Perak menembus level 54 dolar AS! Dibandingkan dengan harga minyak sejarah, apa yang berbeda dari tren logam mulia kali ini?

**Kondisi pasar saat ini: Perak mencapai rekor tertinggi, kenaikan jauh melebihi ekspektasi**

Sejak awal tahun 2025, kinerja perak sangat mencolok. Kontrak berjangka perak COMEX( di New York Mercantile Exchange pada 28 November menyentuh 54,65 dolar AS/ons, memecahkan rekor sejarah. Pasar spot juga sangat panas, harga spot perak mendekati 54,22 dolar AS/ons. Hingga saat ini tahun ini, perak telah mengalami kenaikan total 87%, jauh melampaui kenaikan emas sebesar 57% dalam periode yang sama, menjadikannya salah satu bintang di antara logam mulia.

Jika dibandingkan dengan tren harga minyak sejarah, siklus kenaikan logam mulia kali ini menunjukkan karakteristik yang berbeda—harga minyak dipengaruhi oleh geopolitik, sedangkan perak didominasi oleh ketidakseimbangan struktural dalam pasokan dan permintaan, kedua logika ini sangat berbeda.

**Kekurangan pasokan menjadi penggerak utama, sinyal margin call di pasar berjangka semakin nyata**

Di balik kekuatan harga perak, ada dua kekuatan inti yang mendorongnya. Pertama adalah ketidakseimbangan serius di sisi pasokan. Pasokan perak global telah berkelanjutan selama bertahun-tahun dalam kondisi kekurangan. Ekspektasi bahwa AS akan mengenakan tarif impor perak memicu gelombang pengalihan pasar ke COMEX, menyebabkan cadangan di bursa lain di seluruh dunia menipis secara drastis.

Perubahan cadangan ini memicu arbitrase jangka waktu, yang semakin memperbesar risiko margin call di pasar. Kontrak berjangka perak COMEX) 2512 telah memasuki periode pemberitahuan pengiriman, volatilitas terus meningkat.

**Ekspektasi penurunan suku bunga Fed meningkat, dorong kekuatan keseluruhan logam mulia**

Daya tarik dari sisi permintaan juga sangat kuat. Pejabat Federal Reserve baru-baru ini mengeluarkan sinyal dovish, dan peluang pasar terhadap penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember telah naik hingga 85%. Kebijakan moneter yang longgar selalu menguntungkan aset logam mulia, harga emas mendekati level 4200 dolar AS, diikuti oleh kenaikan perak, platinum, dan palladium.

**Kesenjangan struktural tahun 2026 mungkin berlanjut, permintaan alokasi investasi meningkat**

Melihat ke tahun depan, banyak institusi tetap optimis. Direktur Eksekutif Asosiasi Perak Dunia Michael DiRienzo menyatakan bahwa kesenjangan struktural kemungkinan akan terus membesar hingga 2026. Deutsche Bank memperkirakan bahwa tahun depan perak akan terus mengalami defisit, dengan perkiraan harga rata-rata tahunan mencapai 55 dolar AS/ons, dan ETF perak diperkirakan akan melampaui puncak tahun 2021.

Goldman Sachs berpendapat bahwa, didorong oleh siklus pelonggaran Federal Reserve dan kebutuhan diversifikasi aset, investor swasta akan terus menganggap perak, platinum, dan palladium sebagai pengganti emas. Dalam jangka pendek, tren kenaikan logam ini masih memiliki dukungan.

Kesenjangan pasokan yang belum terselesaikan, ekspektasi pelonggaran moneter yang tetap ada, membuat perak tetap berpotensi melanjutkan tren kenaikannya hingga 2026—ini adalah hasil dari resonansi antara peluang struktural dan kebijakan.