Apakah emas mendekati puncak baru? Prediksi analis emas hari ini untuk tahun 2026

Ketika kita berbicara tentang masa depan harga logam mulia, tidak dapat diabaikan momentum kenaikan yang dialami emas sepanjang tahun 2025. Logam ini menjadi titik pusat dalam portofolio investor berhati-hati, di mana nilainya melewati batas 4300 dolar per ons di pertengahan Oktober 2025, sebelum turun ke level sekitar 4000 dolar di periode berikutnya.

Pergerakan harga yang fluktuatif ini memicu diskusi luas di kalangan analis: Apakah kita akan menyaksikan lonjakan bersejarah menuju 5000 dolar pada tahun 2026? Ataukah koreksi turun akan membatasi potensi kenaikan?

Faktor Pendorong Permintaan Emas: Pandangan Menyeluruh

Minat yang meningkat terhadap emas muncul dalam konteks umum keinginan investor untuk mencari tempat berlindung yang aman di tengah lingkungan ekonomi yang tidak stabil. Data dari World Gold Council menunjukkan bahwa total permintaan selama kuartal kedua 2025 mencapai 1249 ton, meningkat 3% secara tahunan, dengan nilai total melampaui 132 miliar dolar dengan kenaikan 45%.

Peran penting dimainkan oleh munculnya kelompok investor ritel baru yang menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya. Menurut data Bloomberg, sekitar 28% dari investor baru di pasar maju melakukan langkah ini tahun lalu, didorong oleh ekspektasi harga emas yang terus naik.

Untuk dana ETF emas, tercatat arus masuk besar-besaran, dengan aset yang dikelola mencapai 472 miliar dolar, dan kepemilikan mencapai 3838 ton, naik 6% dari periode sebelumnya. Angka ini mendekati puncak sejarah sekitar 3929 ton.

Bank Sentral: Kekuatan Diam di Balik Kenaikan

Pembelian institusional dari dana investasi bukan satu-satunya pendorong kenaikan. Bank sentral menambahkan 244 ton emas selama kuartal pertama 2025 saja, yang mewakili peningkatan 24% dari rata-rata kuartal lima tahun sebelumnya.

Data menunjukkan dengan jelas: 44% bank sentral di dunia kini mengelola cadangan emas, dibandingkan 37% pada 2024. Perubahan ini mencerminkan arah strategis menuju diversifikasi aset dari dolar AS.

China, Turki, dan India memimpin daftar pembeli, di mana Bank Rakyat Tiongkok sendiri menambah lebih dari 65 ton di paruh pertama tahun ini, melanjutkan ekspansi selama 22 bulan berturut-turut. Prediksi menunjukkan bahwa permintaan ini akan tetap menjadi faktor utama dalam mendukung harga hingga akhir 2026.

Penawaran: Kelangkaan Relatif Mendukung Harga

Sementara permintaan meningkat tajam, penawaran bergerak perlahan. Produksi tambang di kuartal pertama 2025 mencapai angka tertinggi 856 ton, tetapi hanya meningkat sedikit, tidak lebih dari 1% secara tahunan.

Yang memperdalam kesenjangan adalah penurunan emas daur ulang sekitar 1% selama periode yang sama. Alasan yang jelas: pemilik lebih memilih menyimpan aset mereka dalam harapan kenaikan berkelanjutan, daripada menjualnya.

Selain itu, biaya penambangan global meningkat menjadi sekitar 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade. Tekanan terhadap margin keuntungan ini membatasi ekspansi produksi, yang berarti kelangkaan relatif tetap terjaga.

Kebijakan Moneter: Arena Utama Pengaruh

The Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober 2025, sehingga kisaran menjadi 3,75-4,00%. Penurunan ini tidak sendirian; pasar memperhitungkan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin pada Desember 2025.

Menurut laporan BlackRock, Fed mungkin menargetkan suku bunga sekitar 3,4% menjelang akhir 2026 dalam skenario moderat. Pemangkasan berturut-turut ini mengurangi biaya peluang emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga, meningkatkan daya tariknya sebagai alat lindung nilai.

Namun, Fed bukan satu-satunya. Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang mengikuti jalur pelonggaran yang sama, menciptakan lingkungan global yang mendukung permintaan logam mulia.

Dolar dan Imbal Hasil: Cermin Berlawanan dari Emas

Indeks dolar melemah sekitar 7,64% dari puncaknya di awal 2025 hingga penutupan 21 November 2025. Sementara itu, imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% di kuartal pertama menjadi sekitar 4,07% pada pertengahan November.

Penurunan ganda dolar dan imbal hasil riil ini menciptakan lingkungan yang ideal untuk kenaikan emas. Investor berusaha menyeimbangkan kembali portofolio mereka dari aset berbasis dolar, sehingga meningkatkan permintaan terhadap logam.

Analis Bank of America melihat bahwa kelanjutan tren ini dapat menempatkan emas pada jalur kenaikan yang berkelanjutan, terutama dengan imbal hasil riil yang stabil di sekitar 1,2%.

