Tren penurunan dolar Australia selama sepuluh tahun sulit diubah, akankah tahun 2026 menjadi saat yang benar-benar berbalik?

澳元 sebagai mata uang perdagangan terbesar kelima di dunia (setelah dolar AS, euro, yen, dan pound Inggris), pergerakan nilai tukarnya terhadap dolar AS selalu menjadi perhatian. Pasangan perdagangan “AUD/USD” memiliki likuiditas tinggi dan spread rendah, merupakan salah satu dari lima pasangan mata uang paling aktif di dunia, memungkinkan investor melakukan operasi jangka pendek secara efektif atau penataan jangka menengah-panjang.

Namun, jika melihat sepuluh tahun terakhir, kinerja keseluruhan AUD bisa dikatakan mengecewakan. Meskipun AUD selalu dianggap sebagai mata uang dengan suku bunga tinggi dan menjadi target masuknya modal panas, jika diamati dari kerangka waktu yang lebih panjang, nilai tukar AUD sebagian besar berada dalam fase konsolidasi atau cenderung lemah, hanya pada tahap tertentu mengalami rebound yang jelas.

Depresiasi AUD selama sepuluh tahun lebih dari 35%, mengapa meskipun harga komoditas kembali naik tetap sulit membalikkan?

Dari posisi 1,05 pada awal 2013, hingga tahun 2023, selama sepuluh tahun, AUD terhadap dolar AS melemah lebih dari 35%. Pada periode yang sama, indeks dolar AS (DXY) naik 28,35%, sementara euro, yen, dolar Kanada dan mata uang utama lainnya terhadap dolar AS juga menunjukkan tren pelemahan, ini menunjukkan bahwa kelemahan AUD bukan fenomena yang terisolasi, melainkan bagian dari siklus “dolar AS menguat secara umum”.

Bahkan selama pandemi 2020, kendali pandemi yang relatif stabil di Australia dan permintaan kuat dari pasar Asia terhadap bahan mentah seperti bijih besi dan komoditas lainnya pernah mendorong AUD terhadap dolar AS naik tajam sekitar 38% dalam satu tahun, tetapi tren kenaikan ini tidak berlanjut. Setelah itu, sebagian besar waktu AUD tetap dalam fase konsolidasi dan cenderung lemah.

Menuju 2025, harga bijih besi dan emas melonjak, ditambah dengan penurunan suku bunga Federal Reserve AS yang mendorong aliran dana ke aset berisiko, nilai tukar AUD juga berfluktuasi dan naik, sempat mencapai 0,6636, dengan apresiasi sekitar 5-7% sepanjang tahun. Tetapi dari sudut pandang jangka panjang, tren keseluruhan AUD tetap cenderung lemah.

Masalah utama adalah: Setiap kali AUD mendekati kisaran harga tertinggi sebelumnya, tekanan jual di pasar menjadi jelas meningkat, mencerminkan kepercayaan investor terhadap AUD yang masih terbatas. Beberapa alasan utama meliputi:

• Kebijakan tarif AS yang mempengaruhi perdagangan global, penurunan ekspor bahan mentah (logam, energi), melemahkan posisi AUD sebagai mata uang komoditas
• Selisih suku bunga antara AS dan Australia sulit dibalikkan, membatasi daya tarik AUD sebagai mata uang dengan suku bunga tinggi
• Pertumbuhan ekonomi domestik Australia yang lemah, daya tarik aset relatif rendah

Oleh karena itu, saat ini AUD lebih mirip sebagai “mata uang yang rebound tetapi tidak memiliki tren jelas”. Tanpa adanya kekuatan pertumbuhan yang nyata dan keunggulan selisih suku bunga, pergerakan AUD tetap rentan terhadap faktor eksternal dan bukan didorong oleh fundamental internal.

Tiga faktor utama yang menentukan arah jangka menengah-panjang AUD

Untuk menilai apakah AUD memiliki peluang untuk terus naik, investor perlu fokus pada interaksi dari tiga faktor berikut:

1. Kebijakan suku bunga RBA: Apakah keunggulan selisih suku bunga dapat dipulihkan

AUD secara jangka panjang dipandang sebagai mata uang dengan suku bunga tinggi, daya tariknya sangat bergantung pada struktur selisih suku bunga dengan dolar AS. Saat ini, suku bunga tunai Reserve Bank of Australia (RBA) sekitar 3,60%, pasar memperkirakan secara bertahap akan kembali menaikkan suku bunga pada 2026. CBA (Commonwealth Bank of Australia) memperkirakan puncak suku bunga bisa mencapai 3,85%.

Jika inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja tetap tangguh, sikap hawkish RBA akan membantu AUD membangun kembali keunggulan selisih suku bunga; sebaliknya, jika ekspektasi kenaikan suku bunga gagal terwujud, daya tahan AUD akan melemah secara signifikan.

