Pergerakan dolar AS dan dolar Taiwan berbalik arah! Dari krisis depresiasi menjadi peluang apresiasi, bagaimana investor harus merespons pada tahun 2025?

Perubahan Dramatik Nilai Tukar Dolar AS terhadap Dolar Taiwan

Bulan lalu pasar masih khawatir bahwa dolar Taiwan akan menembus angka 34 bahkan 35, tetapi dalam waktu hanya 30 hari situasi berubah secara drastis. Pergerakan dolar Taiwan terhadap dolar AS mengalami pembalikan yang mengejutkan—awal Mei, dolar Taiwan menguat hampir 10% dalam dua hari perdagangan, mencatat kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun, bahkan sempat menembus level psikologis 30, dengan tertinggi mencapai 29.59.

Kenaikan nilai ini sangat ekstrem, bahkan di seluruh pasar mata uang Asia pun jarang terjadi. Pada periode yang sama, yen menguat 1.5%, won Korea menguat 3.8%, dolar Singapura naik 1.41%, sementara performa dolar Taiwan bisa dikatakan unik dan berbeda dari yang lain. Faktanya, dari awal tahun hingga awal April, tren dolar Taiwan masih melemah, tetapi dalam beberapa minggu saja mampu berbalik dan menguat lebih dari 8%, kekuatan pembalikan ini cukup mengguncang seluruh pasar keuangan.

Analisis Mendalam: Tiga Faktor Penggerak Utama di Balik Penguatan Dolar Taiwan

Ekspektasi Kebijakan Memicu Ketegangan Penguatan

Setelah pemerintahan Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif selama 90 hari, pasar langsung memunculkan dua ekspektasi utama. Pertama, akan terjadi gelombang pembelian massal secara global, dan Taiwan sebagai ekonomi yang sangat bergantung pada ekspor (dengan investasi bersih terhadap PDB mencapai 165%) diharapkan akan mendapat manfaat jangka pendek dari hal ini, memberikan dukungan kuat terhadap tren penguatan dolar Taiwan. Kedua, IMF secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, ditambah performa pasar saham Taiwan yang mengesankan, semua berita positif ini menyebabkan arus masuk asing ke pasar dolar Taiwan melonjak.

Ruang kebijakan Bank Sentral terbatas, menimbulkan tekanan penguatan

Rencana “Program Keseimbangan dan Keadilan” pemerintahan Trump secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan, yang secara langsung membatasi ruang gerak kebijakan Bank Sentral. Surplus perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai 23.57 miliar dolar AS (naik 23% YoY), dengan surplus terhadap AS meningkat 134% menjadi 22.09 miliar dolar AS. Ketika kemampuan intervensi tradisional bank sentral terbatas, dolar Taiwan menghadapi tekanan penguatan yang besar, sehingga tren pergerakan dolar Taiwan kehilangan “penstabilnya” yang selama ini ada.

Operasi lindung nilai berantai dari lembaga keuangan memperbesar volatilitas

Laporan riset UBS mengungkapkan bahwa volatilitas abnormal di Mei melampaui apa yang bisa dijelaskan oleh indikator ekonomi konvensional. Perusahaan asuransi di Taiwan memegang aset luar negeri sebesar 1.7 triliun dolar AS (terutama obligasi pemerintah AS), dan dalam jangka panjang kurang melakukan lindung nilai nilai tukar secara memadai. Ketika bank sentral mungkin tidak mampu lagi melakukan intervensi besar seperti sebelumnya, operasi lindung nilai panik dari perusahaan asuransi dan eksportir secara kolektif menutup posisi, dan transaksi arbitrase pembiayaan dolar Taiwan pun runtuh, memicu volume transaksi terbesar ketiga dalam sejarah.

UBS memberi peringatan bahwa jika skala lindung nilai valas kembali ke level tren, bisa memicu tekanan jual dolar AS sekitar 1000 miliar dolar (setara 14% dari PDB Taiwan), risiko ini perlu diwaspadai.

Penilaian Rasional dan Ekspektasi Wajar terhadap Tren Dolar Taiwan

Batas maksimal penguatan di mana?

Sebagian besar profesional memperkirakan bahwa kemungkinan dolar Taiwan menguat ke angka 28 terhadap 1 dolar AS sangat kecil. Indikator utama untuk menilai kelayakan nilai tukar—Indeks Kurs Riil Efektif (REER) dari Bank for International Settlements (BIS)—menunjukkan bahwa hingga akhir Maret, indeks dolar AS sekitar 113, yang menunjukkan overvalued secara signifikan, sementara indeks dolar Taiwan tetap di sekitar 96, yang masih dalam kisaran wajar dan undervalued. Sebaliknya, mata uang negara-negara eksportir Asia lainnya menunjukkan undervaluation yang lebih nyata, dengan indeks yen dan won masing-masing hanya 73 dan 89.

