Memilih Antara Saham Biasa dan Preferen: Apa yang Harus Diketahui Setiap Investor

Ketika kita memulai di dunia investasi pasar saham, salah satu poin pertama yang membingungkan adalah memahami bahwa saham biasa bukan satu-satunya pilihan. Perusahaan dapat menerbitkan berbagai kategori instrumen saham, masing-masing dengan karakteristik dan hak yang berbeda. Untuk membuat keputusan yang tepat, Anda perlu memahami bagaimana modal ini berfungsi dan mana yang paling sesuai dengan profil risiko Anda.

Dua Kategori Utama Instrumen Saham

Ketika sebuah perusahaan membuka modalnya untuk umum, biasanya menawarkan dua jenis partisipasi saham utama. Meskipun keduanya mewakili kepemilikan perusahaan, karakteristik operasionalnya berbeda secara substansial.

Saham biasa (atau saham umum) adalah instrumen yang paling tradisional dan dikenal. Memberikan pemegang hak suara dalam rapat umum perusahaan, memungkinkan pengaruh terhadap keputusan strategis. Dividen mereka berfluktuasi sesuai dengan profitabilitas perusahaan, yang berarti pendapatan bisa bervariasi tetapi juga memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan.

Saham preferen, di sisi lain, berfungsi sebagai instrumen hibrida antara modal dan instrumen utang. Menawarkan dividen tetap atau yang telah ditentukan sebelumnya, prioritas atas pembayaran kepada pemegang saham biasa. Namun, biasanya mereka tidak memiliki hak suara, membatasi partisipasi dalam pengelolaan perusahaan.

Mendalami Saham Preferen: Karakteristik dan Variannya

Saham preferen menempati posisi khusus dalam struktur keuangan perusahaan. Secara akuntansi diklasifikasikan sebagai ekuitas, tetapi dalam analisis regulasi bisa diperlakukan sebagai utang karena kemiripannya dengan obligasi dari aspek utama.

Salah satu fitur utama adalah penerbitan dividen dengan tingkat yang telah ditetapkan sebelumnya. Berbeda dengan instrumen utang tradisional, dividen ini tidak menciptakan kewajiban hukum untuk pengembalian modal, tetapi menawarkan kepastian yang lebih besar dibandingkan dividen saham biasa.

Terdapat berbagai modalitas dalam kategori ini:

• Akumulatif: dividen yang tidak dibayar akan diakumulasi untuk periode mendatang, menjamin kompensasi di kemudian hari
• Non-akumulatif: tidak menawarkan hak atas dividen tertunda
• Konversi: dapat diubah menjadi saham biasa sesuai kondisi tertentu
• Resgatable: perusahaan dapat membeli kembali dengan harga yang telah ditentukan
• Partisipatif: mengaitkan dividen langsung dengan hasil keuangan
• Dengan klausul perlindungan: menyertakan perlindungan terhadap peristiwa tertentu dalam perusahaan

Hak dan Keistimewaan Pemegang Saham Preferen

Dalam hierarki klaim perusahaan, pemegang saham preferen berada di antara pemegang saham biasa dan kreditur. Dalam kasus likuidasi perusahaan, mereka memiliki prioritas di atas pemegang saham biasa, meskipun subordinat terhadap obligasi dan kreditur umum.

Sensitivitas terhadap perubahan tingkat suku bunga juga merupakan fitur penting. Karena dividen mereka tetap, variasi dalam lingkungan suku bunga akan langsung mempengaruhi daya tarik relatifnya.

Keuntungan utama dari jenis investasi ini:

• Dividen yang lebih dapat diprediksi dan biasanya lebih tinggi dari saham biasa
• Keamanan lebih besar dalam likuidasi dibandingkan saham biasa
• Menarik dalam lingkungan suku bunga rendah
• Volatilitas harga yang lebih rendah

Kekurangan yang perlu dipertimbangkan:

• Potensi apresiasi modal yang terbatas
• Tidak memiliki hak suara
• Likuiditas biasanya terbatas
• Dividen dapat dihentikan dalam krisis keuangan
• Klausul reskema yang membatasi fleksibilitas

Menyelami Saham Biasa: Potensi Lebih Besar, Risiko Lebih Tinggi

Saham biasa mewakili bentuk partisipasi saham yang paling umum. Memberikan investor bagian kepemilikan nyata dalam perusahaan, dengan hak yang melekat pada kondisi tersebut.

Hak suara dalam rapat umum pemegang saham mungkin yang paling signifikan. Memungkinkan pengaruh terhadap keputusan penting seperti pemilihan direksi dan strategi perusahaan. Namun, ada variasi menarik di bidang ini: beberapa perusahaan menerbitkan saham tanpa hak suara, sementara yang lain menerapkan struktur kelas ganda dengan hak yang berbeda.

Dividen saham biasa bersifat variabel dan secara langsung berkorelasi dengan kinerja perusahaan. Dalam periode keberhasilan, bisa sangat besar. Dalam masa ketidakpastian, bisa berkurang atau bahkan dihapuskan sepenuhnya.

