Jalur Emas Menuju 2026: Apakah Menantikan Puncak Baru atau Koreksi Wajib?

Tahun 2025 menjadi titik balik besar bagi logam kuning ini, karena mencapai lonjakan sejarah hingga 4300 dolar per ons di Oktober, lalu kembali turun mendekati 4000 dolar pada November, memicu serangkaian pertanyaan tentang jalur harga emas selama 2026, dan apakah ramalan harga emas 2026 akan menembus lebih dalam menuju 5000 dolar atau menghadapi koreksi yang kuat.

Jelas bahwa pergerakan ini didorong oleh faktor-faktor kompleks: kekhawatiran terhadap perlambatan pertumbuhan global, kembalinya bank sentral ke kebijakan pelonggaran secara bertahap, dan meningkatnya permintaan terhadap aset aman di tengah ketidakpastian utang negara. Namun, memahami ramalan harga emas 2026 membutuhkan pemahaman mendalam tentang interaksi variabel-variabel ini dalam beberapa bulan mendatang.

Penawaran dan Permintaan: Apakah Celahnya Membesar?

Data dari World Gold Council menceritakan kisah yang sangat kontras. Pada paruh pertama 2025, total permintaan mencapai 1249 ton di kuartal kedua saja, meningkat 3% secara tahunan, sementara nilai permintaan naik ke 132 miliar dolar, melonjak 45%. Dana yang diperdagangkan di bursa emas menyerap aliran besar, meningkatkan aset kelolaan mereka menjadi 472 miliar dolar dan kepemilikan mencapai 3838 ton, naik 6% dari kuartal sebelumnya, mendekati puncak sejarah di 3929 ton.

Masalahnya, sisi penawaran tidak mengikuti lonjakan permintaan ini. Produksi tambang hanya mencapai 856 ton di kuartal pertama dengan kenaikan kecil 1% secara tahunan. Selain itu, emas daur ulang menurun 1% karena pemiliknya memilih menyimpannya dengan harapan kenaikan harga baru, memperdalam jurang antara penawaran dan permintaan secara signifikan.

Biaya penambangan juga meningkat, dengan rata-rata biaya ekstraksi global mencapai 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade, yang membatasi ekspansi produksi dan mendukung harga yang lebih tinggi. Celah yang melebar antara penawaran dan permintaan ini merupakan salah satu indikator terkuat bahwa ramalan harga emas 2026 cenderung menuju kenaikan berkelanjutan, bukan penurunan.

Bank Sentral: Pembeli Utama yang Belum Berhenti

Gerakan bank sentral tidak acak. Hanya di kuartal pertama 2025, bank sentral menambah 244 ton emas, meningkat 24% dari rata-rata kuartal lima tahun terakhir. China, sebagai pembeli utama, menambah lebih dari 65 ton di paruh pertama saja, melanjutkan tren ini untuk bulan kedua puluh dua berturut-turut. Turki meningkatkan cadangannya menjadi lebih dari 600 ton, dan India tidak ketinggalan.

Yang paling penting, 44% dari bank sentral di seluruh dunia kini mengelola cadangan emas, dibandingkan 37% di 2024. Ini mencerminkan pergeseran strategis nyata menuju diversifikasi aset dari dolar AS di tengah kekhawatiran yang meningkat terhadap utang negara.

World Gold Council memperkirakan bahwa bank sentral akan tetap menjadi faktor utama dalam mendukung permintaan hingga akhir 2026, terutama di pasar berkembang (seperti China, Turki, dan India) yang membutuhkan perlindungan terhadap mata uang lokal mereka. Ini mendukung secara kuat ramalan kenaikan harga emas di 2026.

Kebijakan Moneter Global: Titik Temu yang Krusial

Tidak dapat dipisahkan dari ramalan harga emas 2026 adalah tren dari bank sentral utama. Federal Reserve AS menurunkan suku bunga pada Oktober 2025 sebesar 25 basis poin menjadi 3,75-4,00%, penurunan kedua sejak Desember 2024. Pasar saat ini memperhitungkan penurunan ketiga sebesar 25 basis poin dalam rapat Desember mendatang.

Beberapa pejabat Federal Reserve, seperti Michelle Bowman, memperkirakan dua penurunan lagi sebelum akhir 2025 didorong oleh kelemahan pasar tenaga kerja. Laporan dari BlackRock menunjukkan bahwa Federal Reserve mungkin menargetkan suku bunga sekitar 3,4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat.

Penurunan imbal hasil riil obligasi ini akan mengurangi biaya peluang untuk emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga, meningkatkan daya tariknya sebagai alat lindung nilai yang luar biasa. Tapi, kehati-hatian tetap diperlukan: prediksi ini bergantung pada stabilitas inflasi dan respons pasar tenaga kerja, yang keduanya tidak pasti.

Bank sentral Eropa dan Bank Jepang juga mengarah ke kebijakan pelonggaran, melemahkan mata uang lokal dan menurunkan imbal hasil riil, semuanya mendukung emas sebagai safe haven global.

Indikator Geopolitik dan Mata Uang: Daya Dorong Tersembunyi

Indikator geopolitik tidak boleh diremehkan. Ketegangan di Timur Tengah dan konflik dagang antara AS dan China meningkatkan permintaan emas sebanyak 7% per tahun di 2025 menurut Reuters. Ketika ketegangan di sekitar Taiwan meningkat dan kekhawatiran pasokan energi membesar, harga spot melambung di atas 3400 dolar pada Juli, lalu melewati 4300 dolar beberapa bulan kemudian.

