Fenomena menariknya adalah, proporsi alokasi investor global terhadap emas sebenarnya masih berada di level rendah. Jika dihitung secara sederhana, setiap peningkatan 0,01 poin persentase dalam portofolio investasi AS terhadap emas, harga emas mungkin akan naik sekitar 1,4%—ruang imajinasi masih sangat besar.

Melihat kembali pasar tahun 2025, kenaikannya memang di luar dugaan banyak orang. Pada awal tahun, prediksi harga emas akhir tahun sekitar 2795 dolar AS per ons, tetapi harga penutupan sebenarnya mencapai 4314 dolar AS, selisihnya cukup besar yaitu 1519 dolar AS. Rentang prediksi analis juga sangat beragam, dengan perbedaan tertinggi dan terendah mencapai 1900 dolar AS, menunjukkan bahwa pasar sendiri memiliki pandangan yang sangat berbeda tentang harga emas.

Seorang kepala tim komoditas besar mengakui, harga emas sekarang semakin sulit dipahami—itu bukan lagi dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan, melainkan lebih banyak dipengaruhi oleh sentimen investor. Dia memprediksi bahwa harga emas pada kuartal keempat tahun 2026 akan berada di sekitar 4200 dolar AS, yang berarti kemungkinan akan mengalami koreksi kecil sepanjang tahun, ini termasuk pandangan yang cukup konservatif di pasar.

Namun, suara yang optimis juga cukup banyak. Seorang analis dari bank investasi terkenal berpendapat bahwa pembelian emas oleh bank sentral secara terus-menerus adalah benar-benar jangkar yang kokoh. Pada tahun 2026, bank sentral global diperkirakan akan membeli sekitar 755 ton emas, meskipun lebih rendah dibandingkan dua tahun sebelumnya, kekuatannya tetap cukup besar. Berdasarkan logika ini, harga emas mungkin akan menembus 6000 dolar AS pada tahun 2028.