Tren Penguatan Mata Uang Regional

Jika memperpanjang periode pengamatan dari satu bulan terakhir yang ekstrem ke awal tahun hingga sekarang, performa mata uang negara-negara tersebut sebenarnya cukup serupa:

• Dolar Taiwan menguat 8.74%
• Yen menguat 8.47%
• Won Korea menguat 7.17%

Ini menunjukkan bahwa tren penguatan dolar Taiwan bukanlah fenomena yang terisolasi, melainkan bagian dari tren penguatan mata uang regional secara bersamaan.

Prediksi UBS: Kekuatan Penguatan Akan Berlanjut

Laporan UBS menganalisis dari berbagai sudut pandang bahwa tren penguatan dolar Taiwan masih akan berlanjut. Pertama, model valuasi menunjukkan bahwa dolar Taiwan telah berbalik dari undervalued menjadi sekitar 2.7 standar deviasi di atas nilai wajar; kedua, pasar derivatif valas menunjukkan ekspektasi penguatan terbesar dalam 5 tahun terakhir; ketiga, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kenaikan besar dalam satu hari biasanya tidak langsung berbalik.

UBS menyarankan agar investor tidak terlalu cepat melakukan posisi berlawanan, tetapi jika indeks perdagangan dolar Taiwan naik lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), pemerintah kemungkinan akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas.

Strategi Menghadapi Berbagai Jenis Investor

Strategi agresif trader valas berpengalaman

Jika Anda sudah berpengalaman dalam trading valas dan memiliki toleransi risiko tinggi, Anda bisa langsung melakukan trading jangka pendek USD/TWD atau pasangan mata uang terkait di platform forex, memanfaatkan peluang fluktuasi harian atau bahkan intraday. Jika sudah memiliki aset dalam dolar AS, gunakan kontrak forward dan derivatif lainnya untuk mengunci keuntungan dari penguatan dolar Taiwan.

Strategi konservatif untuk investor pemula

Bagi yang baru memulai dan ingin memanfaatkan peluang volatilitas terkini, harus mengikuti prinsip-prinsip utama: mulai dengan modal kecil untuk mencoba, jangan terburu-buru menambah posisi secara agresif. Disarankan membuka akun trading jangka pendek di platform profesional, melakukan simulasi terlebih dahulu untuk menguji strategi trading, dan selalu menetapkan stop-loss untuk melindungi modal.

Rencana alokasi aset jangka panjang yang seimbang

Dari perspektif jangka panjang, ekonomi Taiwan stabil dan ekspor semikonduktor sedang tinggi, sehingga dolar Taiwan kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 30 hingga 30.5, tetap relatif kuat dalam jangka panjang. Namun, posisi valas jangka panjang sebaiknya dibatasi 5-10% dari total aset, dan dana sisanya didistribusikan ke aset global lain untuk mengurangi risiko.

Menggunakan leverage rendah dalam operasi tren dolar Taiwan, serta menggabungkan investasi di pasar saham Taiwan atau obligasi, dapat membantu menyeimbangkan volatilitas portofolio secara efektif. Yang terpenting adalah selalu memantau perkembangan kebijakan bank sentral dan perkembangan perdagangan AS-Taiwan, karena faktor ini akan langsung mempengaruhi tren nilai tukar.

Perspektif 10 Tahun: Memahami Logika Historis Tren Dolar AS terhadap Dolar Taiwan

Melihat kembali sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014–Oktober 2024), nilai tukar dolar Taiwan terhadap dolar AS berfluktuasi antara 27 dan 34, dengan volatilitas 23%, termasuk kecil dibandingkan mata uang global lainnya. Yen, sebagai mata uang safe haven tradisional, mengalami volatilitas hingga 50% (dari 99 sampai 161), dua kali lipat dari dolar Taiwan.

Faktor utama yang menentukan tren dolar Taiwan sebenarnya adalah kebijakan Federal Reserve, bukan kebijakan Bank Taiwan:

2015–2018: Krisis pasar saham China dan krisis utang Eropa memicu ketidakpastian, dan AS mulai melonggarkan kebijakan pelonggaran kuantitatif, menyebabkan dolar menguat.

2018 ke atas: Siklus kenaikan suku bunga di AS dimulai, dolar kembali menguat.

2020–2022: Setelah pandemi, balance sheet Federal Reserve dari 4.5 triliun meningkat menjadi 9 triliun dolar, suku bunga turun ke 0, dolar melemah, dan dolar Taiwan menguat ke sekitar 27.

Setelah 2022: Inflasi tak terkendali memaksa Fed menaikkan suku bunga secara besar-besaran, dolar menguat lagi, dan tren dolar Taiwan kembali ke posisi tinggi dan berfluktuasi sempit.

September 2024: Fed mengakhiri siklus kenaikan suku bunga tinggi dan mulai menurunkan suku bunga, sehingga nilai tukar kembali ke sekitar 32.

Hukum sejarah menunjukkan bahwa mayoritas investor memiliki “skala” tertentu—di bawah 1:30 dolar AS dianggap layak dibeli, di atas 32 sebaiknya dijual. Level psikologis ini sangat berguna untuk memahami tren jangka panjang nilai tukar dolar AS terhadap dolar Taiwan.