Baru-baru ini, lingkaran keuangan disapu oleh peringatan blockbuster - Rosenberg, yang dikenal sebagai "nabi Wall Street", mengeluarkan penilaian yang berani, dengan blak-blakan mengatakan bahwa pasar tenaga kerja AS menyusut daripada mendingin, dan tingkat pengangguran dapat melonjak menjadi 6% pada akhir tahun. Menurut logikanya, resesi akan memaksa The Fed untuk memangkas suku bunga secara agresif sebesar 125 basis poin, akhirnya menghancurkan suku bunga dana federal menjadi 2,25%. Perkiraan ini benar-benar bertentangan dengan konsensus arus utama pasar, dan juga menyimpang dari panduan resmi Fed, yang telah kontroversial untuk sementara waktu.

Data ketenagakerjaan sebenarnya sudah lama di lampu merah. Tingkat pengangguran melonjak dari 4% pada awal 2025 menjadi 4,6% pada November, dan tingkat PHK bulanan mencapai 1,2% pada Oktober, tertinggi hampir satu tahun. Laju perekrutan telah melambat secara signifikan, dan indeks kepercayaan pasar tenaga kerja telah kembali ke level pandemi 2020. Yang lebih mengkhawatirkan adalah bahwa meskipun klaim pengangguran tetap rendah dan terlihat bagus, Rosenberg percaya bahwa ini hanyalah ilusi penyangga pesangon perusahaan. Kebijakan tarif telah menyebabkan pengurangan lebih dari 70.000 pekerjaan manufaktur, gelombang kebangkrutan perusahaan menyebar, dan pertumbuhan pekerjaan kemungkinan akan mandek sepenuhnya pada tahun 2026.

Jadi mengapa ekonomi dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan PDB sebesar 4,3%? Rosenberg memberikan jawaban yang menyayat hati - ini hanya ledakan palsu yang didukung oleh tarif. Menyusutnya impor memang mendorong angka pertumbuhan, tetapi dengan mengorbankan anjloknya suku bunga tabungan rumah tangga dan stagnasi pendapatan riil. Indeks kepercayaan konsumen turun 28% tahun-ke-tahun, penjualan ritel meningkat hanya 0,2%, dan konsumsi non-esensial dipotong tajam.

Ketidaksepakatan tentang penurunan suku bunga telah memanas. Rosenberg menegaskan bahwa data ekonomi yang memburuk ini pada akhirnya akan memaksa The Fed untuk melepaskan air secara tajam, tetapi sebagian besar bank investasi di Wall Street hanya mengharapkan penurunan suku bunga 50 basis poin. Perpecahan dalam Fed telah mencapai level tertinggi sejak 2019, dengan beberapa pejabat bahkan menganjurkan untuk menjaga suku bunga tidak berubah. Titik divergensi inti adalah ekspektasi inflasi - Rosenberg percaya harga akan stabil, tetapi pejabat hawkish masih waspada terhadap lengket dan berulangnya inflasi.

Ide lain adalah menggunakan keringanan pajak untuk merangsang ekonomi, tetapi langkah ini tampaknya menjadi obat untuk gejala, bukan akar penyebabnya, dan akan menambah defisit $ 2,8 triliun dan memotong berbagai pengeluaran mata pencaharian. Pasar kerja melonjak, data ekonomi menunjukkan, dan pembuat kebijakan bertengkar - ekonomi AS pada tahun 2026 memang berada di persimpangan jalan. Bagaimana menurutmu? Bisakah ramalan kiamat Rosenberg menjadi kenyataan? Mana yang lebih mungkin didahulukan, tingkat pengangguran 6% atau penurunan suku bunga 125 basis poin?