Pivot Pasar: Asia Mengambil Keuntungan dari Sinyal Pemotongan Suku Bunga Fed Sementara Saham Asia dan Bitcoin Melaju Lebih Tinggi

Minggu yang Mengubah Segalanya

Kamis membawa pergeseran tajam dalam sentimen pasar di seluruh Asia, dengan para trader merasakan adanya perubahan besar dalam arah kebijakan Federal Reserve. Indeks MSCI Asia-Pasifik (ex-Jepang) mencatat kenaikan solid sebesar 0,27%, menandakan keyakinan bahwa pemotongan suku bunga Desember semakin mungkin. Lebih dramatis lagi, Nikkei Jepang dan Kospi Korea Selatan keduanya melonjak lebih dari 1%, membebaskan diri dari minggu perdagangan yang bergelombang saat minggu yang dipersingkat liburan ini berakhir.

Pelakunya? Perubahan besar dalam probabilitas pemotongan suku bunga. Hanya satu minggu yang lalu, trader memperkirakan peluang pemotongan suku bunga Desember hanya sebesar 30%. Pada hari Kamis, data CME FedWatch menunjukkan bahwa probabilitas tersebut melonjak menjadi 85%—sebuah pembalikan yang mencengangkan yang menyebar ke seluruh kelas aset.

Mengapa The Fed Tiba-tiba Terlihat Dovish

Pemicu utamanya tak terbantahkan: pendinginan pasar tenaga kerja AS. Klaim pengangguran baru mencapai level terendah dalam tujuh bulan, tetapi itu bukan seluruh ceritanya. Pejabat Fed Mary Daly dan Christopher Waller menyampaikan komentar yang mengejutkan para pengamat inflasi dan menyenangkan para pendukung pemotongan suku bunga. George Boubouras, direktur pelaksana di K2 Asset Management, menangkap paradoks ini: “Meskipun inflasi inti tetap di atas target, tingkat inflasi breakeven 10-tahun AS sekitar 2,25% mencerminkan bahwa pasar umumnya nyaman dengan ekspektasi inflasi.”

Terjemahan? Inflasi tidak lagi melenceng. Pasar tenaga kerja menunjukkan keretakan. Pemotongan suku bunga Desember bukan hanya mungkin—itu sudah dihargai.

Kelemahan Dolar, Rotasi Mata Uang Sedang Berlangsung

Seiring taruhan pemotongan suku bunga Fed meningkat, dolar beristirahat sejenak. Indeks dolar turun 0,28% menjadi 99,523, sementara euro naik ke level tertinggi tujuh hari di 1,16045. Poundsterling juga tidak ketinggalan, menguat ke $1,3247—puncak satu bulan—setelah Menteri Keuangan Inggris Rachel Reeves menyajikan anggaran yang meredakan kekhawatiran fiskal.

Namun, aksi nyata terjadi di yen, di mana para trader menghadapi dilema yang aneh.

Yen Jepang di Bawah Tekanan: Intervensi Mengintai

Yen tetap menjadi kartu wildcard minggu ini. Nilainya telah melemah hampir 10 unit sejak awal Oktober, sebuah penurunan tajam yang didorong oleh kesenjangan antara ekspektasi suku bunga AS dan Jepang. Aksi Kamis melihat yen diperdagangkan sekitar 156,16 per dolar, dan di balik angka utama tersebut terdapat ketegangan penting: ambisi pengeluaran besar Tokyo bertabrakan dengan stabilitas mata uang.

Reuters melaporkan bahwa Bank of Japan mungkin menyiapkan dukungan kenaikan suku bunga mulai bulan depan—langkah berani untuk mengaitkan mata uang dan mencegah kelemahan yen lebih lanjut. Perdana Menteri Sanae Takaichi menunjukkan tekad, menepis kekhawatiran akan krisis fiskal seperti yang terjadi di Inggris selama “momen Truss.” Subteksnya jelas: Tokyo tidak akan membiarkan yen runtuh tanpa kendali, meskipun membela yen dari siklus pemotongan suku bunga Fed bukanlah tugas yang mudah. Dengan yen yang tetap di posisi dan trader mengawasi risiko intervensi, level 100000 yen—sekitar $640 setara USD—berfungsi sebagai penanda psikologis tentang seberapa jauh pasangan mata uang ini telah bergerak.

Krisis Properti China Semakin Dalam

Sementara pasar saham melonjak karena euforia pemotongan suku bunga, sektor properti China mengirim sinyal bahaya. China Vanke, pengembang yang didukung negara, sedang mencari persetujuan pemegang obligasi untuk menunda pembayaran kembali obligasi sebesar 2 miliar yuan ($282,6 juta) di pasar domestik—permintaan perpanjangan pertama kalinya. Jika disetujui, langkah ini bisa memicu kekhawatiran kembali di seluruh sektor properti dan keuangan, mengingatkan investor bahwa stimulus moneter di AS tidak otomatis memperbaiki masalah struktural di tempat lain.

Crypto Bergabung dalam Rally

Bitcoin kembali mendapatkan sorotan, diperdagangkan di atas $90.000 pada hari Kamis—lonjakan hampir 3% yang menempatkan pasar crypto dalam posisi untuk memutus streak kerugian selama empat minggu. Pemicunya? Ekspektasi suku bunga yang lebih rendah adalah kabar baik bagi aset risiko, dan Bitcoin, meskipun memiliki misteri yang tidak berkorelasi, cenderung menguat saat ekspektasi likuiditas membaik dan suku bunga riil menurun.

Emas, sementara itu, tetap stabil di $4.164,81 per ons setelah mencatat kenaikan 0,8% hari sebelumnya, menunjukkan bahwa investor tetap melakukan lindung nilai tetapi tidak panik.

Kesimpulan

Sesi Kamis mengungkapkan pasar yang sedang dalam transisi. Pergeseran dovish The Fed sedang membentuk ulang segalanya: rotasi saham mendukung siklikal dan permainan internasional, dolar sedang melakukan koreksi, dan aset risiko dari Bitcoin hingga saham sedang mendapatkan bid. Kesulitan yen Jepang menambah lapisan kompleksitas lain—terutama saat BOJ mempertimbangkan pengetatan kebijakan sendiri.

Dengan pasar AS tutup hari Jumat untuk sesi Thanksgiving yang dipersingkat, tesis minggu ini sudah tertanam: ekspektasi pemotongan suku bunga telah memicu penilaian ulang secara luas terhadap bulan-bulan terakhir 2024. Trader harus memperhatikan data ekonomi yang kontradiktif atau ucapan Fed yang bisa membalikkan narasi ini, tetapi untuk saat ini, arus utama jelas beralih ke arah pelonggaran.