Utang Pemerintah dan Inflasi: Kekhawatiran Jangka Panjang

Utang publik global telah melampaui 100% dari PDB, menurut Dana Moneter Internasional. Angka ini memicu kekhawatiran nyata tentang keberlanjutan kebijakan fiskal.

Seiring meningkatnya kekhawatiran ini, investor beralih ke emas sebagai perlindungan dari kehilangan daya beli. Data dari Bloomberg Economics menunjukkan bahwa sekitar 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025.

Meski Bank Dunia memperkirakan tekanan inflasi akan menurun pada 2026, utang pemerintah yang meningkat tetap menjadi faktor pendukung jangka panjang untuk emas.

Ketegangan Geopolitik: Pemicu Permintaan

Ketegangan perdagangan antara AS dan China, serta kekhawatiran di Timur Tengah, mendorong investor meningkatkan eksposur mereka terhadap emas. Menurut laporan Reuters, ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% secara tahunan.

Ketika kekhawatiran tentang Taiwan dan pasokan energi meningkat, harga spot melonjak melewati 3400 dolar per ons pada Juli 2025. Dengan ketidakpastian yang terus berlanjut, emas terus menguat hingga melewati 4300 dolar di Oktober.

Perilaku historis ini menunjukkan bahwa setiap guncangan baru di 2026 dapat mendorong harga ke level rekor baru.

Apa yang Diperkirakan Analis Besar untuk 2026?

HSBC memperkirakan harga akan melonjak ke 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata perkiraan sekitar 4600 dolar sepanjang tahun.

Bank of America juga menaikkan proyeksinya ke 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata sekitar 4400 dolar, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan proyeksinya menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan arus masuk yang kuat ke dana emas dan pembelian berkelanjutan dari bank sentral.

J.P. Morgan memperkirakan harga emas mencapai sekitar 5055 dolar menjelang pertengahan 2026.

Rentang paling umum di antara para analis berkisar antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar.

Bagaimana dengan kawasan Timur Tengah?

Wilayah ini menunjukkan peningkatan cadangan emas di bank sentral. Bank sentral Mesir menambah 1 ton di kuartal pertama 2025, sementara bank sentral Qatar menambah 3 ton.

Menurut prediksi CoinCodex, harga emas di Mesir bisa mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, meningkat 158,46% dari harga saat ini.

Di Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, berdasarkan prediksi global sebesar 5000 dolar per ons, harga bisa mencapai sekitar 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi dan 18.375 hingga 19.000 dirham UEA masing-masing.

Apakah ada risiko koreksi turun?

Meski penuh harapan, HSBC memperingatkan bahwa momentum kenaikan bisa kehilangan kekuatannya di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar jika investor mulai mengambil keuntungan. Namun, mereka tidak memperkirakan penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi guncangan ekonomi besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa jika harga tetap di atas 4800 dolar, pasar bisa mengalami “pengujian kredibilitas harga”, terutama jika permintaan industri melemah.

Namun, analis J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategi pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang.

Analisis Teknikal: Apa Kata Grafik?

Emas tutup perdagangan 21 November 2025 di 4065,01 dolar per ons, setelah menyentuh puncak historis di 4381,44 dolar pada 20 Oktober 2025.

Harga menembus garis tren naik pada kerangka waktu harian, tetapi tetap bertahan di garis tren utama yang menghubungkan titik terendah naik di sekitar 4050 dolar.

Dukungan kuat terlihat di level 4000 dolar, menjadikan area ini sangat penting. Jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, target berikutnya adalah 3800 dolar (50% koreksi Fibonacci), sebelum kembali menguat.

Di sisi lain, 4200 dolar adalah level resistance utama pertama, dan menembusnya membuka jalan menuju 4400 dolar, lalu 4680 dolar.

Indikator RSI (RSI) berada di 50, menunjukkan kondisi pasar yang netral. Sementara garis sinyal di indikator MACD tetap di atas nol, menegaskan bahwa tren utama masih naik.

Prediksi teknikal menunjukkan emas akan tetap diperdagangkan dalam kisaran sideways cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran umum tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Kesimpulan: Apakah Tahun Emas Benar-benar Menanti?

Seiring mendekati akhir siklus pelonggaran moneter dan ekonomi global memasuki fase perlambatan, kita mungkin menyaksikan pertarungan antara pengambilan keuntungan dan gelombang pembelian baru dari bank sentral serta investor institusional.

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, emas berpotensi mencatat rekor tertinggi baru. Sebaliknya, jika inflasi menurun dan kepercayaan kembali ke pasar keuangan, logam ini bisa memasuki fase stabil jangka panjang.

Perkiraan secara umum condong ke skenario pertama, di mana sebagian besar faktor pendukung sejalan dengan kelanjutan kenaikan sepanjang 2026, sehingga prediksi para analis hari ini menunjukkan tahun yang cerah bagi logam kuning.