Pengembalian ekonomi: bagaimana memahami ROI untuk membuat keputusan investasi yang lebih baik

Apa arti dari profitabilitas sebuah perusahaan?

Ketika kita berbicara tentang profitabilitas ekonomi, yang juga dikenal dengan singkatannya ROI (Return on Investments), kita merujuk pada hasil yang dihasilkan dari berinvestasi di sebuah perusahaan tertentu. Terdengar sederhana, tetapi dalam praktiknya memiliki lapisan-lapisan yang lebih kompleks dari yang terlihat.

Profitabilitas sebuah perusahaan selalu dihitung dengan mempertimbangkan hasil-hasil historis, yaitu kinerja masa lalu. Dari analisis tersebut, kita mengekstrapolasi tren yang membantu kita memproyeksikan investasi masa depan: sebanyak apa yang kita tanam, sebanyak itu pula yang kita harapkan untuk diperoleh.

Mengetahui indikator ini sangat memudahkan pengambilan keputusan. Pada dasarnya, setiap investor mencari perusahaan yang memberikan profitabilitas ekonomi yang lebih tinggi, meskipun ini bukan jaminan keberhasilan. Pasar telah mengajarkan kita kasus-kasus menarik: hampir semua startup yang kini menjadi raksasa pernah mengalami ROI negatif selama bertahun-tahun, yang menyebabkan kerugian bagi investor awal mereka.

Perbedaan utama: profitabilitas ekonomi vs. profitabilitas keuangan

Banyak orang bingung antara kedua istilah ini, tetapi perbedaannya sangat mendasar:

• Profitabilitas ekonomi: bekerja pada aset total perusahaan
• Profitabilitas keuangan: dihitung berdasarkan modal sendiri

Tergantung pada struktur perusahaan, angka-angka ini bisa sangat berbeda.

Bagaimana cara menghitung profitabilitas sebuah perusahaan

Perhitungannya langsung dan tidak memerlukan kompleksitas:

ROI = (Laba Bersih / Investasi Modal) × 100

Rumus ini berlaku baik jika Anda seorang investor individu yang membeli saham maupun jika Anda sebuah perusahaan yang menilai profitabilitas proyek internalnya.

Contoh praktis 1: Investasi pada saham individu

Kita memiliki €10.000 untuk diinvestasikan di dua saham berbeda (A dan B), masing-masing €5.000.

Pada akhir periode:

• Saham A: kita memiliki €5.960 (keuntungan: €960)
• Saham B: kita memiliki €4.876 (kerugian: €124)

ROI saham A = (960 / 5.000) × 100 = 19,20%

ROI saham B = (-124 / 5.000) × 100 = -2,48%

Jelas, saham A lebih menarik untuk periode ini.

Contoh praktis 2: Proyek perusahaan

Sebuah perusahaan menginvestasikan €60.000 untuk merenovasi toko-tokonya. Setelah penilaian, properti tersebut kini bernilai €120.000.

ROI = (60.000 / 60.000) × 100 = 100%

Investasi tersebut menggandakan nilainya. Hasil yang sangat baik.

Kasus paling mengedukasi: ketika ROI menipu

Amazon: dari kerugian menjadi kekaisaran

Amazon mengalami beberapa tahun berturut-turut dengan ROI negatif. Investor kehilangan uang. Tetapi siapa pun yang mempertahankan investasinya dari tahun-tahun merah itu hingga hari ini akan mendapatkan pengembalian yang luar biasa. Kesabaran terbukti sangat dihargai.

Tesla: ROI -201,37% yang berubah menjadi kekayaan

Antara 2010 dan 2013, Tesla mencatat ROI sebesar -201,37% pada beberapa kuartal. Investor konvensional pasti akan lari. Tetapi mereka yang mempertahankan modalnya dari Desember 2010 hingga hari ini berhasil meraih profitabilitas sebesar +15.316%, sebuah kekayaan nyata.

Kasus-kasus ini menunjukkan mengapa ROI sangat menipu pada perusahaan tipe Growth (pertumbuhan), yang mengalokasikan sumber daya besar untuk R&D dan pengembangan masa depan.

Kapan ROI benar-benar berfungsi dengan baik

ROI adalah indikator emas ketika Anda ingin menilai perusahaan tipe Value, yaitu perusahaan dengan sejarah panjang di pasar saham, hasil yang dapat diprediksi, dan proyeksi yang jelas. Dalam kasus ini, ROI yang konsisten tinggi adalah tanda manajemen perusahaan yang baik.

Apple adalah contoh yang sempurna saat ini: ROI-nya melebihi 70%, mencerminkan kemampuannya yang luar biasa dalam mengembalikan investasi berkat margin yang didapat dari merek dan teknologi mereka.

Untuk apa sebenarnya mengetahui profitabilitas sebuah perusahaan?

Secara pribadi, ROI adalah alat Anda untuk membandingkan opsi: jika opsi A memberi 7% dan B memberi 9%, Anda akan memilih B (dengan semua variabel lain sama).

Secara sebagai investor di perusahaan yang terdaftar, Anda mencari bisnis yang mampu mengembalikan sumber dayanya. Ada banyak contoh di mana alokasi modal yang buruk menghancurkan hasil perusahaan. Oleh karena itu, melihat tren ROI dari waktu ke waktu sangat penting, bukan hanya angka dari kuartal ini saja.

Terutama penting: ketika Anda berinvestasi di perusahaan yang fondasinya adalah inovasi dan investasi intensif, ROI adalah indikator yang harus dipantau secara rutin, tetapi jangan pernah menafsirkannya secara terpisah.

Keuntungan dari ROI sebagai metrik

• Mudah dihitung dan efektif
• Mempertimbangkan total investasi yang dilakukan
• Data relatif mudah ditemukan
• Dapat dibandingkan antar aset yang berbeda
• Berlaku baik untuk investor individu maupun untuk menilai perusahaan

Keterbatasan ROI

• Berdasarkan data historis, sehingga memproyeksikan masa depan sulit
• Bisa menipu pada perusahaan growth yang berinvestasi agresif hari ini untuk mendapatkan keuntungan besok
• Perusahaan yang menginvestasikan sedikit sumber daya bisa menggelembungkan angka mereka secara artifisial

Kesimpulan: ROI sebagai bagian dari analisis yang lebih luas

Profitabilitas ekonomi adalah faktor penting, tetapi tidak pernah menjadi satu-satunya kriteria. ROI yang tinggi tidak menjamin apa pun, sama halnya dengan ROI yang rendah bisa menjadi peluang tersembunyi atau perusahaan yang sedang dalam bahaya.

Pendekatan cerdas adalah menilai perusahaan dari berbagai sudut: ROI, PER, margin, arus kas, posisi kompetitif, sektor tempat beroperasi.

Ingat: ROI dapat mendistorsi analisis Anda di sektor yang berfokus pada investasi saat ini untuk profitabilitas masa depan—bioteknologi, kecerdasan buatan, dll.—dibandingkan sektor yang lebih matang seperti energi atau distribusi makanan.

Menggunakan semua indikator ini secara bersamaan, tanpa terhipnotis oleh satu indikator saja, adalah dasar pengambilan keputusan investasi yang solid.