#机构采用与配置 Laporan dari Citigroup ini sangat menarik dan layak untuk dipelajari dengan saksama. Menurunkan target harga mungkin terlihat pesimis, tetapi sebenarnya mencerminkan proses Wall Street yang kembali ke rasionalitas dari keadaan euforia—ini bukanlah pandangan bearish, melainkan sikap yang lebih realistis.

Masih ingat dengan bull run tahun 2017? Saat institusi mulai masuk, semua penuh dengan harapan tinggi, tetapi setelah crash tahun 2018, banyak yang keluar secara besar-besaran. Kali ini berbeda. Citigroup mempertahankan pandangannya yang optimis terhadap industri, sambil menurunkan valuasi beberapa saham tertentu, menunjukkan mereka sedang melakukan sesuatu yang lebih penting: seleksi dan alokasi. Ini adalah tanda kematangan dari institusi besar.

Circle menurunkan target harga dari 243 dolar, tetapi analis tetap menempatkannya sebagai prioritas utama, dan logika di baliknya patut dipikirkan. Posisi stablecoin sedang berubah, meskipun USDC menghadapi kompetisi, penerbitnya dan hubungannya dengan keuangan tradisional tidak akan putus dalam waktu dekat. Pernyataan dari BLSH dan COIN lebih gamblang—"peningkatan investor institusional" dan "partisipasi keuangan tradisional", ini semua adalah sinyal adopsi sistemik.

Daripada mengikuti tren naik dan jual saat turun, saya lebih memperhatikan garis ini: siklus alokasi institusi sedang terbentuk. Tahun 2021 didorong oleh euforia retail, dan mulai 2024 akan menjadi fase penataan struktural oleh institusi. Penyesuaian target harga hanyalah umpan balik sementara dalam siklus besar ini, bukan akhir dari segalanya. MicroStrategy yang turun dari 485 ke 325 juga menunjukkan potensi penggandaan, ini menandakan bahwa pandangan Wall Street terhadap Bitcoin jangka panjang tidak berubah, mereka hanya menghitung ulang ritme masuk pasar.

Sejarah menunjukkan bahwa setiap kali institusi besar benar-benar berinvestasi, mereka akan mengalami fase "rasional" seperti ini. Mereka yang sabar akan melihat hasil yang berbeda.