Analisis: Bagaimana Hambatan Makro dan Koreksi Pasar Menggagalkan Kenaikan 'Pasar Trump' di Crypto

Seiring memasuki akhir tahun 2025, pasar cryptocurrency berada di ambang impas untuk tahun ini—berbeda jauh dari optimisme yang mendominasi bulan-bulan awal. Perjalanan Bitcoin menggambarkan turbulensi tersebut: aset ini mencapai puncaknya di $126.000 pada awal Oktober sebelum memasuki penurunan berkelanjutan yang telah menghapus sekitar $1 triliun dari total valuasi sektor.

Titik Balik: Tarif dan Kejutan Likuiditas

Momentum pasar berubah secara decisif pada pertengahan Oktober ketika ketegangan tarif yang meningkat memicu rangkaian penjualan paksa. Dalam satu jendela 24 jam, sektor crypto menyerap $19 miliar dalam likuidasi—penghapusan harian terbesar dalam sejarah. Peristiwa ini menandai awal koreksi selama beberapa bulan yang telah mengubah sentimen di seluruh aset digital.

Ethereum turun sekitar 40% dalam minggu-minggu berikutnya, sementara Bitcoin mengalami performa bulanan terburuk sejak 2021, pada satu titik menguji level support di bawah $81.000. Kondisi perdagangan saat ini melihat Bitcoin mengambang di sekitar $91.350, mencerminkan perjuangan yang sedang berlangsung antara pembeli dan penjual yang mencari keseimbangan.

Lebih dari Sekadar Retorika Ramah Crypto: Faktor Pendorong Pasar yang Sebenarnya

Sementara pemerintahan Trump telah memberi sinyal posisi yang menguntungkan terhadap cryptocurrency, data menunjukkan bahwa tekanan makroekonomi yang lebih luas—terutama ketidakpastian perdagangan dan dinamika leverage yang berubah—memberikan pengaruh yang jauh lebih besar terhadap harga aset daripada pesan politik semata.

Analis menekankan bahwa pembersihan leverage dan pengencangan kondisi keuangan adalah pendorong utama kelemahan terbaru. Posisi leverage tinggi yang terkumpul selama tren bullish telah dilikuidasi secara sistematis, menciptakan tekanan ke bawah yang independen dari perkembangan fundamental crypto apa pun.

Dua Narasi Bertentangan tentang Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Perspektif Siklus: Pengamat pasar yang membandingkan dengan siklus empat tahun Bitcoin menyarankan bahwa konsolidasi saat ini normal dan sehat, berpotensi menempatkan pasar pada posisi untuk kekuatan baru setelah fase koreksi ini selesai.

Keyakinan Institusional: Pemain keuangan besar menawarkan pandangan yang berbeda. Kepemimpinan BlackRock, bersama dengan eksekutif dari platform crypto utama seperti Coinbase, telah menegaskan bahwa modal institusional terus mengalir ke aset digital meskipun volatilitas jangka pendek. Keduanya menekankan bahwa crypto sedang bertransisi dari zona abu-abu regulasi ke infrastruktur keuangan arus utama—pergeseran struktural yang melampaui siklus tunggal.

Data Saat Ini

• Bitcoin (BTC): Diperdagangkan di $91,35K, turun 6,99% sejak awal tahun
• Ethereum (ETH): Naik 3,32% selama 30 hari terakhir meskipun tekanan pasar yang lebih luas
• Kapitalisasi Pasar: Menurun sekitar $1 triliun dari valuasi puncak

Apakah penarikan saat ini merupakan koreksi sementara dalam siklus bull yang lebih panjang atau awal dari “musim dingin crypto” yang berkepanjangan masih diperdebatkan. Yang pasti adalah bahwa kondisi makro—bukan hanya angin politik—akan menentukan trajektori pasar dalam beberapa bulan mendatang.