Apakah Hari Empat Penyihir akan tiba? Pahami pesta pasar yang berlangsung setiap kuartal ini

四巫日 adalah konsep yang harus dipahami oleh investor pasar saham AS. Setiap kali hari ini mendekat, pasar akan menjadi sangat volatile, harga berfluktuasi tajam, volume perdagangan meningkat secara drastis, seolah ada kekuatan misterius yang mendorong pergerakan harga. Apa sebenarnya yang dimaksud dengan 四巫日？Mengapa hari ini berpengaruh terhadap pasar global? Hari ini kita akan mengungkap tabir misteri dari pesta pasar ini.

Kebenaran tentang 四巫日：Momen kunci penyelesaian produk derivatif

Secara sederhana, 四巫日 adalah tanggal penyelesaian dari empat jenis produk keuangan derivatif utama di AS, termasuk futures saham individual, opsi saham, futures indeks saham, dan opsi indeks saham.

Mengapa disebut “巫” hari? Karena harga futures saat mendekati penyelesaian akan secara perlahan mendekati harga spot, seolah ada kekuatan tak terlihat yang menarik keduanya ke arah yang sama. Perubahan harga yang disebabkan oleh faktor non-fundamental ini sering kali menyebabkan volatilitas yang besar, sehingga industri menyebutnya sebagai “四巫日”.

Angka “empat” dalam nama menunjukkan bahwa ada empat kali dalam setahun. Karena produk derivatif di AS menggunakan sistem penyelesaian kuartalan, ada 4 hari penyelesaian setiap tahun, yaitu pada hari Jumat minggu ketiga bulan 3, 6, 9, dan 12. Nama resmi dari hari ini adalah 四巫日 (Quadruple Witching Day).

Daftar tanggal 四巫日 tahun 2024

Investor sebaiknya mengingat tanggal-tanggal berikut, karena di hari-hari ini risiko dan peluang bersamaan:

Investor yang menggunakan leverage harus berhati-hati, karena volatilitas 四巫日 cukup besar untuk memicu forced liquidation.

Mengapa 四巫日 dapat memicu gelombang besar di pasar

Saat 四巫日 tiba, pasar biasanya menunjukkan tiga fenomena utama:

Volume perdagangan meningkat pesat, volatilitas naik signifikan

Pada hari ini, volume perdagangan sering mencapai puncaknya sepanjang tahun. Perubahan posisi secara besar-besaran jauh melampaui hari biasa, dan arus dana yang masuk dan keluar akan langsung tercermin dalam pergerakan harga.

Sentimen panik menyebar, turnover meningkat tajam

Investor yang menghadapi tekanan penyelesaian yang tidak pasti akan melakukan penyesuaian posisi lebih awal, menyebabkan perputaran posisi yang cepat dan menciptakan rekor turnover pasar.

Harga saham menyimpang dari fundamental, melenceng dalam jangka pendek

Ini adalah fenomena paling khas—harga sepenuhnya dipimpin oleh faktor dana, sementara fundamental perusahaan dan aspek teknikal sementara waktu terabaikan.

Mengapa fenomena “non-rasional” ini terjadi

Kuncinya terletak pada karakteristik intrinsik produk derivatif. Futures dan opsi membeli “harga di masa depan”, bukan harga spot saat ini.

Ketika pasar mengantisipasi tren bullish di masa depan, harga futures akan lebih tinggi dari harga spot; sebaliknya jika bearish. Mendekati tanggal penyelesaian, selisih ini akan secara perlahan menyusut, hingga pada hari penyelesaian keduanya benar-benar menyatu.

Satu jam terakhir sangat penting—industri biasanya menggunakan harga rata-rata spot selama satu jam terakhir 四巫日 sebagai harga penyelesaian, yang disebut 四巫小時 (Quadruple Witching Hour), dan periode ini sering kali menjadi waktu dengan volatilitas paling ekstrem.

