Kapan Yen Jepang akan berhenti melemah? Perkembangan nilai tukar pada tahun 2026 bergantung pada beberapa poin ini

Yen Jepang terus melemah, apakah ada peluang untuk membalikkan keadaan? Jika Anda ingin berinvestasi dalam yen Jepang, Anda harus memahami hal-hal berikut terlebih dahulu.

Mengapa Yen Jepang Terus Melemah? Tiga Penyebab Utama yang Tidak Boleh Diabaikan

Tahun 2025, yen Jepang mengalami fluktuasi ekstrem. Pada awal tahun, dolar AS terhadap yen sempat melonjak ke sekitar 160, pada 21 April sempat menyentuh titik terendah tahun ini di 140.477—hanya dalam tiga bulan, yen menguat lebih dari 12%. Tapi pemandangan baik tidak bertahan lama, memasuki semester kedua yen kembali tertekan, pada November jatuh menembus 157 dan mencatat level terendah semester ini—dan setelah Bank of Japan menaikkan suku bunga menjadi 0,75% pada Desember, tren pelemahan belum terhenti, saat ini berkisar di sekitar 156.

Alasan utama yen terus melemah bukanlah faktor tunggal, melainkan gabungan dari beberapa tekanan:

Selisih suku bunga AS-Jepang adalah penyebab utama. Meskipun Bank of Japan menaikkan suku bunga dua kali di 2025, tingkat suku bunga Jepang tetap jauh di bawah AS. Perbedaan besar ini menyebabkan terus berlangsungnya “arbitrase yen”—para investor meminjam yen dengan suku bunga rendah, lalu berinvestasi di aset berimbal tinggi di AS, sehingga yen terus dijual. Bahkan jika bank sentral menaikkan suku bunga, pasar tetap berhati-hati terhadap langkah selanjutnya, sehingga sulit meningkatkan kepercayaan terhadap yen.

Pengeluaran fiskal pemerintah Jepang menimbulkan kekhawatiran. Setelah Perdana Menteri 高市早苗 menjabat pada Oktober 2025, dia meluncurkan kebijakan stimulus besar-besaran. Meski merangsang ekonomi, hal ini juga berarti peningkatan penerbitan utang pemerintah dan risiko defisit fiskal meningkat. Pasar khawatir akan risiko risiko fiskal yang meningkat, yang selanjutnya menekan nilai yen.

Ekonomi AS relatif kokoh. Inflasi tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang stabil mendukung dolar AS yang kuat, ditambah kebijakan dolar yang keras dari pemerintahan Trump. Sebagai mata uang berimbal rendah, yen menjadi sasaran penjualan dalam lingkungan ini.

Ekonomi domestik Jepang lemah. Konsumsi yang lesu, pertumbuhan GDP yang kadang negatif, dan inflasi impor yang mendorong harga naik, membuat Bank of Japan berhati-hati dalam menaikkan suku bunga agar tidak menghambat pemulihan, yang secara tidak langsung memperpanjang kelemahan yen.

Apakah Yen Akan Jatuh Lagi di 2026? Kunci Terdapat Pada Empat Hal Ini

Kemampuan yen untuk berhenti jatuh dan mulai menguat di tahun baru bergantung pada empat variabel kunci:

Kebijakan bank sentral yang hawkish. Bank of Japan telah menaikkan suku bunga menjadi 0,75%, tetapi pasar memperkirakan baru akan mendekati 1% di paruh kedua 2026. Keputusan dan pernyataan Ketua BoJ, Ueda Kazuo, pada rapat 22-23 Januari akan menjadi sinyal penting. Jika mengisyaratkan jalur kenaikan suku bunga yang jelas, ini akan membantu memperkecil selisih suku bunga AS-Jepang dan menguatkan yen; jika tetap dovish atau menekankan risiko ekonomi, yen akan tetap lemah.

Kecepatan penurunan suku bunga Federal Reserve. Jika ekonomi AS melambat atau inflasi tetap tinggi, Fed mungkin mempercepat penurunan suku bunga, memperkecil selisih suku bunga dan mendukung yen. Sebaliknya, jika Fed menurunkan suku bunga secara perlahan dan ekonomi AS tetap kokoh, dolar akan tetap kuat, dan ruang penguatan yen terbatas.

Perubahan preferensi risiko global. Yen sebagai mata uang berimbal rendah, cenderung dipinjamkan saat pasar optimis untuk melakukan arbitrase. Jika volatilitas pasar saham meningkat atau risiko geopolitik meningkat, posisi arbitrase bisa menutup, mendorong yen menguat cepat. Sebaliknya, jika sentimen risiko global stabil, yen akan terus mengalami tekanan keluar modal.

Perbaikan tingkat suku bunga riil Jepang. Saat ini, suku bunga riil Jepang masih negatif, ini adalah kelemahan struktural yen. Hanya jika inflasi mulai menurun secara bertahap atau suku bunga nominal terus naik, suku bunga riil akan membaik dan mendukung yen.

