Memahami Market Makers: Tulang Punggung Likuiditas Perdagangan

Market makers adalah entitas atau individu yang mendorong perdagangan yang lancar di pasar keuangan dengan selalu siap untuk membeli dan menjual. Kontribusi utama mereka melibatkan mempersempit spread bid-ask—celah antara harga beli dan jual—yang secara langsung mengurangi biaya perdagangan bagi semua pihak yang terlibat.

Siapa Itu Market Makers?

Para profesional ini beroperasi di berbagai bursa utama seperti NYSE dan Nasdaq, serta platform elektronik. Mereka hadir dalam beberapa bentuk: designated market makers (DMMs) menangani sekuritas tertentu di bursa tradisional, sementara market maker elektronik memanfaatkan algoritma canggih di platform perdagangan digital. Institusi keuangan besar, bank investasi, dan broker-dealer khusus juga menjalankan peran ini, terutama di pasar obligasi dan derivatif.

Mekanisme Keuntungan: Bagaimana Market Makers Mendapatkan Penghasilan

Market makers menghasilkan pendapatan melalui berbagai saluran. Sumber utama adalah spread bid-ask—jika mereka membeli sekuritas di $100 dan segera menjualnya di $101, mereka mendapatkan $1 selisihnya dari banyak transaksi. Selain dari penangkapan spread, mereka juga memperoleh dari memegang posisi inventori, bertaruh bahwa harga akan bergerak menguntungkan sebelum dijual kembali. Beberapa juga mendapatkan manfaat dari pembayaran untuk aliran pesanan (PFOF), di mana broker membayar mereka untuk mengarahkan pesanan klien ke mereka.

Mengapa Likuiditas Penting dalam Perdagangan

Likuiditas mewakili kemampuan untuk mengeksekusi perdagangan tanpa memicu pergerakan harga besar. Likuiditas tinggi berarti banyak pembeli dan penjual ada secara bersamaan, memungkinkan trader untuk masuk atau keluar posisi dengan harga yang adil tanpa penundaan. Tanpa market makers yang menstabilkan aliran pesanan, investor akan menghadapi waktu tunggu yang lama atau harga yang tidak menguntungkan. Market makers pada dasarnya mencegah lonjakan harga tajam yang sering terjadi di pasar yang tipis dan tidak likuid.

Efek Stabilisasi Pasar

Dengan terus-menerus mengutip harga dan merespons ketidakseimbangan penawaran dan permintaan, market makers meredam volatilitas. Ketika tekanan jual meningkat, mereka menyerap saham; ketika tekanan beli meningkat, mereka menyediakan likuiditas. Tindakan penyeimbangan ini menjaga harga dari pergerakan ekstrem, sangat berharga di lingkungan perdagangan yang kurang aktif di mana pergerakan mendadak bisa berakibat spiral.

Jenis Market Maker dan Pendekatannya

Market maker yang ditunjuk di bursa tradisional memiliki sekuritas yang ditugaskan untuk mereka kelola, menjaga harga dua arah secara terus-menerus. Market maker elektronik beroperasi secara berbeda—menggunakan algoritma waktu nyata untuk menyesuaikan kutipan secara instan berdasarkan kondisi pasar dan volatilitas. Kecepatan ini memungkinkan pelaksanaan yang efisien di lingkungan perdagangan yang bergerak cepat saat ini.

Gambaran Lebih Besar: Efisiensi Pasar

Pada akhirnya, market makers meningkatkan aksesibilitas dan efisiensi pasar. Dengan mengurangi gesekan (spread yang lebih sempit), mempercepat eksekusi, dan menstabilkan harga, mereka memungkinkan lebih banyak peserta untuk berdagang secara efektif. Peran mereka menjadi semakin penting selama periode volatil ketika peserta pasar biasa mungkin ragu, memungkinkan pasar berfungsi dengan lancar meskipun ada ketidakpastian.