Dalam hal likuidasi, pemegang saham biasa hanya akan mendapatkan kembali aset setelah klaim dari kreditur, obligasi, dan pemegang saham preferen terpenuhi.

Keuntungan utama:

• Potensi likuiditas yang tinggi di pasar utama
• Apresiasi modal yang signifikan terkait pertumbuhan perusahaan
• Hak suara dan partisipasi dalam pengambilan keputusan perusahaan
• Pertumbuhan modal jangka panjang pada perusahaan yang sukses

Kekurangan utama:

• Volatilitas harga yang dipengaruhi oleh banyak faktor
• Risiko kehilangan modal
• Dividen yang tidak pasti dan variabel
• Urutan terakhir dalam prioritas saat likuidasi
• Sensitivitas terhadap siklus ekonomi dan sentimen pasar

Perbandingan Langsung: Tabel Perbedaan

Strategi Pembelian: Langkah-Langkah Praktis

Jika Anda memutuskan untuk berinvestasi dalam instrumen ini, prosesnya mengikuti struktur yang jelas:

1. Pilih platform yang diatur: Pilih broker dengan lisensi yang sesuai dan rekam jejak yang terverifikasi
2. Buat akun: Lengkapi prosedur identifikasi dan deposit awal
3. Analisis perusahaan: Pelajari indikator keuangan, sektor, prospek pertumbuhan
4. Lakukan transaksi: Gunakan order pasar (harga saat ini) atau order terbatas (harga tertentu)
5. Alternatif: CFD: Pertimbangkan bertransaksi melalui Kontrak Perbedaan atas instrumen ini, tanpa memiliki secara fisik

Rekomendasi operasional:

• Diversifikasi dengan menggabungkan kedua modal sesuai horizon waktu Anda
• Tinjau portofolio secara rutin dan sesuaikan berdasarkan perubahan pasar
• Sesuaikan proporsi masing-masing sesuai toleransi risiko Anda

Profil Investor: Siapa yang Cocok untuk Masing-Masing Pilihan

Untuk investor agresif: Saham biasa menarik. Individu ini, biasanya dalam tahap awal kehidupan keuangan mereka, dapat mentolerir fluktuasi besar demi potensi pertumbuhan eksponensial jangka panjang. Horizon waktu yang panjang memungkinkan mereka melewati volatilitas siklik.

Untuk investor konservatif: Saham preferen lebih cocok untuk tujuan pelestarian modal. Biasanya dalam tahap lanjut atau mendekati pensiun, investor ini memprioritaskan aliran pendapatan tetap daripada peluang spekulatif. Mereka berusaha mengurangi eksposur risiko sambil mempertahankan pengembalian yang lebih tinggi dari instrumen pendapatan tetap murni.

Strategi campuran: Banyak investor canggih menggabungkan keduanya. Ini memungkinkan menyeimbangkan pencarian pertumbuhan dengan kebutuhan pendapatan yang dapat diprediksi, menyesuaikan secara dinamis sesuai siklus ekonomi.

Analisis Pasar: Perilaku Perbandingan

Membandingkan indeks pasar memberikan perspektif tentang perbedaan perilaku. Indeks Saham Preferen S&P U.S., yang mewakili sekitar 71% dari pasar saham preferen yang diperdagangkan di Amerika Serikat, menjadi acuan yang berharga.

Dalam lima tahun terakhir, sementara S&P 500 menunjukkan kenaikan sebesar 57,60%, indeks Saham Preferen S&P U.S. mencatat penurunan sebesar 18,05%. Perbedaan ini menyoroti bagaimana kondisi kebijakan moneter yang berubah-ubah mempengaruhi kategori ini secara berbeda. Pengetatan suku bunga berdampak negatif pada preferen (sensitif terhadap suku bunga), sementara mendukung profitabilitas perusahaan secara umum.

Kontras ini menunjukkan mengapa pemilihan antara kategori tidaklah sepele: tergantung pada lingkungan makroekonomi yang diantisipasi dan tujuan spesifik investor.

Kesimpulan: Memilih Jalan Investasi Anda

Tidak ada pilihan yang secara universal lebih baik antara saham biasa dan preferen. Keputusan tergantung pada situasi keuangan pribadi, horizon waktu, toleransi risiko, dan tujuan pengembalian.

Saham biasa menawarkan potensi transformasional bagi yang mampu menunggu, sementara preferen memberikan stabilitas bagi yang membutuhkan pendapatan yang dapat diprediksi. Banyak investor sukses menggabungkan keduanya, menyesuaikan proporsi sesuai perkembangan keadaan pribadi dan kondisi pasar.

Langkah pertama adalah memahami secara mendalam karakteristik masing-masing opsi, bukan sekadar mengikuti tren. Dengan pengetahuan tersebut, Anda dapat membangun strategi saham yang benar-benar sesuai dengan tujuan keuangan Anda.