Panduan Lengkap Futures Saham: Dari Perhitungan Margin hingga Strategi Perdagangan

Dalam pasar saham, selain membeli dan menjual saham, ada satu instrumen derivatif yang memungkinkan trader untuk mengerakkan keuntungan yang lebih besar dengan modal yang lebih kecil—futures saham individual. Banyak investor tertarik dengan futures namun juga merasa asing, khawatir dengan perhitungan yang rumit dan risiko besar. Artikel ini akan melalui contoh dan analisis detail untuk membantu Anda memahami mekanisme inti dari futures saham individual.

Apa itu futures saham individual?

Tujuan awal dari futures adalah membantu petani mengelola risiko harga hasil panen. Futures saham individual adalah penerapan logika ini ke pasar saham—merupakan kontrak standar yang didasarkan pada saham tertentu, dengan jumlah tetap, dan tanggal kedaluwarsa.

Karakteristik utama futures saham individual meliputi: ukuran kontrak tetap, harga sangat terkait dengan saham, dan dapat diperdagangkan secara dua arah (long maupun short). Harga futures biasanya mencerminkan ekspektasi pasar di masa depan—ketika optimis, harga futures lebih tinggi dari harga saham saat ini; saat pesimis, sebaliknya. Inilah mengapa trader sering menggunakan tren harga futures untuk menilai arah saham.

Mengapa investor lebih suka futures saham individual?

1. Biaya transaksi sangat rendah

Sebagai contoh, di pasar saham Taiwan, biaya transaksi saham adalah 0,1425%, ditambah pajak transaksi 0,3%, total biaya sekitar 0,425%. Sedangkan biaya transaksi futures saham berbeda total—dihitung berdasarkan “1 kontrak berapa uang”.

Contoh: Membeli 1 lot saham TSMC sekitar 400.000 TWD, biaya transaksi sekitar 570 TWD; tetapi membeli 1 kontrak futures TSMC (setara 2 lot saham) hanya perlu biaya 10~20 TWD, perbedaannya sangat besar. Selain itu, pajak transaksi futures hanya 0,02%, jauh lebih rendah dari saham fisik, sehingga sangat menguntungkan untuk trader aktif.

2. Short selling tanpa kekhawatiran

Short selling saham memerlukan pinjaman saham dan menghadapi risiko forced buyback, tetapi futures saham tidak memiliki batasan ini. Cukup tutup posisi sebelum kontrak kedaluwarsa, sehingga lebih fleksibel.

3. Keuntungan dari perencanaan pajak

Ketika berinvestasi saham dan menerima dividen, harus membayar pajak asuransi kesehatan generasi kedua dan pajak dividen—pajak ini bisa mencapai 30%. Dalam futures, dividen dan hak-hak terkait langsung dikembalikan ke margin, sehingga menghindari dua jenis pajak ini, lebih menguntungkan.

Empat risiko utama futures saham individual yang tidak boleh diabaikan

1. Kurangnya likuiditas

Dibandingkan saham fisik, volume order dan transaksi futures biasanya lebih rendah. Saham yang kurang populer memiliki spread yang lebar, mungkin tidak bisa terjual pada harga ideal, bahkan menghadapi kesulitan menutup posisi.

2. Risiko margin call

Hanya perlu membayar margin (sekitar 5~10% dari nilai kontrak), fitur leverage dapat meningkatkan keuntungan tetapi juga memperbesar risiko. Jika pasar bergerak tidak menguntungkan, dan margin turun di bawah margin pemeliharaan, broker akan meminta investor menambah margin. Jika tidak segera menambah, posisi akan dipaksa dilikuidasi.

3. Efek pedang bermata dua dari leverage tinggi

Leverage adalah pedang bermata dua. Jika prediksi benar, modal kecil bisa meraih keuntungan besar; jika salah, kerugian bisa membesar dengan cepat. Inilah mengapa pengaturan stop-loss yang ketat sangat penting dalam trading futures.

4. Biaya rollover saat kedaluwarsa

Futures saham memiliki tanggal kedaluwarsa tetap. Jika ingin memegang posisi jangka panjang, harus melakukan rollover ke kontrak bulan berikutnya secara berkala. Proses rollover ini bisa menimbulkan biaya tambahan, dan merupakan risiko yang tidak bisa dihindari oleh trader jangka panjang.

Kesimpulan: Futures saham cocok untuk trader jangka pendek, aktif, atau yang ingin melakukan arbitrase dividen. Tetapi jika modal besar, risiko likuiditas harus diperhatikan.

Penjelasan lengkap sistem margin futures saham

Margin futures terbagi menjadi tiga tingkat:

Margin awal: jumlah yang harus dibayar saat pertama kali masuk posisi
Margin pemeliharaan: margin minimum untuk mempertahankan posisi
Margin penyelesaian: jumlah yang dikenakan bursa kepada broker untuk mencegah default

Ketika pasar bergerak tidak menguntungkan, margin akan berkurang seiring kerugian. Jika turun di bawah margin pemeliharaan, broker akan meminta penambahan margin. Jika di bawah 25% dari margin awal, posisi akan dilikuidasi secara paksa.

Bagaimana cara menghitung margin futures saham?

Spesifikasi kontrak futures saham Taiwan

Futures saham Taiwan 1 kontrak = 2 lot saham = 2000 saham. Membeli atau menjual 1 kontrak futures setara dengan membeli atau menjual 2 lot saham fisik.

