#比特币ETF产品 Kemunculan ETF Bitcoin pada dasarnya adalah proses domestikasi, menempatkan binatang buas ini ke dalam kandang keuangan tradisional🔒 Volatilitas menjadi lebih halus, ledakan kekuatan juga hilang, sekarang hanya menjadi indeks teknologi dengan beta tinggi, bergoyang mengikuti kebijakan suku bunga Federal Reserve.

Inilah kenyataan mengapa ia kalah dari pasar saham AS dan emas—bukan karena ada masalah pada teknologinya, tetapi karena dana sedang melakukan pemilihan ulang. Perhitungan berbasis silikon di AI sedang merebut kuota listrik global, setiap kilowatt listrik yang digunakan untuk melatih model besar sementara mengalahkan hash collision, bahkan tambang Bitcoin pun diubah menjadi pusat perhitungan AI. Ini adalah permainan termodinamika, modal selalu bergerak ke tempat dengan manfaat marginal tertinggi🔥

Lalu emas? Entropi geopolitik meningkat, pemain tingkat kedaulatan membutuhkan kepastian tingkat atom, tidak bergantung pada jaringan maupun sistem penyelesaian. Memegangnya di tangan, menaruhnya di dalam gua, bisa tidur nyenyak—ini adalah lindung nilai terakhir terhadap keruntuhan sistem. Apapun yang dikatakan tentang Bitcoin tetap bergantung pada infrastruktur internet.

Tapi ini tidak berarti Bitcoin dibuktikan salah, hanya dinilai ulang, sementara waktu memberi tempatnya. Ketika efisiensi marginal AI menurun, likuiditas terus mengalir keluar, ia akan kembali sebagai pembawa nilai likuiditas siklus lintas. Biaya waktu vs biaya arah, saat ini sedang menunggu saat perubahan fase tersebut⏳