Di sisi lain, Indeks Dolar melemah sekitar 7,64% dari puncaknya di awal 2025 hingga 21 November, didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% di kuartal pertama menjadi 4,07% pada 21 November. Penurunan ganda dolar dan imbal hasil ini secara langsung mendukung permintaan institusional terhadap emas.

Analis dari Bank of America melihat bahwa kelanjutan tren ini dapat mendukung ramalan harga emas 2026 dengan imbal hasil riil yang stabil di sekitar 1,2% dan tekanan yang terus berlanjut terhadap dolar, yang dapat menempatkan emas dalam kisaran kenaikan yang berkelanjutan.

Di Mana Harga Emas Akan Berada di 2026?

Ramalan dari para analis utama membentuk peta jalan yang jelas, meskipun berbeda-beda:

HSBC memperkirakan emas akan melonjak ke 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026 dengan rata-rata tahunan sekitar 4600 dolar, dibandingkan 3455 dolar rata-rata 2025.

Bank of America menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial dengan rata-rata 4400 dolar, dengan peringatan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya ke 4900 dolar per ons, memperkirakan arus masuk yang lebih kuat ke dana emas dan terus membeli oleh bank sentral.

J.P. Morgan memperkirakan harga emas mencapai 5055 dolar pada pertengahan 2026, meskipun harga ini sudah melampaui target 2025 di kuartal keempat.

Rentang yang paling umum di antara para analis utama adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak potensial, dan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar untuk seluruh tahun.

Skenario Penurunan: Apakah Emas Akan Menembus Supportnya?

Namun, jangan abaikan peringatan. HSBC sendiri memperingatkan bahwa momentum kenaikan mungkin kehilangan kekuatannya di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar jika investor mulai mengambil keuntungan, tetapi menganggap penurunan di bawah 3800 dolar sebagai hal yang tidak mungkin kecuali terjadi guncangan ekonomi yang nyata.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa jika harga tetap di atas 4800 dolar, pasar akan menghadapi “pengujian kredibilitas harga”, yaitu uji kemampuan emas mempertahankan level tinggi di tengah melemahnya permintaan industri.

Namun, para analis dari J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategis dalam pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang, bukan sekadar instrumen spekulatif jangka pendek.

Apa Kata Analisis Teknikal?

Berdasarkan analisis teknikal kerangka waktu harian, emas tutup perdagangan 21 November 2025 di 4065,01 dolar, setelah menyentuh puncaknya di 4381,44 dolar pada 20 Oktober. Harga menembus garis saluran naik pada kerangka harian, tetapi tetap bertahan di garis tren naik utama jangka pendek hingga menengah di sekitar 4050 dolar.

Level kritis:

• Support pertama: 4000 dolar (pemisah untuk menentukan kelanjutan koreksi)
• Support kedua: 3800 dolar (50% dari koreksi Fibonacci)
• Resistansi pertama: 4200 dolar
• Resistansi kedua: 4400 dolar
• Resistansi ketiga: 4680 dolar

Indikator RSI (RSI) berada di 50, menunjukkan pasar dalam kondisi netral. Garis MACD tetap di atas nol, mengonfirmasi tren utama yang sedang naik. Prediksi teknikal menunjukkan kemungkinan kelanjutan perdagangan dalam kisaran sideways cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran umum tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Ramalan Harga Emas 2026 dalam Mata Uang Lokal

Di Mesir, prediksi CoinCodex menunjukkan kemungkinan harga per ons mencapai sekitar 522.580 pound Mesir, meningkat 158,46% dari harga saat ini.

Di Arab Saudi dan UEA, jika kita konversikan ke prediksi 5000 dolar per ons dengan kurs tetap, harga bisa mencapai sekitar 18750 hingga 19000 riyal Saudi (dengan kurs 3,75-3,80), dan 18375 hingga 19000 dirham UEA.

Namun, penting diingat bahwa prediksi ini perkiraan dan bergantung pada asumsi seperti kestabilan nilai tukar dan permintaan global yang berkelanjutan, serta tidak adanya gejolak ekonomi yang signifikan.

Kesimpulan: Jalur Tidak Pasti Tapi Cenderung Naik

Ramalan harga emas 2026 tampaknya menjadi kunci dalam memahami jalur logam mulia ini di tahun mendatang. Dengan mendekati akhir siklus pelonggaran moneter dan memasuki fase perlambatan ekonomi global, pasar mungkin akan mengalami konflik antara gelombang pengambilan keuntungan dan pembelian baru dari bank sentral serta institusi.

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, emas berpotensi mencatat puncak sejarah baru. Tapi, jika kepercayaan kembali ke pasar keuangan dan inflasi menurun secara tajam, logam ini mungkin memasuki fase stabil jangka panjang, yang dapat mencegah pencapaian target di 5000 dolar.

Sederhananya: emas di 2026 tidak akan tanpa arah, tetapi arah tersebut akan ditentukan oleh keseimbangan yang cermat antara faktor moneter, geopolitik, dan permintaan investasi yang terus berkembang secara dinamis.