Analisis: Mengapa Dorongan Trump untuk Crypto Gagal Terwujud—Pasar Menghapus Keuntungan Tahun Ini di Tengah Tantangan Makro

Pasar cryptocurrency tahun 2025 telah mengambil arah yang dramatis. Apa yang dimulai sebagai kenaikan pasar bullish—dengan Bitcoin mencapai $126.08K pada 6 Oktober—berakhir dengan kekecewaan, meninggalkan sektor hampir datar untuk tahun ini. Nilai total aset digital telah menyusut sekitar $1 triliun sejak puncaknya, menimbulkan pertanyaan apakah “efek Trump” yang diharapkan terhadap crypto benar-benar terwujud.

Titik Balik Oktober: Ketika Tarif Menghancurkan Momentum

Perubahan kritis terjadi di pertengahan Oktober ketika Trump meningkatkan ketegangan perdagangan. Dampak langsungnya sangat besar: pasar crypto mencatat $19 miliar dalam likuidasi dalam waktu 24 jam—peristiwa likuidasi terbesar. Ethereum menjadi yang paling terdampak oleh tekanan jual, menurun sekitar 40% selama bulan berikutnya. Ini bukanlah penarikan secara bertahap tetapi koreksi tajam yang didorong oleh faktor makro yang mengaburkan angin sektor tertentu.

Penurunan November terbukti bahkan lebih signifikan dari sudut pandang teknikal. Bitcoin sempat turun di bawah $81.000, menandai kinerja bulanan terburuk sejak 2021. Saat ini diperdagangkan sekitar $91.26K, aset ini tetap di bawah tekanan dari kekhawatiran ekonomi yang lebih luas yang mengungguli optimisme regulasi.

Lingkungan Makro Mengungguli Sentimen Crypto

Analis menunjuk pada tiga hambatan utama: meningkatnya konflik tarif, penguatan kondisi moneter, dan kebutuhan deleveraging di seluruh pasar. Meskipun pemerintahan Trump secara umum mendukung adopsi cryptocurrency, kekuatan makro ini terbukti lebih berpengaruh daripada sinyal kebijakan. Pembersihan leverage berlebih telah menjadi mekanisme yang sangat menyakitkan untuk konsolidasi.

Beberapa pengamat pasar membandingkan ini dengan koreksi siklus Bitcoin empat tahun secara alami daripada awal “musim dingin crypto” yang baru. Yang lain memperingatkan bahwa jika kondisi makro terus memburuk, siklus bearish yang berkepanjangan bisa terjadi.

Adopsi Institusional: Kekuatan Penyeimbang Jangka Panjang

Yang menarik, tokoh keuangan terkemuka tetap optimis tentang jalur crypto. Larry Fink, CEO BlackRock, bersama Brian Armstrong dari Coinbase, keduanya menekankan bahwa modal institusional terus mengalir ke aset digital meskipun volatilitas jangka pendek. Penilaian mereka bergantung pada tesis struktural: cryptocurrency sedang bertransisi dari zona abu-abu regulasi ke infrastruktur keuangan arus utama.

Bagi peserta pasar jangka panjang, narasi ini tetap utuh—integrasi crypto ke dalam keuangan tradisional sedang maju. Tetapi aksi harga tahun 2025 menjadi pengingat bahwa momentum makro, bukan hanya dukungan regulasi, yang akhirnya menggerakkan pasar.