Perubahan tren investasi di pasar saham AS belakangan ini. Saham industri dan saham siklus sedang naik daun, bahkan aset yang terkait dengan ekspektasi penurunan suku bunga pun ikut meningkat, sebaliknya mereka yang dulu menjadi favorit pasar—perusahaan teknologi besar—belakangan tampil sedikit tertinggal. Melihat datanya, semuanya menjadi jelas: ETF industri terpilih XLI naik 2,80% dalam sebulan terakhir, sedangkan ETF teknologi XLK justru turun 0,33%. Tahun lalu, sektor teknologi masih memimpin pasar, tetapi tahun ini sikap pasar terhadapnya jelas lebih dingin.

Namun, manajer portofolio senior dari Morgan Stanley Investment Management, Andrew Slimmon, memberikan pandangan yang berbeda: jangan buru-buru menarik kesimpulan, raksasa teknologi mungkin sedang menyiapkan rebound yang mengejutkan. Ia berpendapat bahwa penjualan besar di kuartal keempat lebih disebabkan oleh penyesuaian preferensi dana, bukan karena fundamental perusahaan-perusahaan tersebut bermasalah. Saat ini, banyak investor berpikir tentang peluang untuk mendapatkan keuntungan dalam waktu singkat, ekspektasi penurunan suku bunga menjadi fokus pasar, sehingga uang secara alami mengalir ke aset yang tampak lebih aman dan memberikan hasil yang lebih cepat, dan saham teknologi pun mengalami penurunan sementara.

Yang penting, Slimmon menunjukkan bahwa valuasi saham teknologi besar saat ini justru lebih menarik. Setelah penyesuaian ini dan kinerja yang lebih buruk dari ekspektasi, perusahaan-perusahaan ini telah menyerap valuasi tinggi sebelumnya, dan sekarang justru tampak lebih masuk akal, yang secara kebetulan memberi peluang bagi investor cerdas untuk melakukan penempatan posisi.