Nilai tukar Renminbi melewati batas psikologis, pasar memperkirakan akan tetap kuat hingga 2026

Current Situation: Renminbi against US Dollar reaches new annual low

12月25日，人民币兑美元汇率创下年度低点。离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，刷新2024年9月以来纪录，在岸人民币（USD/CNY）更是跌至7.0051，为2023年5月来最低水平。这个"破7"时刻标志着人民币升值的重要心理突破，也反映出市场对人民币兑换价走势的新认知。

Tiga kekuatan mendorong penguatan RMB

Performa kuat RMB menjelang akhir tahun bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari berbagai faktor yang bekerja bersama.

Pertama adalah melemahnya dolar AS secara keseluruhan. Dipengaruhi oleh penurunan suku bunga Federal Reserve, indeks dolar AS tahun ini turun lebih dari 10%, dan dalam sebulan terakhir bahkan lebih dari 2%. Di tengah gelombang de-dolarisasi, dolar tertekan, yang justru mendukung kekuatan relatif RMB.

Kedua adalah panduan kebijakan dari bank sentral. Bank sentral China terus meningkatkan kurs tengah RMB (yaitu kurs acuan) sepanjang tahun, mengirim sinyal yang jelas mendukung penguatan RMB, dan kebijakan ini menciptakan ruang kenaikan untuk nilai tukar RMB.

Ketiga adalah efek penutupan buku akhir tahun. Surplus perdagangan besar yang terkumpul di China selama 2025 dilepaskan secara terkonsentrasi menjelang akhir tahun, perusahaan-perusahaan menyelesaikan penutupan buku tahunan, dan permintaan tukar dolar AS yang besar mendorong tekanan penguatan RMB.

Selain itu, posisi bank sentral yang lambat dalam menurunkan suku bunga lebih lanjut, serta likuiditas di luar negeri yang ketat karena pengaruh liburan, juga menjadi faktor pendukung kenaikan RMB.

Makna mendalam dari penguatan

Kepala analis makro di Orient Securities, Wang Qing, menunjukkan: “Kelemahan dolar dan musim penukaran valuta asing dari eksportir mendorong penguatan RMB. Penguatan berkelanjutan RMB akan membantu meningkatkan daya tarik pasar modal China bagi investor asing.”

Ini berarti, kenaikan nilai tukar RMB bukan sekadar perubahan angka kurs, melainkan simbol peningkatan penilaian aset China di pasar internasional.

Bisakah penguatan berlanjut di 2026?

Meskipun RMB telah menembus batas psikologis, banyak lembaga internasional percaya potensi penguatannya masih belum sepenuhnya terlepas. Dari sudut pandang penghitungan perdagangan dan fundamental ekonomi, nilai tukar RMB masih memiliki ruang undervalued.

Goldman Sachs secara khusus menyoroti bahwa RMB relatif terhadap fundamental ekonomi undervalued sebesar 25%. Berdasarkan logika ini, penguatan RMB kemungkinan besar akan jauh melebihi ekspektasi pasar. Goldman Sachs memperkirakan, pada 2026 RMB akan menguat ke level 6.90, dan di akhir tahun bahkan berpotensi mencatat rekor baru di 6.85.

Bank of Australia and New Zealand (ANZ) senior strategist, Xing Zhaopeng, mengambil posisi lebih konservatif, memperkirakan RMB terhadap USD akan tetap berfluktuasi di kisaran 6.95-7.00 pada paruh pertama 2026.

Prediksi paling optimis datang dari Bank Amerika Serikat. Lembaga ini percaya bahwa hubungan AS-China yang membaik akan memperbaiki prospek eksportir China, yang akan memperbesar skala penukaran dolar perusahaan di 2026, dan diperkirakan nilai tukar RMB di akhir tahun dapat menyentuh 6.80.

Menggabungkan pandangan dari berbagai lembaga, tren penguatan RMB di 2026 secara umum terbentuk, meskipun perbedaan utama terletak pada besaran penguatan dan titik waktu. Investor disarankan untuk terus memantau panduan kebijakan bank sentral dan tren nilai tukar internasional, karena ini akan menentukan performa aktual nilai tukar RMB.