## Harga terhadap Pendapatan (PE Ratio) dalam Pengambilan Keputusan Investasi Saham

Ketika pasar saham berfluktuasi dan peluang spekulasi meningkat, banyak investor memandang saham-saham tertentu bahwa hal itu tergantung pada metode pengukuran nilai intrinsik saham yang diterima dalam dunia investasi. Salah satu yang digunakan secara luas oleh analis nilai (Value Investor) dan para profesional keuangan adalah **PE ratio** atau **Price per Earning ratio**, yang merupakan indikator yang membantu memberikan gambaran tentang ketidakadilan harga saham saat ini.

## Pengertian PE Ratio Secara Sederhana

**Apa itu PE ratio**? Dalam pengertian dasar, PE Ratio menunjukkan bahwa **investor harus mengeluarkan berapa rupiah untuk mendapatkan laba sebesar 1 rupiah dari perusahaan**. Atau dengan kata lain, **jika perusahaan mempertahankan tingkat keuntungan yang sama selamanya, berapa tahun yang dibutuhkan investor untuk mengembalikan modalnya**.

Rumus perhitungan PE ratio tidak rumit, yaitu **PE Ratio = Harga saham ÷ Laba per saham (EPS)**.

## Komponen dari PE Ratio

Persamaan ini terdiri dari dua faktor utama yaitu:

**Harga saham saat ini (Price)** adalah harga yang dapat dibeli atau dijual investor di pasar. Semakin rendah harga, PE ratio juga akan rendah, yang menunjukkan bahwa saham tersebut murah dan waktu pengembalian modal lebih singkat.

**Laba per saham (Earning Per Share - EPS)** dihitung dari total laba bersih perusahaan dalam satu tahun dibagi jumlah saham yang beredar. Jika EPS tinggi, menunjukkan bahwa perusahaan mampu menghasilkan pendapatan yang kuat. Bahkan jika harga saham tinggi, PE ratio mungkin tetap rendah karena penyebutnya besar.

## Contoh Perhitungan PE Ratio

Misalnya, investor membeli satu saham seharga 50 baht, sementara perusahaan baru saja mengumumkan EPS sebesar 5 baht.

PE Ratio = 50 ÷ 5 = **10 kali**

Artinya, jika perusahaan mempertahankan laba ini setiap tahun, investor akan membutuhkan waktu 10 tahun untuk mengembalikan modalnya, dan setelah itu akan mulai mendapatkan laba bersih.

## PE Forward vs PE Trailing

Dalam praktiknya, ada dua metode dalam menghitung PE Ratio tergantung pada data yang digunakan:

**PE Forward (Forward P/E)**

PE forward menggunakan perkiraan laba perusahaan untuk tahun berikutnya atau beberapa tahun ke depan. Keuntungan dari metode ini adalah dapat memperkirakan tren masa depan dengan melihat apakah perusahaan akan menghasilkan laba lebih tinggi atau lebih rendah.

Namun, keterbatasan dari Forward P/E adalah perusahaan mungkin memperkirakan laba di bawah kenyataan agar hasil aktual lebih tinggi dari perkiraan, sehingga harga saham naik. Selain itu, setiap analis mungkin memiliki perkiraan berbeda, yang dapat membingungkan.

**PE Trailing (Trailing P/E)**

PE trailing dihitung dari laba nyata yang diperoleh perusahaan selama 12 bulan terakhir. Karena menggunakan data nyata, PE trailing dianggap sebagai indikator yang cukup dapat diandalkan dan perhitungannya cepat.

Kekurangan dari PE trailing adalah tidak mampu mencerminkan perubahan di masa depan. Jika perusahaan mengalami krisis atau kejadian yang mengubah dasar fundamentalnya, PE trailing mungkin menunjukkan gambaran lama.

## Apa arti PE Ratio yang rendah?

**PE ratio yang rendah** mungkin menunjukkan bahwa harga saham saat ini murah dan investor dapat mengembalikan modal dalam waktu yang lebih singkat. Namun, PE rendah tidak selalu berarti saham tersebut bagus. Kadang-kadang PE rendah disebabkan oleh kekhawatiran pasar tentang masa depan perusahaan.

## Keterbatasan penggunaan PE Ratio

Meskipun PE ratio adalah alat yang berguna, ada keterbatasan penting:

**EPS tidak konstan**

Investor membeli saham dengan harga 50 baht dan EPS sebesar 5 baht, sehingga PE adalah 10 kali. Dalam perkiraan awal, investor menganggap harus menunggu 10 tahun. Tetapi selama waktu itu, jika perusahaan memperluas lini produksi atau masuk pasar baru, EPS bisa meningkat menjadi 10 baht, sehingga PE turun menjadi 5 kali. Ini berarti titik balik modal menjadi hanya 5 tahun.

Sebaliknya, jika perusahaan mengalami kerugian atau hambatan perdagangan, EPS bisa turun menjadi 2,5 baht, sehingga PE meningkat menjadi 20 kali. Titik balik modal menjadi 20 tahun.

**Perbedaan antar industri**

Beberapa industri memiliki pola keuntungan yang lambat, seperti perbankan dan utilitas. Industri lain seperti teknologi mungkin memiliki PE tinggi karena potensi pertumbuhan. Membandingkan PE antar saham dari sektor berbeda bisa menyesatkan.

**Tidak mempertimbangkan risiko**

PE ratio tidak mencerminkan risiko yang terkait dengan investasi di perusahaan tersebut. Saham dengan PE rendah tetapi bisnis dalam kondisi sulit tetap berisiko. Oleh karena itu, investor harus menggunakan PE ratio bersama indikator lain seperti rasio utang terhadap ekuitas, kemampuan membayar utang, dan kualitas manajemen.

## Menggunakan PE Ratio secara optimal

PE ratio paling bermanfaat ketika dibandingkan dengan saham lain dalam industri yang sama atau dengan rata-rata PE pasar secara umum. Misalnya, jika satu saham memiliki PE 12 kali, sementara rata-rata PE perusahaan di sektor yang sama adalah 18 kali, saham tersebut mungkin dinilai murah.

Setelah memutuskan berdasarkan PE ratio, investor harus melakukan analisis lebih lanjut tentang kualitas pendapatan, stabilitas laba, dan struktur biaya perusahaan.

## Ringkasan

Dalam mencari saham dengan nilai, **PE ratio adalah apa**? Jawabannya, adalah alat yang membantu menilai kewajaran harga. Namun, jangan bergantung hanya pada PE ratio. Investor yang sukses biasanya menggunakan PE ratio bersama analisis laporan keuangan, penilaian tren industri, dan mengikuti berita perusahaan. Menggabungkan berbagai strategi adalah kunci pengambilan keputusan investasi yang cerdas.