#密码资产动态追踪 Dengarkan apa yang dikatakan oleh peneliti Princeton Bill Dudley—kisah "dolar berbasis obligasi pemerintah" dari stablecoin, sekarang tampaknya agak meragukan.

Data menunjukkan: total kapitalisasi pasar stablecoin global sebesar 317,94 miliar dolar AS. Menteri Keuangan AS Scott Bessent ingin menggunakan stablecoin untuk meredakan tekanan utang, terdengar sangat menarik, tetapi mengisi kekurangan utang sebesar lebih dari 3000 miliar dolar dengan stablecoin? Jujur saja, ini seperti menambah setetes air ke samudra. RUU GENIUS berusaha mengikat cadangan stablecoin dengan obligasi AS, berharap ini bisa terus meningkatkan permintaan terhadap obligasi AS, tetapi volume utang yang ada di sana, mekanisme sekecil apapun tidak bisa menutup jurang ini.

Rantai logika di dunia kripto sebelumnya telah terputus—"stablecoin membantu obligasi AS → narasi kepatuhan melambung → sentimen pasar meningkat," kisah ini sekarang harus diceritakan ulang. Bagian-bagian yang sebelumnya bergantung pada narasi ini mungkin akan menghadapi penyesuaian valuasi dalam waktu dekat, ini adalah kenyataan yang harus diterima pasar.

Namun, ini tidak berarti stablecoin tidak memiliki prospek. Sebagai pusat likuiditas di chain, jembatan antara Web3 dan keuangan tradisional, tren regulasi stablecoin adalah sesuatu yang pasti dalam jangka panjang. Masalahnya, semangat spekulasi jangka pendek harus didinginkan.

Saat berinvestasi, harus dipikirkan dengan matang: nilai infrastruktur stablecoin adalah satu hal, sementara spekulasi terhadap kebijakan jangka pendek adalah hal lain. Yang benar-benar perlu diperhatikan adalah aplikasi nyata seperti pembayaran lintas negara, DeFi sebagai jaminan, bukan sekadar mengejar kabar baik dari kebijakan. Hindari instrumen spekulatif yang hanya didukung oleh ekspektasi, jadilah peserta yang sadar dan bijaksana.