#美联储利率政策 Melihat laporan dari UBS ini, yang terlintas di pikiran saya adalah bayangan dari bull run tahun 2017. Saat itu juga ada argumen serupa—keuntungan perusahaan yang kuat, likuiditas yang melimpah, ekspektasi kebijakan yang positif, dan institusi satu per satu mengumumkan "terus optimis". Indeks S&P 500 akhirnya memang mencapai rekor tertinggi baru, tapi kamu tahu apa yang terjadi setelahnya.

Bukan berarti analisis UBS salah, justru sebaliknya, mereka melihat dengan sangat jelas: laba sektor teknologi tetap kokoh, Federal Reserve mungkin akan terus menurunkan suku bunga, dan kejelasan kebijakan tarif dapat mengurangi volatilitas. Logika-logika ini memang mendukung pasar hingga tahun 2025. Masalahnya, setiap kali cerita tentang kemakmuran berulang untuk ketiga, keempat kalinya, biasanya itu adalah sinyal bahwa titik balik sudah dekat.

Saya telah mengalami banyak sekali situasi seperti ini—dari "bull market mulai" tahun 2013, hingga "50 Indeks Menarik" tahun 2017, lalu ke "Kegilaan Metaverse" tahun 2021. Setiap kali, institusi mampu menemukan alasan fundamental yang cukup untuk melanjutkan optimisme, dan setiap kali pula, pasar akhirnya menghancurkan ekspektasi dengan variabel yang tak terduga. Apakah kebijakan tarif benar-benar akan "jelas"? Apakah Federal Reserve benar-benar akan terus menurunkan suku bunga? Apakah pertumbuhan laba saham teknologi bisa bertahan di atas 10%?

Saran saya bukan menentang alokasi, melainkan: tetaplah berinvestasi, tapi jangan penuh semua. Sejarah mengajarkan bahwa pertahanan terbaik adalah menyisakan cukup peluru saat puncak. Target 7700 poin bukan hal yang mustahil, tapi bisa sampai di sana dan keluar dengan aman adalah dua hal yang berbeda.