Persentase margin dan tingkatannya

Bursa futures Taiwan mengklasifikasikan futures berdasarkan volatilitas saham tertentu menjadi 3 tingkat margin (saham yang sangat volatil akan diatur secara terpisah):

(Sumber data: Taiwan Futures Exchange, diperbarui November 2023)

Contoh perhitungan nyata

Misalnya harga saham TSMC adalah 400 TWD, membeli 1 kontrak futures TSMC:

• Margin awal = 400 × 2000 × 13.5% = 108.000 TWD
• Margin pemeliharaan = 400 × 2000 × 10.35% = 82.800 TWD

Jika harga futures turun di bawah 387,4 TWD, margin akan turun di bawah 82.800 TWD, dan broker akan meminta penambahan margin. Untuk menghindari margin call, investor bisa menambah margin sejak awal, mengurangi leverage, dan tetap menikmati biaya rendah dari futures.

Perbedaan futures saham AS

Margin awal dan margin pemeliharaan di pasar AS biasanya 20% dari nilai kontrak. Jika memiliki posisi hedge, margin bisa lebih rendah.

Biaya trading futures saham

Biaya utama saat trading futures meliputi:

Biaya transaksi: berbeda antar broker, trader dengan volume besar biasanya bisa nego tarif lebih murah.

Pajak transaksi: di Taiwan, pajak futures saham 0,02%, jauh lebih rendah dari saham fisik.

Slippage: saat pasar volatile atau likuiditas rendah, harga transaksi bisa menyimpang dari perkiraan, menimbulkan biaya tambahan. Dalam pasar yang bergerak cepat, slippage menjadi faktor penting.

Premium/discount mendekati tanggal kedaluwarsa: kontrak mendekati expiry bisa memerlukan margin lebih tinggi. Selisih harga futures dan spot (premium atau discount) juga bisa melebar, menambah biaya posisi.

6 poin penting untuk pemula trading futures saham

1. Tidak semua saham memiliki kontrak futures. Pastikan target memiliki kontrak futures yang tersedia sebelum trading.

2. Futures saham bisa diperdagangkan T+0, mendukung beli lalu jual, maupun jual lalu beli, sangat fleksibel.

3. Volume transaksi adalah biaya tersembunyi. Volume futures biasanya lebih kecil dari saham fisik, spread yang besar mempengaruhi harga eksekusi.

4. Perbedaan kontrak bulan dekat dan jauh. Kontrak bulan dekat biasanya lebih aktif, tetapi harus perhatikan tanggal kedaluwarsa. Jika ingin posisi jangka panjang, lakukan rollover sebelum expiry.

5. Unit minimal perubahan harga terkait dengan harga saham. Untuk harga saham tertentu, unit minimal berbeda:

   • <10 TWD: 0.01 TWD
   • 10~50 TWD: 0.05 TWD
   • 50~100 TWD: 0.1 TWD
   • 100~500 TWD: 0.5 TWD
   • 500~1000 TWD: 1 TWD

   • 1000 TWD: 5 TWD

6. Futures kecil lebih ramah modal. 1 kontrak standar = 2000 saham; futures kecil = 100 saham, cocok untuk modal terbatas atau saham berharga tinggi.

Bagaimana cara trading futures saham secara efektif?

Rasio leverage harus sesuai risiko

Misalnya, trading 1 kontrak indeks dengan leverage 10x, pergerakan 1% indeks akan menyebabkan profit atau loss 10%. Jika pasar bergerak berlawanan, margin call dan likuidasi bisa terjadi dengan cepat. Oleh karena itu, leverage harus disesuaikan dengan toleransi risiko, bukan sekadar mengejar leverage maksimal.

Stop-loss dan take-profit sangat penting

Investasi saham bisa menunggu rebound setelah membeli. Tapi futures T+0 dan kedaluwarsa, tidak bisa dipertahankan tanpa batas waktu. Jika pasar bergerak tidak menguntungkan, harus segera cut loss, jika tidak posisi bisa dilikuidasi paksa. Oleh karena itu, menetapkan level stop-loss dan take-profit yang rasional adalah prinsip utama trading futures.

Waktu masuk dan keluar sangat krusial

Investor saham biasanya diversifikasi dan rutin membeli dengan jumlah tetap, waktu panjang bisa menguntungkan. Tapi futures memiliki siklus trading yang pendek, harga berubah cepat, dan kontrak harus diselesaikan secara periodik. Ini menuntut ketepatan dalam menentukan waktu masuk dan keluar, tidak bisa hanya mengandalkan waktu.

Jadwal trading futures saham

Waktu trading futures saham Taiwan

• Jam reguler: 08:45 ~ 13:45 waktu Taiwan
• Jam after-hours: 15:00 ~ 05:00 waktu Taiwan
• Hari terakhir kontrak bulan kedaluwarsa: 08:45 ~ 13:30 (15 menit sebelum tutup)

Waktu trading futures saham AS

Futures saham AS diperdagangkan nonstop 24 jam, dari 06:00 waktu Taiwan sampai keesokan harinya pukul 05:00, tanpa jeda istirahat.

Ringkasan: Logika investasi futures saham

Futures saham adalah instrumen keuangan “menggunakan modal kecil untuk meraih keuntungan besar”, dengan margin rendah yang menggerakkan nilai aset berkali lipat. Trader masuk dengan margin awal, dan menambah margin sesuai pergerakan pasar untuk menghindari default.

Keuntungan utama futures saham terletak pada prediksi pasar yang akurat. Ini menjadikannya instrumen berisiko tinggi dan berpotensi tinggi pula. Apapun derivatif yang diperdagangkan, ingatlah: leverage memperbesar keuntungan sekaligus risiko. Oleh karena itu, pengaturan stop-loss dan take-profit yang ketat, pengendalian leverage yang tepat, dan pemahaman risiko yang cukup adalah tiga pilar utama trader futures saham.

Investasi futures saham bukanlah perjudian, melainkan sebuah trading yang direncanakan matang—dengan syarat Anda sudah memahami secara penuh mekanisme margin, struktur biaya, dan metode pengendalian risiko dari futures saham.