#美联储政策与货币政策 Melihat pernyataan terbaru dari anggota dewan Milan, saya kembali teringat gambaran-gambaran yang sudah akrab dari tahun-tahun sebelumnya. Setelah krisis keuangan 2008, crash pasar saham 2015, dan dampak pandemi 2020... Setiap kali kebijakan Federal Reserve berbalik, pasar selalu mengulangi cerita yang sama, hanya pemain dan panggungnya yang berbeda.

Data inflasi kali ini yang disebut "distorsi karena penghentian pemerintah" sebenarnya hanyalah noise. Yang benar-benar perlu diperhatikan adalah logika inti dari pernyataan anggota dewan Milan—"Jika kebijakan tidak disesuaikan, risiko resesi akan meningkat." Kata-kata ini sudah saya dengar berkali-kali, dari pilihan kata hingga logikanya seperti sedang menyiapkan jalan untuk penurunan suku bunga. Selain itu, melihat waktunya, diperkirakan akan melakukan pemanasan opini sebelum akhir Desember, dan melakukan penyesuaian kebijakan awal 2025, ritme ini sangat familiar.

Kebangkitan bersamaan dari logam mulia juga sangat menarik. Emas menembus 4380, perak menembus 68, platinum naik ke 2000, ini bukan hanya tentang sentimen perlindungan risiko, secara esensial mencerminkan penilaian pasar terhadap penurunan suku bunga riil. Sejarah menunjukkan bahwa fase ini biasanya adalah pendahuluan dari rotasi dana dari aset defensif ke aset dengan elastisitas tinggi.

Kembali ke pasar kripto, sebelum bull run 2017 dan setelah pandemi 2020, setiap siklus penurunan suku bunga membuktikan satu pola—ketika hasil tanpa risiko menurun, aset digital sebagai "pengganti terbatas pasokannya" akan kembali mendapatkan pengakuan dana. Dalam jangka pendek, logam mulia mungkin mengalihkan sebagian dana perlindungan risiko, tetapi begitu jalur penurunan suku bunga menjadi jelas, fokus beralih ke hasil dan elastisitas, dan tren struktural akan benar-benar mulai berkembang.

Intinya, jangan terjebak oleh fluktuasi jangka pendek, harus mampu melihat rangkaian logika makro di baliknya.