2. Ekonomi China dan harga komoditas: Penggerak utama AUD

Struktur ekspor Australia sangat tergantung pada bijih besi, batu bara, dan energi, sehingga secara esensial AUD adalah mata uang komoditas. Permintaan dari China menjadi variabel paling penting. Ketika aktivitas infrastruktur dan manufaktur China meningkat, harga bijih besi biasanya ikut menguat, dan nilai tukar AUD biasanya cepat mencerminkan perubahan ini; sebaliknya, jika pemulihan China tidak cukup kuat, meskipun ada rebound jangka pendek pada komoditas, AUD cenderung mengalami “rebound lalu koreksi”.

3. Pergerakan dolar AS dan sentimen risiko global: Menentukan aliran dana

Dari sisi aliran dana, siklus kebijakan Federal Reserve tetap menjadi inti pasar valuta asing global. Dalam lingkungan penurunan suku bunga, pelemahan dolar AS biasanya menguntungkan mata uang berisiko, termasuk AUD; tetapi jika sentimen risiko meningkat dan dana kembali ke dolar AS, AUD meskipun fundamentalnya tidak memburuk, juga bisa tertekan.

Meskipun akhir-akhir ini sentimen pasar sedikit membaik, tren harga energi dan permintaan global masih tidak optimis, investor lebih cenderung memilih aset safe haven daripada mata uang siklus seperti AUD, membatasi potensi kenaikannya.

Ringkasan: Untuk AUD benar-benar keluar dari tren bullish jangka menengah-panjang, diperlukan tiga kondisi sekaligus—kebijakan hawkish RBA, peningkatan nyata permintaan China, dan fase pelemahan struktural dolar AS. Jika hanya salah satu dari ketiganya terpenuhi, AUD lebih cenderung tetap dalam kisaran fluktuasi, bukan tren kenaikan satu arah.

Prediksi tren AUD tahun 2026, tergantung apakah rebound bisa menjadi tren

Inti dari pergerakan AUD di masa depan adalah “apakah rebound bisa berubah menjadi tren”. Pasar menunjukkan perbedaan pendapat yang jelas tentang prospek AUD:

Morgan Stanley memperkirakan AUD terhadap dolar AS bisa naik ke 0,72 pada akhir 2025, didukung oleh kemungkinan kebijakan hawkish dari bank sentral Australia dan kenaikan harga komoditas.

Model statistik Traders Union memperkirakan rata-rata sekitar 0,6875 pada akhir 2026 (rentang 0,6738-0,7012), dan naik ke 0,725 pada akhir 2027, menekankan kekuatan pasar tenaga kerja Australia dan pemulihan permintaan komoditas. Dasar optimisme ini adalah: jika ekonomi AS mengalami soft landing dan indeks dolar AS turun, hal ini akan menguntungkan mata uang komoditas seperti AUD.

UBS lebih konservatif, berpendapat meskipun ekonomi domestik Australia tetap tangguh, ketidakpastian lingkungan perdagangan global dan potensi perubahan kebijakan Fed tetap membatasi kenaikan AUD, memperkirakan nilai tukar akhir tahun sekitar 0,68.

Ekonom CBA baru-baru ini menyatakan pandangan lebih hati-hati, memperkirakan rebound AUD mungkin hanya sementara, dan memperkirakan AUD/USD mencapai puncaknya pada Maret 2026, tetapi kemungkinan kembali turun menjelang akhir tahun. Beberapa analis Wall Street juga memperingatkan, jika AS menghindari resesi tetapi dolar tetap sangat kuat (karena selisih suku bunga), AUD sulit menembus resistance di 0,67.

Dari sikap pelaku pasar, kemungkinan besar di paruh pertama 2026 AUD akan berfluktuasi di kisaran 0,68-0,70, dipengaruhi oleh data China dan fluktuasi data ketenagakerjaan non-pertanian AS. AUD tidak akan jatuh dalam secara besar-besaran karena fundamental Australia relatif stabil dan RBA tetap hawkish; tetapi juga tidak akan langsung ke 1.0 karena keunggulan struktural dolar AS masih ada. Tekanan jangka pendek terutama berasal dari data ekonomi China, sedangkan faktor jangka panjang adalah pemulihan ekspor sumber daya Australia dan siklus komoditas.

Karakter komoditas AUD menentukan arah jangka panjangnya

Sebagai mata uang yang berasal dari negara eksportir komoditas besar, karakteristik AUD tetap jelas, terutama kaitannya yang tinggi dengan harga bahan mentah seperti tembaga, bijih besi, dan batu bara.

Analisis pasar secara umum menunjukkan bahwa dalam jangka pendek, kebijakan hawkish dari bank sentral Australia dan harga bahan mentah yang kuat akan menjadi faktor pendukung, tetapi dalam jangka menengah-panjang, ketidakpastian ekonomi global dan potensi rebound dolar AS harus diperhatikan, karena ini akan membatasi ruang kenaikan AUD dan membuat pergerakannya cenderung berfluktuasi.

Meskipun volatilitas pasar valuta asing cepat dan pergerakan nilai tukar sulit diprediksi secara akurat, AUD karena likuiditas tinggi, pola fluktuasi yang kuat, dan karakteristik struktur ekonominya, membuat tren jangka menengah-panjang relatif lebih mudah dipahami. Bagi investor yang memantau pergerakan AUD secara dekat, kunci utamanya adalah memahami interaksi harga komoditas, selisih suku bunga, dan sentimen risiko global.