Jalur Kebijakan Bank of Japan: Kenaikan Suku Bunga Bertahap Berlanjut Meskipun Suku Bunga Riil Negatif yang Persisten

Diskusi rapat Bank of Japan pada 29 Desember mengungkapkan sikap kritis terhadap normalisasi moneter. Menurut catatan sesi bank sentral tersebut, pejabat tetap berkomitmen untuk menaikkan suku bunga kebijakan secara bertahap selama periode yang diperpanjang, menekankan pendekatan yang terukur daripada pengetatan agresif.

Siklus Pengetatan Terukur Mendatang

Pembuat kebijakan bank sentral Jepang menguraikan strategi untuk menaikkan suku bunga dalam interval beberapa bulan. Garis waktu yang terukur ini mencerminkan kekhawatiran tentang sensitivitas ekonomi domestik terhadap perubahan kebijakan yang cepat. Bahkan setelah menaikkan suku bunga acuan menjadi 0,75%, lembaga tersebut mengakui bahwa suku bunga riil—yang disesuaikan dengan inflasi—akan terus berada di wilayah yang sangat negatif, sebagai cerminan tekanan deflasi yang terus-menerus di Jepang.

Tantangan Suku Bunga Riil

Kesenjangan antara suku bunga nominal dan riil menyoroti tantangan mendasar yang dihadapi otoritas moneter Jepang. Sementara suku bunga kebijakan sedikit meningkat, ekspektasi inflasi tetap rendah, yang berarti rumah tangga dan bisnis masih mendapatkan manfaat dari biaya pinjaman yang sangat murah secara riil. Dinamika ini membentuk pendekatan sengaja Bank of Japan, saat pejabat menyeimbangkan kebutuhan untuk normalisasi secara bertahap dengan risiko mengejutkan latar belakang ekonomi yang rapuh.