Tekanan struktural pada Bitcoin: antara US$ 92 ribu dan sinyal teknis pemulihan

Minggu perdagangan di Wall Street mengungkapkan Bitcoin yang berfluktuasi mendekati US$ 92.000, sementara indikator teknikal mengirimkan sinyal kontradiktif tentang arah berikutnya dari aset tersebut. Kripto ini ditutup dengan penurunan 2,16% dalam 24 jam terakhir, mencerminkan pasar yang terbagi antara pembeli dan penjual.

Capitulation miner mengakselerasi reorganisasi jaringan

Jaringan Bitcoin sedang mengalami momen kritis restrukturisasi. Data dari VanEck menunjukkan penurunan 4% dalam tingkat hash, gerakan paling signifikan sejak semester pertama 2024. Penurunan ini secara langsung terkait dengan perubahan geopolitik dan ekonomi dalam penambangan global.

Di Tiongkok, sekitar 400 ribu mesin dimatikan di provinsi Xinjiang dalam waktu hanya 24 jam, menghapus sekitar 1,3 GW kapasitas jaringan. Alasannya? Relokasi energi ke pusat data kecerdasan buatan, yang saat ini menawarkan pengembalian lebih tinggi daripada penambangan kripto. Matthew Sigel dan Patrick Bush memperingatkan bahwa hingga 10% dari tingkat hash global dapat mengalami kehilangan permanen.

Reorganisasi ini memusatkan kekuatan penambangan pada operator yang memiliki akses ke energi yang lebih efisien dan murah, secara signifikan meningkatkan hambatan masuk sektor ini. Untuk perangkat Bitmain S19 XP, harga titik impas listrik turun dari US$ 0,12 menjadi US$ 0,077 per kWh dalam satu tahun—penurunan sebesar 36%. Operasi di luar pola ini menghadapi risiko ketidaklayakan ekonomi.

Posisi jual institusional dan likuiditas berkurang

Investor besar menempatkan taruhan jual pada Bitcoin, Ether, dan Solana dengan total sekitar US$ 250 juta. Gerakan ini merupakan strategi defensif terhadap koreksi yang mungkin terjadi, bukan secara khusus taruhan agresif terhadap pasar.

Dampak dari posisi ini menjadi lebih relevan dalam skenario likuiditas yang tertekan. Dekatnya akhir tahun mendorong banyak operator mengurangi eksposur untuk menjaga keuntungan yang telah terkumpul. Perilaku musiman ini menyedot modal dan memperbesar sensitivitas pasar terhadap operasi dengan volume lebih kecil.

Menurut analisis para ahli, Bitcoin cenderung tetap terkonsolidasi selama resistansi tidak dipulihkan dengan peningkatan volume yang substansial. Tanpa katalisator tersebut, harga terus menguji zona support yang lebih rendah dalam mencari permintaan yang cukup untuk menyeimbangkan pasokan yang tersedia.

Divergensi teknikal menunjukkan melemahnya tekanan jual

Meskipun tekanan pada harga spot, indikator momentum mulai menunjukkan konfigurasi yang konstruktif. Pada grafik tiga hari, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) mencatat titik terendah yang lebih tinggi sementara harga membentuk titik terendah yang lebih rendah—sebuah divergensi bullish klasik.

Divergensi yang sama muncul pada rasio BTC/XAU dengan emas. Sementara logam mulia ini mendekati US$ 4.500 per ons, mencatat rekor tertinggi, Bitcoin kehilangan nilai relatif. Kompresi teknikal ini menunjukkan kemungkinan reposisi portofolio.

Pada grafik empat jam, penolakan berulang terjadi di rata-rata bergerak sederhana dan eksponensial 200 periode. Zona ini berfungsi sebagai resistansi dinamis yang membatasi kendali jangka menengah. Selama harga tetap di bawah rata-rata ini, kemungkinan kelanjutan sideways atau pengujian support baru tetap tinggi.

Riwayat pemulihan pasca capitulation miner

Secara historis, penurunan tingkat hash diikuti oleh pengembalian positif Bitcoin dalam 65% kasus setelah 90 hari. Dalam periode kontraksi selama 90 hari, pengembalian rata-rata dalam enam bulan mencapai 72%, menunjukkan bahwa capitulation miner biasanya bertepatan dengan kelelahan tekanan jual.

Volatilitas yang direalisasikan selama 30 hari melewati 45%, tingkat yang belum pernah terlihat sejak April 2025. Fluktuasi ini memaksa operator yang kurang efisien mematikan perangkat untuk menghindari kerugian operasional. Proses seleksi alami ini cenderung mengurangi tekanan jual struktural dalam jangka menengah.

Dukungan negara dan konsentrasi penambangan di masa depan

VanEck memperkirakan bahwa setidaknya 13 negara sudah berpartisipasi dalam penambangan Bitcoin dengan tingkat dukungan negara tertentu, bertujuan untuk kedaulatan energi atau moneter. Diversifikasi geopolitik ini memberikan ketahanan tertentu bagi ekosistem penambangan.

Minggu Natal menjaga likuiditas tetap tertekan, yang dapat memperkuat baik gerakan lanjutan maupun reaksi cepat terhadap data makroekonomi. Pasar menunggu masuknya modal pembeli yang lebih konsisten untuk menembus konsolidasi lateral yang menjadi ciri saat ini.