Kelemahan GBP/USD Semakin Dalam karena Inflasi Inggris Menurun ke 3.2% – Apa Selanjutnya untuk Pound Sterling?

The Setup: Sterling Takes a Hit on Better-Than-Expected Inflation Cool Down

Rabu membawa sinyal campuran ke pasar mata uang, dan Pound Sterling menemukan dirinya di posisi rugi dalam perdagangan. Indeks Harga Konsumen (CPI) Inggris untuk November tercatat sebesar 3,2% tahun-ke-tahun—lebih baik dari perkiraan 3,5% dan 3,6% di Oktober—namun entah bagaimana sterling melemah tajam alih-alih menguat. Pergerakan yang bertentangan ini memberi tahu kita sesuatu yang penting tentang bagaimana pasar memperhitungkan ekspektasi suku bunga.

Data dari Office for National Statistics (ONS) mengungkapkan bahwa inflasi headline kini menurun selama dua bulan berturut-turut, menunjukkan tekanan harga benar-benar melambat menuju target Bank of England sebesar 2%. CPI inti juga menurun menjadi 3,2% dibandingkan 3,4% yang sebelumnya diperkirakan. Secara bulanan, inflasi headline sebenarnya mengalami deflasi sebesar 0,2%, sebuah perubahan yang signifikan dari angka +0,4% di Oktober. Inflasi jasa—metrik yang sangat diperhatikan oleh pembuat kebijakan BoE—turun menjadi 4,4% dari 4,5%.

Mengapa Sterling Turun Meski Ada “Berita Baik”

Inilah ketidaksesuaian: data inflasi yang lebih lembut dikombinasikan dengan data ketenagakerjaan yang memburuk telah memperkuat ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga Bank of England secepatnya pada keputusan kebijakan moneter hari Kamis. Pembacaan ketenagakerjaan tiga bulan Inggris hingga Oktober menunjukkan Tingkat Pengangguran ILO naik menjadi 5,1%—tingkat tertinggi dalam hampir lima tahun. Kombinasi harga yang melambat dan meningkatnya pengangguran menegaskan “pemotongan suku bunga akan datang,” yang merupakan berita negatif untuk sterling.

Di sinilah pentingnya matematika mata uang. Untuk memberi gambaran: pada level GBP/USD saat ini sekitar 1,3340, seseorang yang ingin mengonversi 4000 USD ke GBP akan mendapatkan sekitar £2.996—turun dari level sedikit di atas 1,3450 hari sebelumnya. Itu adalah uang nyata yang hilang akibat pelemahan intraday.

Dolar AS Pulih Meski Menghadapi Masalah Sendiri

Indeks Dolar AS (DXY) telah naik 0,4% ke dekat 98,60 setelah sempat turun ke 98,00 awal minggu ini. Pemulihan ini cukup menarik mengingat data ketenagakerjaan AS yang kurang memuaskan: Nonfarm Payrolls November hanya menambah 64.000 pekerja setelah revisi kehilangan 105.000 pekerjaan di Oktober. Tingkat Pengangguran naik menjadi 4,6%—tingkat tertinggi sejak September 2021.

Biasanya, melemahnya data tenaga kerja AS memicu ekspektasi pemotongan suku Fed, yang seharusnya melemahkan dolar. Namun, narasi pasar tetap dikendalikan oleh kekhawatiran inflasi. The Fed telah menegaskan bahwa pemotongan suku yang terlalu dini berisiko memicu kembali tekanan harga yang sudah jauh di atas target. Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic menangkap sentimen ini dengan sempurna: “Menggerakkan kebijakan moneter ke wilayah akomodatif berisiko memperburuk inflasi yang sudah tinggi.”

Alat CME FedWatch saat ini menunjukkan pasar memperhitungkan Fed mempertahankan suku di 3,50%-3,75% hingga Januari. Data penting berikutnya adalah rilis CPI AS hari Kamis—angka ini kemungkinan besar akan mendominasi ekspektasi pemotongan suku Fed ke depan.

Gambaran Teknis: Sterling Masih Cenderung Lebih Tinggi, Tapi Momentum Memudar

Dari sudut pandang teknikal, GBP/USD tetap terjebak di antara kekuatan yang bersaing. Pasangan ini berada di 1,3340 tetapi mempertahankan bias naik selama harga tetap di atas Exponential Moving Average (EMA) 20 hari di 1,3305. Namun, Relative Strength Index (RSI) 14 hari telah turun ke 56 setelah gagal mencapai wilayah overbought—sebuah tanda peringatan potensi pembalikan bearish.

Level Fibonacci retracement menawarkan peta jalan yang berguna. Retracement 50% di 1,3399 berfungsi sebagai resistance langsung. Jika sterling menembus di bawah level 38,2% di dekat 1,3307, kita bisa melihat percepatan penurunan menuju 1,3200 (retracement 23,6%). Di sisi atas, penutupan yang bertahan di atas tertinggi Selasa di 1,3456 akan menargetkan level psikologis 1,3500.

Apa yang Mendorong Sterling? Sekilas Pengingat

Pound Sterling tetap menjadi mata uang tertua di dunia (berdiri sejak 886 M) dan keempat paling banyak diperdagangkan di pasar valuta asing, menguasai sekitar 12% volume FX global—sekitar $630 miliar harian. Kebijakan moneter Bank of England adalah faktor tunggal yang paling berpengaruh terhadap nilai sterling. Mandat utama BoE adalah menjaga stabilitas harga dengan inflasi sekitar 2%, terutama melalui penyesuaian suku bunga.

Ketika inflasi memanas, BoE menaikkan suku untuk mendinginkan keadaan, membuat aset Inggris lebih menarik bagi modal global—positif untuk GBP. Ketika pertumbuhan melambat dan inflasi melambat (seperti yang kita lihat sekarang), pemotongan suku menjadi kemungkinan, yang biasanya memberi tekanan pada mata uang. Data ekonomi—GDP, angka ketenagakerjaan, PMI jasa—semuanya langsung mempengaruhi trajektori sterling. Ekonomi Inggris yang kuat menarik investasi asing dan dapat membenarkan suku yang lebih tinggi, keduanya konstruktif untuk pound.

Metode Trade Balance juga sangat penting. Permintaan ekspor yang kuat dari pembeli luar negeri secara alami meningkatkan permintaan mata uang, sementara defisit perdagangan menciptakan hambatan. Cerita hari ini menunjukkan betapa cepat sentimen dapat berubah ketika angka ketenagakerjaan memburuk bersamaan dengan melambatnya inflasi—ini adalah resep untuk pemotongan suku yang sudah dihargai pasar hampir secara langsung.

Kesimpulan

Kelemahan sterling akibat data inflasi yang “baik” mencerminkan kenyataan bahwa pemotongan suku BoE sudah dihitung dan kemungkinan akan terjadi hari Kamis. Sampai kita melihat adanya percepatan inflasi Inggris atau stabilisasi di pasar tenaga kerja, harapkan tekanan berlanjut untuk GBP. Gambaran teknikal menunjukkan kemungkinan penurunan lebih lanjut, meskipun tren kenaikan jangka panjang tetap utuh untuk saat ini.