#永续合约交易 Melihat pendapatan Solana pertama kali melampaui Ethereum, saya merasa campur aduk. Ini bukanlah sesuatu yang mengejutkan, tetapi cukup menunjukkan bahwa pola kompetisi blockchain telah diam-diam diubah.

Mengenang periode ini, Ethereum turun dari pendapatan tahunan 5,1 miliar dolar AS pada 2021 menjadi 1,42 miliar dolar AS pada 2024, sementara Solana meningkat dari 28 juta dolar AS menjadi 4,8 miliar dolar AS. Apa yang tersembunyi di balik angka-angka ini? Perbedaan model biaya, fluktuasi aktivitas pengguna, dan yang paling penting, suara pasar terhadap kebutuhan nyata akan blockchain berkinerja tinggi. Saya telah mengalami banyak perbedaan antara narasi teknologi dan performa nyata, tetapi kali ini berbeda—kemenangan Solana didasarkan pada aktivitas nyata di jaringan, mekanisme MEV, frekuensi transaksi, dan penggunaan aplikasi ekosistem sehari-hari, semua adalah data yang terlihat.

Namun, ada satu detail yang patut dipikirkan dengan serius. Dalam jalur kontrak berjangka tak terbatas, harga $HYPE Hyperliquid jatuh di bawah biaya dana bantuan, ini bukan hanya masalah teknis, tetapi juga mencerminkan ujian ketahanan internal ekosistem. Saya telah melihat banyak proyek mengalami "kegelapan sebelum fajar" di level harga kritis serupa, kemudian rebound. Pertanyaannya adalah, akankah dana bantuan ini mampu bertahan lagi kali ini? Itu tergantung pada apakah kepercayaan terhadap ekosistem benar-benar stabil.

Situasi saat ini seperti peringkat ulang akhir 2017. Saat itu kami mengira pola sudah tetap, tetapi berkali-kali terbukti salah. Kebangkitan Solana, Robinhood yang mempercepat tokenisasi di Arbitrum, semuanya mengisyaratkan: perang blockchain belum berakhir, hanya dimensi kompetisi yang bergeser—dari parameter teknis semata, ke kepadatan aplikasi nyata dan keinginan masuknya modal.

Dalam jangka panjang, saya tidak berpikir ini adalah akhir dari era Ethereum, melainkan awal dari ekosistem multi-chain yang lebih terperinci. Perdagangan frekuensi tinggi, derivatif di Solana, interaksi DeFi yang kompleks tetap di Ethereum—mungkin inilah keseimbangan yang lebih stabil. Tetapi dalam jangka pendek, pandangan modal akan lebih banyak tertuju ke Solana, ini adalah hukum pasar.