Akhir dari sebuah era: Warren Buffett mengundurkan diri sebagai CEO Berkshire Hathaway sementara babak baru terungkap

Penutupan Dinasti Investasi Paling Berpengaruh di Wall Street

Tahun 2025 menandai momen bersejarah dalam sejarah keuangan. Saat bel perdagangan terakhir berbunyi pada 31 Desember, Warren Buffett akan menyerahkan kendali CEO di Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) setelah lebih dari enam dekade memimpin. Sambil tetap menjabat sebagai ketua, kepergian Buffett menandai berakhirnya babak yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam manajemen investasi yang secara fundamental mengubah cara institusi mendekati value investing.

Selama masa jabatannya, Buffett mengubah Berkshire Hathaway menjadi perusahaan bernilai triliunan dolar, dengan pengembalian saham Kelas A mendekati 6.060.000% hingga 24 Desember 2025. Kinerja ini, yang secara konsisten melipatgandakan pengembalian tahunan S&P 500 termasuk dividen sejak 1965, mungkin menjadi pembenaran paling meyakinkan terhadap investasi yang sabar dan didorong oleh fundamental yang pernah tercatat.

Dari Filosofi ke Praktik: Metodologi Investasi Buffett

Sedikit investor dalam sejarah yang menunjukkan komitmen terhadap pemikiran jangka panjang seperti yang dicontohkan Buffett. Manajemen portofolionya mencerminkan keyakinan teguh bahwa analisis disiplin dan kesabaran akhirnya akan mengalahkan kebisingan pasar.

Sepanjang kariernya, Buffett melakukan sekitar 60 akuisisi besar—dari perusahaan asuransi GEICO hingga perusahaan kereta api BNSF—yang menjadi fondasi operasional Berkshire. Namun, yang menarik perhatian pasar secara konsisten adalah portofolio investasinya, yang membengkak menjadi $316 miliar di hampir empat puluh kepemilikan.

Keputusan Buffett tidak selalu sempurna. Keluar awal dari saham Walt Disney, kerugian di Tesco, dan kesalahan dengan Paramount (sekarang Paramount Skydance) menandai catatannya. Namun, kesalahan ini pudar dibandingkan dengan keyakinannya yang utama: bisnis luar biasa dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama dan tim manajemen yang hebat akan mengakumulasi kekayaan dari waktu ke waktu.

Ketika Kesabaran Menguji Keyakinan

Paradoks yang mendefinisikan tahun-tahun terakhir Buffett—tindakannya terkadang sangat berbeda dari filosofi jangka panjangnya. Yang paling mencolok, dia menjadi penjual bersih yang konsisten, melepas hampir $184 miliar saham selama 12 kuartal berturut-turut (Oktober 2022 – September 2025). Sementara itu, Dow Jones Industrial Average, S&P 500, dan Nasdaq Composite mencapai rekor tertinggi, meninggalkan beberapa orang bertanya-tanya apakah Buffett telah kehilangan keunggulannya.

Keterlambatan yang tampak ini sebenarnya mencerminkan prinsip dasar Oracle of Omaha: nilai di atas segalanya. Dalam pasar yang secara historis mahal, tawaran yang benar-benar menarik tetap sulit didapat. Kesepakatan legendarisnya pada 2011 dengan Bank of America—$5 miliar untuk saham preferen yang menghasilkan 6% ditambah waran yang dieksekusi enam tahun kemudian untuk keuntungan $12 miliar—menunjukkan kesediaannya untuk menunggu dislokasi pasar.

Buffett tetap yakin bahwa pertumbuhan ekonomi AS memastikan apresiasi saham jangka panjang. Menurut Crestmont Research, periode 20 tahun bergulir di S&P 500 tidak pernah menghasilkan pengembalian negatif termasuk dividen—sebuah statistik yang memperkuat keyakinannya untuk tidak bertaruh melawan Amerika.

Greg Abel Mengambil Kendali: Kontinuitas dengan Evolusi yang Terhitung

Mulai 1 Januari 2026, Greg Abel menjadi CEO baru Berkshire Hathaway, setelah menghabiskan 25 tahun mengawasi operasi non-asuransi. Transisi ini menjanjikan stabilitas dan perubahan strategis yang beroperasi pada prinsip dasar yang sama, simbol dari investasi berfokus nilai yang dipelopori Buffett dan mitra lamanya Charlie Munger.

Abel berkomitmen untuk melanjutkan program pembelian kembali saham agresif Berkshire. Sejak amandemen kebijakan 2018, Buffett mengalokasikan hampir $78 miliar untuk mengurangi lebih dari 12% saham yang beredar—mekanisme yang meningkatkan nilai pemegang saham jangka panjang sekaligus mendorong kepemilikan yang sabar.

Yang penting, Abel memimpin posisi signifikan Berkshire di lima perusahaan perdagangan utama Jepang (sogo shosha), mengenali peluang di mana valuasi tetap tertekan relatif terhadap ekuitas Amerika sementara kebijakan dividen memberi imbalan besar kepada pemegang saham.

Berkshire Hathaway dalam Transformasi

Namun, era Abel tidak akan menjadi salinan persis Buffett. CEO baru ini lebih terbuka terhadap sektor teknologi dan kesehatan—industri yang secara historis dihindari Buffett karena ketidaknyamanannya dengan siklus inovasi cepat dan kompleksitas klinis.

Posisi portofolio yang lebih kecil di luar delapan “tak terbatas” kepemilikan utama akan dikelola lebih aktif, terutama melalui manajer investasi seperti Ted Weschler yang telah membantu sejak 2012. Harapkan rotasi portofolio yang lebih besar dalam kisaran investasi $10 juta hingga $2 miliar.

Apple, kepemilikan terbesar Berkshire berdasarkan nilai pasar, mungkin akan mengalami penilaian ulang. Meski penjualan iPhone pulih di tahun fiskal 2025, trajektori pertumbuhan perusahaan yang lambat tidak lagi sesuai dengan kriteria investasi Abel—berbeda tajam dari status sebelumnya sebagai posisi inti yang tak tergantikan.

Fondasi Tetap Kokoh

Berkshire Hathaway tanpa Warren Buffett akan membutuhkan penyesuaian. Namun, filosofi yang ditanamkan Buffett dan Munger, dipadukan dengan komitmen Abel terhadap prinsip serupa dan alokasi modal yang disiplin, menempatkan perusahaan pada posisi untuk membangun fondasi bernilai triliunan dolar dan terus menghasilkan kekayaan pemegang saham melalui investasi jangka panjang yang disiplin.