Dua hari ini Ethereum menembus $3100, di internet penuh dengan sorakan "awal bull market". Tapi sejujurnya, melihat pergerakan ini saya agak khawatir—ini sama sekali bukan kenaikan yang sebenarnya, melainkan permainan yang dirancang dengan matang oleh dana besar.

Mari kita lihat data yang paling menyakitkan: leverage sebesar 7,1 miliar dolar mengalir ke pasar dalam satu waktu. Kedengarannya sangat kuat, tapi ini justru menunjukkan masalahnya. Banyak orang percaya bahwa lonjakan indeks CVD menandakan pembelian yang kuat, padahal tidak begitu. CVD hanya bisa mencerminkan aliran dana dalam hitungan menit sampai jam, nilai jangka panjangnya tidak bisa diandalkan. Kenaikan ETH kali ini, inti penggeraknya bukanlah pertumbuhan permintaan baru, melainkan short squeeze yang memaksa short position ke titik ekstrem.

Apa yang terjadi? Dana besar melalui pembelian terkonsentrasi memaksa short position ke batas maksimal, dan para short terpaksa membeli kembali dengan harga tinggi untuk menutup posisi, sehingga harga pun didorong naik. Lalu apa? Trader ritel melihat pasar sedang panas, ikut-ikutan masuk dan membeli. Setelah dana besar menghabiskan semua chip-nya, pasar pun runtuh. Berapa kali pola ini berulang di komunitas ini?

Lebih berbahaya lagi adalah divergensi antara leverage dan harga. Saat ETH mencapai rekor tertinggi, leverage juga melonjak ke 7,1 miliar dolar, ini adalah sinyal "penumpukan risiko" yang klasik. Berdasarkan pola sejarah, ketika angka leverage mencapai level ini, kemungkinan koreksi dalam satu minggu ke depan lebih dari 80%. Ditambah lagi, masuknya dana sebesar satu miliar dolar dalam 24 jam terakhir, secara kasat mata pasar terlihat ganas, tapi sebenarnya ini bisa jadi hanya "sirkulasi ulang" dari dana besar—mengalihkan tangan kiri ke kanan, tujuannya adalah menciptakan ilusi kemakmuran palsu dan menipu trader ritel agar masuk sebagai korban.

Ada satu detail lagi yang patut diperhatikan. Di antara short yang terpaksa ditutup karena liquidation ini, banyak dari mereka mengaku sebagai "analisis profesional", yang sebelumnya yakin bahwa ETH akan koreksi turun, tapi malah dihancurkan oleh dana besar secara langsung. Ini menunjukkan satu hal: di pasar kripto, tidak ada yang pasti, istilah "kepastian" seringkali adalah sinyal risiko berikutnya. Mereka yang berani bertaruh besar pada arah pasar, akhirnya bisa jadi kaya mendadak atau bangkrut dalam semalam—tidak ada ruang abu-abu di tengah.

Saran saya? Saat ini, yang paling penting adalah tetap tenang. Dengan leverage tinggi, dana besar yang mendorong pasar, dan sinyal risiko yang bersamaan, mengikuti arus secara buta bisa jadi malah menjerumuskan diri sendiri. Lindungi posisi Anda, kurangi risiko, jangan sampai tergiur oleh kata "bull market" yang membuat kepala jadi pusing.