Prospek Emas Masa Depan 2026: Apakah akan melewati batas lima ribu dolar?

Pasar logam mulia mengalami pergerakan yang belum pernah terjadi sebelumnya selama tahun 2025. Harga emas meluncur dengan kuat, terutama ketika menembus level 4300 dolar per ounce di pertengahan Oktober, mencerminkan perubahan mendasar dalam psikologi investor global menuju pencarian aset aman di tengah gangguan ekonomi dan politik. Saat ini, dengan harga mundur mendekati 4000 dolar, pertanyaan terus bertambah tentang jalur sebenarnya logam kuning pada tahun depan, dan apakah akan benar-benar mencapai rekor tertinggi atau akan menghadapi koreksi.

Faktor Pendorong Permintaan Emas di Horizon Dekat

Permintaan investasi meningkat dengan kecepatan yang mengakselerasi

Data terbaru dari World Gold Council mengungkapkan peningkatan permintaan total menjadi 1249 ton pada kuartal kedua 2025, dengan peningkatan 3% year-over-year, sementara nilai finansial permintaan melonjak 45% mencapai 132 miliar dolar. Angka ini mencerminkan daya tarik kuat dari investor individu dan lembaga.

Dana emas yang diperdagangkan di bursa mencatat aliran besar, dengan aset yang dikelola meningkat menjadi 472 miliar dolar, dan kepemilikan mencapai 3838 ton, sangat dekat dengan puncak historis sebesar 3929 ton. Akumulasi ini menunjukkan bahwa permintaan belum menurun, melainkan masih mempertahankan momentum kuat menuju atas.

Di Amerika Serikat saja, 21 miliar dolar modal mengalir ke dana emas selama enam bulan pertama tahun ini, berbanding terbalik dengan penurunan permintaan konsumsi tradisional. Ini menjelaskan bahwa pergerakan naik didorong oleh keputusan investasi yang sadar dan bukan hanya tren sesaat.

Bank sentral memperkuat cadangan mereka secara berkelanjutan

Lembaga moneter global mengambil posisi tegas pada 2025, menambahkan 244 ton emas pada kuartal pertama saja, dengan peningkatan 24% di atas rata-rata historis. Saat ini, 44% bank sentral di seluruh dunia menyimpan emas, dibandingkan 37% setahun lalu.

Bank Rakyat China sendirian menambahkan lebih dari 65 ton, melanjutkan jalur ini untuk bulan ke-22 berturut-turut, sementara Turki meningkatkan cadangannya melampaui 600 ton. Perilaku dari ekonomi terbesar ini mencerminkan keinginan bersama untuk mengurangi ketergantungan pada dolar Amerika dan mencari diversifikasi mata uang cadangan.

Diperkirakan proses pembelian terorganisir dan bertimbang dari bank sentral akan terus berlanjut, terutama di pasar berkembang yang berusaha melindungi mata uang lokal mereka dari fluktuasi.

Dilema antara Penawaran dan Permintaan

Produksi dari pertambangan tertinggal dari permintaan yang meningkat

Produksi pertambangan mencapai rekor pada kuartal pertama 2025 sebesar 856 ton, namun peningkatannya sangat minimal (hanya 1% year-over-year), tidak cukup untuk menutup kesenjangan antara penawaran dan permintaan yang meluas.

Yang memperparah situasi adalah emas yang didaur ulang menurun 1% selama periode yang sama, karena pemilik perhiasan dan barang emas lebih memilih untuk mempertahankannya mengantisipasi kenaikan lebih lanjut, memperdalam kekurangan penawaran.

Biaya ekstraksi meningkat secara signifikan, dengan biaya global rata-rata mencapai 1470 dolar per ounce di pertengahan 2025, level tertinggi dalam satu dekade penuh. Ini membatasi kemampuan produsen emas untuk memperluas produksi dengan cepat, bahkan dengan kenaikan harga.

Konteks Moneter dan Inflasioner

Federal Reserve bergerak menuju pemotongan tambahan

Bank Sentral Amerika mengurangi suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3.75-4.00% pada Oktober 2025, langkah kedua dalam siklus pelonggaran. Ekspektasi menunjukkan kemungkinan pemotongan tambahan sekitar 25 basis poin pada Desember.

Jika tren ini berlanjut, imbal hasil nyata obligasi Amerika akan menurun lebih jauh, mengurangi biaya peluang alternatif untuk berinvestasi dalam emas yang tidak memberikan pengembalian tunai, sehingga akan meningkatkan daya tariknya.

Dolar melemah dan imbal hasil menurun

Indeks Dolar Amerika turun sekitar 7.64% dari puncaknya awal 2025 hingga akhir November, dipengaruhi oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan perlambatan pertumbuhan ekonomi. Imbal hasil obligasi Amerika 10 tahun menurun dari 4.6% pada kuartal pertama menjadi sekitar 4.07% pada November.

Pelemahan ganda dalam dolar dan imbal hasil ini bertindak sebagai memberikan angin yang kuat di belakang emas, karena investor berusaha menyeimbangkan kembali portofolio mereka menjauh dari aset bernilai dolar dengan imbal hasil rendah.

Ketidakpastian Geopolitik Mendorong Permintaan untuk Tempat Aman

Konflik dagang antara Amerika Serikat dan China, ditambah dengan ketegangan di Timur Tengah dan jalur perdagangan maritim, mendorong investor untuk meningkatkan paparan mereka pada emas sebagai alat lindung nilai. Reuters melaporkan bahwa ketidakjelasan geopolitik pada 2025 meningkatkan permintaan 7% year-over-year.

Ketika kekhawatiran tentang pasokan energi global dan ketegangan Taiwan meningkat pada Juli, harga spot melompat di atas 3400 dolar per ounce, dan dengan berlanjutnya tekanan geopolitik logam terus naik hingga melampaui 4300 dolar pada Oktober.

