Investasi Fisher8 Capital baru-baru ini merilis ulasan tahunan, secara jujur menyatakan bahwa tahun lalu cukup sulit bagi sebagian besar dana kripto. Likuiditas dana buruk, kinerja aset kripto secara keseluruhan dikalahkan oleh pasar tradisional, "bull market" yang pernah ada sudah menjadi sejarah, dan sekarang memasuki era yang sangat terfragmentasi.

Tim Fisher8 tidak menghindar, terus bertahan di jalur jangka panjang seperti AI dan DePIN, meskipun mengalami banyak fluktuasi, di akhir tahun mereka tetap mencatat keuntungan bersih sebesar 16,7%. Tapi mereka juga mengakui, pengalaman ini sebenarnya tidak lebih baik daripada langsung menginvestasikan uang ke industri penitipan anak—yang cukup menunjukkan betapa sulitnya pasar kripto saat ini.

Di mana masalahnya? Kembali ke akhir 2024, seluruh pasar bertaruh bahwa Trump akan naik ke tampuk kekuasaan dan membawa regulasi yang ramah terhadap kripto. Kebijakan stablecoin melonggar, cadangan strategis Bitcoin dan ruang imajinasi lainnya dipermainkan secara gila-gilaan, bahkan proyek kripto terkait Trump sendiri muncul dan mengambil keuntungan. Sekali waktu, aset kripto menjadi bom yang paling fluktuatif dalam perdagangan Trump.

Namun kenyataannya sering kali menyakitkan. Setelah pemilihan, ekspektasi ini tidak segera terwujud. Kebijakan berjalan lambat, tidak ada terobosan di bidang hukum, pasar mulai mengurangi risiko, dan aset terkait Trump serta seluruh sektor kripto turun bersama. Ini mengungkapkan satu masalah: harga beberapa aset kripto sebenarnya didukung oleh cerita yang dipolitisasi oleh tokoh politik, dan begitu ceritanya tidak bisa dilanjutkan, gelembung pun pecah.

Fisher8 menunjukkan bahwa dalam perintah eksekutif yang ditandatangani pada Agustus 2025 disebutkan perluasan ruang pengaturan aset alternatif (termasuk aset kripto) dalam akun pensiun, ini dianggap sebagai kabar baik, tetapi sudah diperkirakan pasar dan tidak menjadi pemicu pembalikan tren.