netral—tidak terlalu stimulatif maupun terlalu menekan. Pendapat Ketua Federal Reserve Minneapolis Kashkari juga sama berhati-hati.

Perbedaan pendapat ini memiliki arti penting bagi pasar kripto. Ekspektasi penurunan suku bunga selalu menjadi faktor kunci yang mempengaruhi likuiditas dan harga aset, dan suara berbeda dari pejabat Fed langsung memengaruhi ekspektasi pasar terhadap arah kebijakan di masa depan. Jika penurunan suku bunga datang cepat dan agresif, itu akan mendukung aset risiko; jika Fed tetap diam, tekanan terhadap aset risiko akan meningkat. Jadi, para investor di dunia kripto harus mendengarkan dengan cermat siapa di internal Fed yang suaranya lebih berpengaruh.