Pola historis ini menunjukkan bahwa krisis baru pada 2026 dapat merangsang lompatan harga tambahan.

Apa yang Diharapkan oleh Bank Investasi Terkemuka?

Ekspektasi optimis berkumpul di sekitar level 5000 dolar

HSBC memperkirakan harga emas akan mencapai 5000 dolar per ounce di semester pertama 2026, dengan rata-rata tahunan yang diperkirakan sebesar 4600 dolar, dibandingkan rata-rata 3455 dolar pada 2025.

Bank of America juga menaikkan proyeksinya mencapai 5000 dolar sebagai puncak yang mungkin, dengan rata-rata yang diperkirakan sebesar 4400 dolar, namun memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan proyeksi 2026 menjadi 4900 dolar, berdasarkan aliran kuat menuju dana emas yang diperdagangkan dan pembelian berkelanjutan bank sentral.

JPMorgan Chase memproyeksikan harga mencapai sekitar 5055 dolar menjelang pertengahan 2026.

Melalui proyeksi ini, jelas bahwa rentang yang paling disepakati oleh analis berkisar antara 4800 dan 5000 dolar sebagai titik puncak yang mungkin, dengan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar untuk tahun ini.

Akankah Emas Turun pada 2026?

Risiko dan peluang pada saat bersamaan

Meskipun optimisme yang berlaku, HSBC memperingatkan bahwa momentum naik mungkin kehilangan sebagian kekuatannya di semester kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi menuju 4200 dolar jika investor mengambil keuntungan. Namun, ini mengesampingkan penurunan tajam di bawah 3800 dolar kecuali terjadi guncangan ekonomi besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa harga berkelanjutan di atas 4800 dolar mungkin menempatkan pasar menghadapi uji nyata kemampuan emas untuk mempertahankan levelnya menghadapi permintaan industri yang lemah.

Namun analis JPMorgan Chase dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit untuk dipecahkan ke bawah, berkat pergeseran strategis dalam cara investor memandangnya sebagai aset jangka panjang bukan sekadar alat spekulasi jangka pendek.

Gambar Emas pada Grafik Harian

Saat penutupan Jumat 21 November 2025, emas ditutup pada 4065.01 dolar, setelah menyentuh puncak historis pada 4381.44 dolar pada 20 Oktober. Harga menembus saluran tren naik, namun masih berpegang pada garis tren utama yang menghubungkan lembah naik sekitar 4050 dolar.

Dukungan kuat pada 4000 dolar dianggap sebagai level kritis pemisah. Jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, harga dapat menargetkan area 3800 dolar (koreksi Fibonacci 50%), sebelum naik kembali.

Di sisi lain, 4200 dolar mewakili garis resistansi yang kuat, dan menembus akan membuka jalan menuju 4400 dan 4680 dolar.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) stabil pada 50, berarti pasar dalam keadaan netral penuh antara tekanan pembelian dan penjualan. MACD tetap di atas nol, mengkonfirmasi kelanjutan tren naik mendasar.

Analisis teknis mempercayakan perdagangan berkelanjutan dalam rentang 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran besar tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Proyeksi Harga Emas di Wilayah Timur Tengah

Mesir dan negara-negara teluk mengalami potensi kenaikan

Di Mesir, diperkirakan harga emas akan mencapai sekitar 522,580 pound Mesir per ounce pada 2026, yang mewakili peningkatan 158.46% dari harga saat ini.

Di Arab Saudi, jika skenario ambisius terbukti dengan harga emas mencapai 5000 dolar per ounce, ini dapat tercermin menjadi sekitar 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi per ounce (pada kurs tukar tetap 3.75-3.80 riyal).

Di Uni Emirat Arab, skenario yang sama dapat diterjemahkan menjadi sekitar 18.375 hingga 19.000 dirham Uni Emirat per ounce.

Penting untuk dicatat bahwa estimasi ini bergantung pada asumsi ganda, termasuk stabilitas kurs tukar (yang terwujud di Arab Saudi dan Uni Emirat Arab) dan kelanjutan permintaan global tanpa gangguan ekonomi tajam.

Cara Memanfaatkan Pergerakan Harga Emas

Ada beberapa cara untuk berpartisipasi di pasar emas:

• Investasi langsung dalam batangan dan barang emas
• Dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak pergerakan emas
• Saham perusahaan pertambangan dan perdagangan yang berspesialisasi dalam emas
• Kontrak untuk perbedaan (CFDs) yang memungkinkan spekulasi pada pergerakan harga

Pilihan cara bergantung pada keinginan Anda untuk investasi jangka panjang atau spekulasi jangka pendek, dan tingkat toleransi risiko Anda.

Kesimpulan: Akankah Emas Turun pada 2026?

Mengingat perkembangan saat ini, tampak bahwa harga emas akan tetap didukung oleh faktor kuat sepanjang 2026. Kebijakan moneter yang terus mengendur, kelemahan dolar, permintaan institusional yang berkelanjutan, dan pembelian bank sentral, ditambah ketidakpastian geopolitik, semuanya menunjukkan emas akan mempertahankan posisi kuatnya.

Kemungkinan mencapai 5000 dolar sangat wajar pada semester pertama tahun ini, namun koreksi jangka pendek sekitar 4200 dolar juga mungkin terjadi jika terjadi pengambilan keuntungan.

Penurunan tajam ke bawah 3800 dolar tetap menjadi skenario yang tidak mungkin kecuali terjadi guncangan ekonomi besar. Logam kuning telah memasuki zona harga baru di mana tradisionalitas model lama tidak berlaku dengan cara yang sama seperti sebelumnya.