Paradoks valuasi protokol DEX terkemuka: kerugian tahunan sebesar 100 juta dolar tersembunyi di bawah rasio harga terhadap laba (PER) 240 kali

2026-01-07 06:32:17

Pembuatan abstrak sedang berlangsung

【区块律动】Ada topik menarik untuk dibahas. Setelah beberapa protokol DEX terkemuka mengaktifkan saklar biaya transaksi, perbedaan antara valuasi dan pendapatan nyata cukup besar—FDV saat ini mencapai 5,4 miliar dolar AS, tetapi biaya transaksi tahunan hanya 23 juta dolar AS, dengan kata lain, valuasi adalah 240 kali lipat dari biaya transaksi tahunan.

Ini belum selesai. Mari kita lihat biaya operasional tahun ini. Protokol berencana menghabiskan 20 juta token untuk insentif dan dana operasional tahun ini, dengan harga saat ini sebesar 6,16 dolar AS, ini berarti pengeluaran sebesar 123 juta dolar AS.

Kalau dihitung, ini sangat menyakitkan—menggunakan pendapatan tahunan sebesar 23 juta dolar AS untuk menutupi biaya sebesar 123 juta dolar AS, jelas tidak cukup. Diperkirakan selama satu tahun ini, protokol akan mengalami kerugian sekitar 100 juta dolar AS.

Dari data ini bisa dilihat, meskipun saklar biaya transaksi adalah kemajuan penting, model pendapatan dan struktur biaya protokol masih perlu disesuaikan lebih lanjut.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

16 Suka

Hadiah
16
8
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

MerkleMaid

· 5jam yang lalu

Haha benar-benar bikin tertawa, PE 240 kali masih bisa rugi 1 miliar, inilah Web3 --- Tunggu, 20 juta token insentif harus menghabiskan 1,23 miliar? Betapa gila inflasi yang harus terjadi --- Pertanyaannya adalah, saklar pembakaran uang belum dimatikan, saklar biaya transaksi sudah dinyalakan... Secara logika ini agak terbalik, kan? --- Jadi, ya, valuasi protokol tanpa arus kas nyata pada akhirnya hanyalah gelembung --- Saya cuma mau tanya, kapan bisa melihat DEX yang benar-benar menghasilkan uang... Jangan semua cuma permainan angka begini --- Kerugian tahunan 1 miliar dolar AS masih saja membanggakan progres upgrade? Selesaikan dulu buku besar dengan jelas --- Ini benar-benar vampir sejati, komunitas yang membayar, VVIP yang memotong bawang --- Akan segera mengencangkan kepala naga yang mengeluarkan uang ini, kalau tidak, semua pasti akan dingin

Lihat AsliBalas0

ValidatorViking

· 01-07 07:02

ya 240x kelipatan pendapatan pada dasarnya adalah meniru pada titik ini, jujur... itu bukan protokol, itu mesin pembakaran dengan pemasaran yang bagus lmao

Lihat AsliBalas0

AirDropMissed

· 01-07 07:01

240 kali rasio P/E? Masih bisa dilihat? Benar-benar menganggap kita sebagai investor kecil yang tertipu Kerugian 1 miliar tetap berani meminta kami membayar biaya transaksi, logika ini benar-benar luar biasa Jadi akhirnya token harus turun, tidak ada jalan keluar lain

Lihat AsliBalas0

0xSherlock

· 01-07 06:58

240 kali rasio P/E? Bukankah ini adalah contoh klasik dari "celana dalam dipakai sebagai jas," pasti akan ketahuan suatu saat Kompensasi satu miliar untuk menukar kehangatan ekosistem, hitung-hitungannya apakah layak? Ini lagi-lagi trik menumpuk insentif, di mana pendapatan nyata dan tunai? Baru sadar betapa parahnya setelah mengaktifkan switch biaya transaksi, konsensus sebelumnya agak rapuh Persaingan DEX begitu sengit, membakar uang untuk mendapatkan pangsa pasar sama sekali tidak ada jalan keluar Janji tentang keberlanjutan, sekarang semuanya hanya cerita

Lihat AsliBalas0

LightningHarvester

· 01-07 06:52

Ini adalah ilusi web3 yang khas, begitu tombol biaya transaksi dibuka, langsung ingin menceritakan kisah valuasi, tapi buku besar sudah ada di sini Kerugian satu miliar dolar AS, siapa yang bisa menanggung ini Sebenarnya ini karena insentifnya tidak bisa dihentikan, begitu dihentikan ekosistem langsung layu Tapi kembali lagi, model seperti ini sudah cukup bagus bisa bertahan sampai sekarang, bagaimanapun tidak semua DEX berani menghadapi kenyataan yang memalukan ini

Lihat AsliBalas0

TradFiRefugee

· 01-07 06:40

Haha benar-benar, data ini terlihat cukup menyedihkan, PE 240 kali masih membakar uang? --- Tunggu, kerugian 100 juta dolar? Berapa banyak insentif yang harus dipotong... --- Lucu banget, pendapatan 23 juta harus menghadapi pengeluaran 123 juta, ini benar-benar mengandalkan IPO untuk menambah modal --- Jadi DEX harus bergantung pada LSD dan leverage agar bisa bertahan, hanya mengandalkan biaya transaksi saja jauh tidak cukup --- Ciri khas Web3 adalah banyak inovasi, tapi kemampuan menghasilkan uangnya lemah, ceritakan dulu cerita yang lengkap --- Saya cuma ingin tahu kapan bisa tidak bergantung pada token untuk memotivasi diri sendiri agar berjalan... --- Valuasi 240 kali dan membakar 100 juta dolar, bagaimana cerita untuk putaran pendanaan berikutnya? --- Lupakan saja, tidak perlu dilihat lagi, semua harus mengandalkan airdrop --- Melepaskan kerugian, ketahanan protokol benar-benar masalah, begitu insentif berhenti, likuiditas langsung menguap

Lihat AsliBalas0

SerLiquidated