Memahami Sekilas tentang Hari Empat Penyihir di Amerika Serikat: Mengapa Volatilitas Pasar Tiba-tiba Meningkat?

Amerika Empat Hari Penyihir Sebenarnya Apa

Setiap kuartal, pasar saham AS menghadapi momen istimewa—Hari Empat Penyihir Amerika. Istilah ini berasal dari penyelesaian empat jenis instrumen keuangan derivatif pada hari yang sama, termasuk futures saham, opsi saham, futures indeks, dan opsi indeks.

Mengapa disebut “Empat Penyihir”? Sebenarnya ini menggambarkan proses penyelesaian derivatif di mana harga futures dan harga spot bertumpuk, seperti kekuatan “sihir tak terlihat” yang mendorong harga mendekat. Kekuatan pasar ini yang tidak langsung terkait dengan fundamental perusahaan sering memicu volatilitas harga yang tajam, sehingga dinamai demikian.

Yang lebih menarik lagi, “empat” tidak hanya merujuk pada empat jenis instrumen, tetapi juga mewakili empat hari penyelesaian dalam setahun. Karena instrumen derivatif AS diselesaikan setiap kuartal, keempat tanggal istimewa ini jatuh pada hari Jumat minggu ketiga bulan 3, 6, 9, dan 12.

Jadwal Hari Empat Penyihir Amerika 2024

Bagi investor, menandai tanggal-tanggal ini sejak dini sangat penting:

Terutama perhatikan, jika investor menggunakan leverage dalam trading, fluktuasi di sekitar tanggal ini bisa melebihi ekspektasi, jadi tingkatkan kesadaran manajemen risiko.

Mengapa Hari Empat Penyihir Memicu Pergerakan Pasar

Mekanisme Penetapan Harga Instrumen Derivatif

Futures dan opsi diperdagangkan berdasarkan “harga di masa depan”, bukan harga spot saat ini. Ketika investor bullish terhadap prospek pasar, harga futures akan lebih tinggi dari harga spot; sebaliknya jika bearish. Menjelang hari penyelesaian, selisih harga antara futures dan spot akan berkurang secara bertahap, dan akhirnya mendekati satu sama lain dalam satu jam terakhir sebelum penyelesaian—momen ini juga dikenal sebagai jam Empat Penyihir (Quadruple witching hour).

Harga penyelesaian biasanya dihitung menggunakan rata-rata harga spot selama satu jam terakhir hari Empat Penyihir, sehingga aktivitas perdagangan dalam periode ini akan diperbesar berkali lipat.

Performa Pasar Nyata

Pada hari Empat Penyihir, akan muncul tiga ciri khas utama:

Volume perdagangan melonjak secara eksponensial, volatilitas harga meningkat — Ini adalah fenomena paling langsung. Penyelesaian instrumen derivatif membutuhkan banyak pengiriman atau penutupan posisi di pasar spot, di mana institusi dan trader ritel melakukan transaksi secara massif.

Sentimen panik meningkat, perputaran posisi sering terjadi — Ketidakpastian yang meningkat menyebabkan fluktuasi emosi peserta pasar, dan tingkat perputaran posisi pun meningkat secara signifikan.

Harga saham menyimpang dari fundamental — Karena kekuatan dari sisi posisi, harga saham bisa sementara menyimpang dari nilai intrinsiknya.

Peran Market Maker

Pelaku kapital besar menunjukkan perilaku pengendalian pasar yang lebih aktif pada hari Empat Penyihir. Mereka akan menggunakan dana yang cukup untuk mendorong rebound saham yang oversold, sekaligus menekan saham yang overbought agar memaksimalkan keuntungan. Perilaku ini dikenal sebagai “mengendalikan pasar”, dan merupakan salah satu faktor utama yang mempengaruhi harga selama periode ini.

Data historis menunjukkan, sejak 1994, di pasar saham AS dalam tren bullish, market maker biasanya akan mendorong harga spot naik pada hari tersebut. Namun, 88% dari saham yang didorong naik ini akan mengalami penurunan dalam satu minggu berikutnya, dengan rata-rata penurunan indeks S&P 500 sekitar 1,2%.

Makna Hari Empat Penyihir Amerika bagi Berbagai Investor

Investor Jangka Panjang: Bisa Diabaikan

Bagi mereka yang menerapkan strategi investasi rutin atau nilai, fluktuasi jangka pendek yang diakibatkan Hari Empat Penyihir relatif tidak signifikan. Karena harga pasar akhirnya akan kembali ke fundamental, fluktuasi posisi jangka pendek tidak akan mengubah nilai jangka panjang perusahaan.

Trader Jangka Pendek dan Analis Posisi: Peluang dan Risiko Bersamaan

Trader jangka pendek menghadapi pasar yang didominasi posisi, yang justru menjadi bidang keahlian mereka. Dalam satu minggu sebelum dan sesudah hari Empat Penyihir, volatilitas harga akan tetap tinggi. Trader yang mengantisipasi rebound dari oversold bisa melakukan posisi long secara moderat; sementara yang memperkirakan koreksi dari overbought bisa mempertimbangkan strategi short.

Tapi ada satu pengingat penting: Semua pergerakan harga berasal dari sisi posisi, bukan fundamental. Trader jangka pendek harus menjalankan disiplin ketat dan tidak melanggar strategi “mengambil posisi berlawanan”, karena jika tidak, mereka akan menanggung kerugian besar dalam jangka panjang.

Saran Investasi Hari Empat Penyihir Amerika 2024

Pasar saham AS saat ini masih dalam tren bullish didukung oleh teknologi AI, dan suasana pasar cenderung optimistis. Berdasarkan pola historis, dalam tahun bullish, Hari Empat Penyihir biasanya cenderung menguat, sedangkan tahun bearish cenderung melemah. Selama tidak ada berita buruk besar, diperkirakan tahun ini Hari Empat Penyihir akan melanjutkan tren bullish.

Saran lain adalah, jika investor berpartisipasi melalui futures atau opsi, kecuali untuk posisi jangka sangat pendek, sebaiknya melakukan rollover (perpanjangan posisi) beberapa hari sebelumnya. Alasannya adalah likuiditas menurun dan biaya transaksi meningkat mendekati tanggal jatuh tempo, yang dapat menggerogoti keuntungan.

Mengenai kedatangan Hari Empat Penyihir ini, investor tidak perlu terlalu panik, cukup sesuaikan strategi sesuai gaya trading masing-masing, agar dapat menghindari risiko di periode istimewa ini.