Apakah Dolar Australia Bisa Pulih Meskipun Tekanan Inflasi? AUD/USD di Titik Krusial

Dolar Australia terus menurun terhadap Dolar AS, menandai hari keenam berturut-turut kerugian saat para trader menilai kembali ekspektasi suku bunga dan hambatan makroekonomi. Sementara ekspektasi inflasi yang meningkat dapat mendukung kenaikan suku bunga RBA secepat Februari, dukungan langsung tampaknya belum cukup untuk membalik tren melemahnya AUD.

Ekspektasi Inflasi yang Meningkat Mendorong Dugaan Hawkish RBA

Ekspektasi Inflasi Konsumen Australia naik menjadi 4,7% di bulan Desember, pulih dari level terendah tiga bulan di bulan November sebesar 4,5%. Kenaikan ini memperkuat argumen untuk pengetatan moneter lebih awal oleh Reserve Bank of Australia, terutama setelah bank sentral mempertahankan kebijakan hawkish pada pertemuan terakhir tahun 2025.

Bank-bank utama Australia kini merevisi proyeksi mereka ke atas. Commonwealth Bank of Australia dan National Australia Bank keduanya memperkirakan RBA akan mulai melakukan pengetatan lebih cepat dari yang sebelumnya diperkirakan, mengutip inflasi yang terus-menerus dalam ekonomi yang terbatas kapasitasnya. Swap pasar saat ini memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga di bulan Februari sebesar 28%, hampir 41% untuk bulan Maret, dengan Agustus hampir sepenuhnya sudah diperkirakan—pergeseran signifikan dari asumsi sebelumnya.

Namun, posisi hawkish ini untuk Reserve Bank of Australia belum memberikan dukungan substansial terhadap nilai tukar AUD terhadap USD, menunjukkan bahwa faktor makro lainnya lebih mempengaruhi sentimen.

Kekuatan Dolar AS Didukung Skeptisisme Pemotongan Suku Bunga Fed

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur kinerja dolar terhadap enam mata uang utama, tetap stabil di sekitar 98,40, didukung oleh berkurangnya ekspektasi pemotongan Fed tambahan. Data ketenagakerjaan AS terbaru menunjukkan gambaran yang campur aduk: pertumbuhan payroll bulan November sebesar 64K, sedikit di atas perkiraan, tetapi angka Oktober direvisi turun secara tajam. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, tertinggi sejak 2021, menandakan pasar tenaga kerja yang perlahan mendingin.

Penjualan ritel tetap datar dari bulan ke bulan, memperkuat tanda-tanda bahwa permintaan konsumen mulai kehilangan tenaga. Namun, sinyal ini belum meyakinkan pejabat Fed untuk berkomitmen pada pelonggaran lebih lanjut. Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic menekankan bahwa laporan pekerjaan menunjukkan sinyal yang bertentangan dan tidak secara material mengubah pandangan. Bostic menyoroti meningkatnya biaya input dan tekanan margin di tingkat perusahaan, memperingatkan bahwa “Tekanan harga tidak hanya berasal dari tarif, Fed tidak seharusnya terburu-buru menyatakan kemenangan.”

Pembuat kebijakan Fed tetap terbagi tentang pelonggaran di tahun 2026. Rata-rata pejabat memproyeksikan hanya satu pemotongan suku bunga tahun depan, sementara beberapa tidak melihat pengurangan lebih lanjut sama sekali. Para trader, sebaliknya, memperkirakan dua kali pemotongan. Alat CME FedWatch menunjukkan bahwa futures dana Fed mematok probabilitas 74,4% untuk mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan Januari, naik dari 70% seminggu sebelumnya.

Data Asia-Pasifik Menunjukkan Kelemahan

Momentum ekonomi China terus melemah di bulan November. Penjualan Ritel naik hanya 1,3% secara tahunan, jauh di bawah perkiraan 2,9% dan angka Oktober sebesar 2,9%. Produksi Industri meningkat 4,8% secara tahunan, gagal mencapai perkiraan 5,0% dan sebelumnya 4,9%. Investasi Aset Tetap mengecewakan di angka -2,6% dari awal tahun, di bawah perkiraan -2,3% dan memburuk dari Oktober sebesar -1,7%.

Di dalam negeri, PMI Manufaktur S&P Global Australia awalnya naik menjadi 52,2 di bulan Desember dari 51,6, sebuah kenaikan kecil. Namun, PMI Jasa menyusut menjadi 51,0 dari 52,8, sementara PMI Gabungan turun menjadi 51,1 dari 52,6, menandakan momentum yang campur aduk di seluruh ekonomi. Biro Statistik Australia melaporkan bahwa Tingkat Pengangguran tetap stabil di 4,3% di bulan November, mengalahkan konsensus 4,4%, meskipun Perubahan Ketenagakerjaan turun sebesar 21,3K dibandingkan revisi Oktober sebesar 41,1K—perubahan tajam dari kenaikan bulan sebelumnya.

Outlook Teknis AUD/USD: Level Support dalam Fokus

Pasangan AUD/USD saat ini diperdagangkan di bawah level 0,6600, setelah menembus di bawah tren saluran naik pada kerangka waktu harian. Pasangan ini juga diperdagangkan di bawah Exponential Moving Average (EMA) sembilan hari, menunjukkan momentum jangka pendek yang melemah.

Risiko penurunan cukup besar. Cross AUD terhadap USD bisa menguji level psikologis 0,6500 berikutnya, diikuti oleh level terendah enam bulan di 0,6414 yang tercatat pada 21 Agustus. Di sisi atas, pemulihan pertama akan menemui EMA sembilan hari di sekitar 0,6619. Bounce yang bertahan di atas level ini dapat menginspirasi pengujian ulang terhadap level tertinggi tiga bulan di 0,6685 dan puncak Oktober 2024 di dekat 0,6707. Kemajuan lebih lanjut akan menargetkan batas atas saluran naik di sekitar 0,6760.

Ikhtisar Performa Mata Uang

Di seluruh kompleks mata uang utama, Dolar Australia termasuk salah satu yang paling lemah hari ini, terutama terhadap Yen Jepang. Sementara pergerakan kecil mendominasi aksi USD terhadap Euro dan Pound, spread AUD terhadap USD melebar, mencerminkan kehati-hatian investor menjelang keputusan bank sentral utama dari Federal Reserve dan Reserve Bank of Australia.