Pandangan Wall Street? Lembaga Profesional Prediksi Yen Akan Semakin Lemah

Karena Bank of Japan gagal meningkatkan nilai tukar melalui kenaikan suku bunga, sentimen bearish di Wall Street kembali menguat, dan pasar mulai sepakat yen akan terus melemah.

Junya Tanase, Kepala Strategi Valuta Asing Jepang di JPMorgan, memberikan prediksi paling pesimis: Hingga akhir 2026, yen bisa jatuh ke level 164. Dia menilai fundamental yen tetap sangat lemah dan sulit membaik secara mendasar setelah 2026. Dengan prospek kenaikan suku bunga di ekonomi utama lainnya yang mulai terinternalisasi, efek kebijakan pengetatan BoJ akan terbatas.

Parisha Saimbi, Strategi Valuta Asing Asia Baru di BNP Paribas, juga memperkirakan yen akan turun ke 160 di akhir 2026. Dia berpendapat bahwa kondisi makro global tetap cukup mendukung sentimen risiko, yang biasanya mendukung arbitrase. Dengan kebijakan BoJ yang berhati-hati dan kemungkinan Federal Reserve lebih hawkish dari perkiraan, pasangan USD/JPY diperkirakan akan tetap di kisaran tinggi.

Bagaimana Menilai Pergerakan Yen di Masa Depan? Empat Indikator Monitoring

Ingin menilai sendiri kapan yen akan berbalik arah? Perhatikan indikator berikut secara terus-menerus:

Inflasi CPI. Inflasi langsung mempengaruhi ruang kebijakan bank sentral. Saat ini, inflasi Jepang relatif rendah secara global. Jika inflasi terus meningkat, bank sentral punya alasan lebih besar untuk menaikkan suku bunga, dan yen berpotensi menguat; jika inflasi melandai, bank akan tetap longgar, dan yen sulit menguat.

Data pertumbuhan ekonomi. GDP dan Indeks Manajer Pembelian (PMI) adalah indikator utama. Data ekonomi yang kuat mendukung kenaikan suku bunga bank sentral, menguntungkan yen; jika ekonomi melambat, kebijakan pelonggaran diperlukan, menekan yen. Saat ini, ekonomi Jepang relatif stabil di antara negara G7.

Pernyataan dan keputusan bank sentral. Ueda Kazuo sebagai Gubernur BoJ, setiap kata dan pernyataannya bisa diartikan secara luas oleh pasar dan mempengaruhi pergerakan yen dalam jangka pendek. Pantau rapat dan pernyataan resmi secara ketat.

Kebijakan bank sentral global. Nilai tukar bersifat relatif. Jika bank sentral di seluruh dunia menurunkan suku bunga secara umum, yen akan tampak menguat; sebaliknya, yen akan melemah. Yen juga memiliki sifat safe haven—selama krisis, orang cenderung membeli yen untuk melindungi aset.

Momen Penting Pergerakan Yen dalam Beberapa Tahun Terakhir

Memahami tren yen memerlukan meninjau beberapa momen yang mengubah aturan main:

Gempa bumi besar di Jepang 2011 memicu ledakan Fukushima dan kerusakan fasilitas nuklir, meningkatkan kebutuhan energi Jepang, serta mengganggu industri pariwisata dan ekspor hasil pertanian, mengurangi pendapatan devisa, dan menyebabkan yen mulai melemah.

Kebijakan pelonggaran besar-besaran oleh Kuroda Haruhiko di 2013. Bank of Japan meluncurkan program pembelian aset besar-besaran, menyuntikkan sekitar 1,4 triliun dolar AS ke pasar dalam dua tahun. Meski merangsang pasar saham, yen melemah hampir 30% dalam periode tersebut.

Awal pelonggaran kebijakan Federal Reserve di 2021. Setelah sinyal taper, selisih suku bunga AS-Jepang membesar dengan cepat. Suku bunga rendah di Jepang menarik investor meminjam yen untuk arbitrase, menekan yen lebih jauh.

Perubahan kebijakan BoJ di 2024. Di tengah tren pelonggaran global, BoJ justru menaikkan suku bunga secara bertahap pada Maret dan Juli, masing-masing 10 dan 15 basis poin. Ini adalah perubahan kebijakan paling signifikan dalam satu dekade, tetapi kekhawatiran terhadap prospek ekonomi Jepang membatasi penguatan yen.

Apa yang Perlu Diketahui Investor Yen?

Dalam jangka pendek, selisih suku bunga AS-Jepang yang terus melebar dan lambatnya perubahan kebijakan bank sentral akan terus menekan yen. Tapi dalam jangka panjang, yen akan kembali ke harga wajar dan mengakhiri tren penurunan yang berkelanjutan.

Bagi yang berencana berwisata atau berbelanja di Jepang, bisa secara bertahap menukar yen untuk memenuhi kebutuhan di masa depan. Bagi trader forex, harus melakukan analisis mendalam dan menyesuaikan dengan toleransi risiko, serta berkonsultasi dengan profesional dan melakukan manajemen risiko yang baik untuk menghadapi volatilitas pasar.