Seni pengendalian pasar oleh para pelaku utama

Pada hari ini, institusi besar dengan dana besar akan menunjukkan niat pengendalian pasar yang jelas. Tujuan mereka sangat langsung—menggerakkan harga ke arah yang menguntungkan mereka sebanyak-banyaknya.

Metode pengendalian pasar yang umum meliputi:

• Mengangkat harga saham yang turun terlalu dalam, menciptakan ilusi rebound
• Menekan harga saham yang naik terlalu tinggi, mengunci keuntungan
• Membuat volume palsu, menipu investor ritel untuk ikut arus

Investor ritel dan trader jangka pendek yang menyadari pola ini juga mulai mencoba “mengambil keuntungan dari pelaku utama”, sehingga 四巫日 menjadi panggung pertarungan sengit antara institusi dan ritel. Hasilnya secara langsung—volume perdagangan sangat besar, dan tingkat aktivitas pasar mencapai puncak tahunan.

Data historis menunjukkan: 四巫日 biasanya adalah jebakan kenaikan

Berdasarkan data sejak 1994, pasar saham AS cenderung berada dalam tren bullish jangka panjang, sehingga pelaku utama biasanya akan mendorong harga spot naik saat 四巫日.

Namun, ada temuan penting: 88% dari saham yang didorong naik secara paksa saat 四巫日 akan kembali turun dalam satu minggu berikutnya. Bahkan indeks S&P500 biasanya akan turun sekitar 1.2% setelah 四巫日.

Mengapa demikian? Karena—pelaku utama berusaha agar produk derivatif diselesaikan dengan harga yang lebih tinggi, sehingga mereka memaksa naik harga pada hari penyelesaian. Tetapi kenaikan ini sering kali tidak didukung oleh fundamental. Setelah penyelesaian, tanpa adanya pembeli baru, investor ritel mulai mengambil keuntungan, dan harga pun kembali ke level semula.

Tentu saja, ini adalah “kebanyakan kasus”. Ada juga pengecualian—kadang seluruh tahun berjalan dalam tren bearish, dan 四巫日 justru menurun; atau terlalu banyak investor ritel ikut arus, sehingga pelaku utama “terbakar” dan mengalami kerugian besar.

Pelajaran dari 四巫日 untuk berbagai investor

Investor jangka panjang bisa mengabaikan

Jika Anda adalah investor yang membeli dan menahan, fluktuasi 四巫日 tidak akan banyak mempengaruhi. Pada akhirnya, harga saham akan kembali ke fundamentalnya, dan fluktuasi jangka pendek akan tertelan oleh tren jangka panjang.

Trader jangka pendek harus memperhatikan

Bagi trader yang fokus pada faktor dana, 四巫日 adalah empat hari terpenting dalam setahun. Masuknya dana besar dari pelaku utama dan spekulan akan menciptakan peluang trading yang jarang terjadi di hari biasa.

Ekspektasi oversold bisa membuka posisi buy; ekspektasi overbought bisa membuka posisi sell. Tapi ingat—volatilitas ini murni didorong oleh faktor dana, tidak terkait fundamental. Hanya boleh trading jangka pendek, jangan melakukan posisi terlalu besar. Dalam satu minggu setelah 四巫日, volatilitas tetap tinggi, jadi harus tetap waspada.

Catatan investasi 四巫日 2024

Nada tahunan menentukan arah 四巫日—tahun bullish biasanya akan didorong ke atas; tahun bearish cenderung menurun.

Saat ini pasar saham AS didorong oleh konsep AI, dan tetap dalam tren bullish. Oleh karena itu, diperkirakan 四巫日 2024 akan berlanjut ke arah kenaikan, selama tidak terjadi pembalikan fundamental. Investor sebaiknya memantau secara ketat.

Para pemegang posisi derivatif harus memperhatikan risiko penyelesaian. Jika terlibat melalui futures atau opsi, sebaiknya segera melakukan rolling-over agar lebih aman. Mendekati 四巫日, likuiditas menurun, biaya transaksi meningkat, risiko rollover meningkat pula. Lebih baik melakukan persiapan sebelumnya daripada menunggu saat-saat terakhir.