Prospek Pasar 2026: Bagaimana Wall Street Melihat Emas, Cryptocurrency, dan Pasangan Mata Uang — Setahun Konsensus dan Konflik

Setelah menavigasi lanskap yang volatil di tahun 2025, pasar keuangan kini bersiap menghadapi tahun 2026 yang sama dinamisnya. Namun berbeda dengan tahun-tahun sebelumnya, konsensus di antara institusi besar tetap terpecah. Sementara beberapa kelas aset mendapatkan dukungan luas, yang lain memicu perdebatan tajam. Berikut apa yang diperkirakan para ahli pasar di delapan pasar penting.

Logam Mulia: Rally Emas dan Perak Berdasarkan Fundamental Divergen

Kenaikan Lanjutan Emas

Emas mencatat lonjakan luar biasa sebesar 60% di tahun 2025 — performa tahunan terkuat sejak 1979 — didorong oleh pemangkasan suku bunga Fed, akumulasi bank sentral yang terus-menerus, dan ketidakstabilan geopolitik. Dewan Emas Dunia memperkirakan momentum ini akan berlanjut ke 2026, dengan emas berpotensi mengapresiasi 5%–15% di bawah skenario dasar, atau naik 15%–30% jika hambatan ekonomi global mempercepat dan Fed memotong suku bunga secara agresif.

Para pemain utama di Wall Street secara umum bersikap konstruktif. Goldman Sachs memproyeksikan emas mencapai USD 4.900 per ons pada akhir tahun 2026, didukung oleh permintaan bank sentral yang berkelanjutan dan arus masuk ETF. Bank of America bahkan lebih optimis, memperkirakan target USD 5.000/oz, mengutip defisit fiskal dan tingkat utang AS yang membengkak sebagai faktor pendukung struktural. Perkiraan harga dari institusi terkemuka berkumpul di antara USD 4.500 dan USD 5.000/oz.

Kasus Bullish Perak Berbasis Pasokan

Performa luar biasa perak di 2025 dibandingkan emas — didorong oleh rasio emas-perak yang mengencang dan kekurangan pasokan — mengindikasikan potensi kenaikan lebih lanjut. Institute Perak memperingatkan adanya defisit pasokan global yang bersifat struktural yang kemungkinan akan bertahan atau bahkan memperdalam di 2026, karena permintaan industri tetap kuat dan minat investasi pulih sementara pertumbuhan produksi stagnan.

UBS telah menaikkan target harga perak 2026 menjadi USD 58–60 per ons, dengan potensi kenaikan ke USD 65/oz. Bank of America berbagi pandangan konstruktif ini, juga menargetkan USD 65/oz. Ketidakseimbangan pasokan-permintaan ini menyediakan dasar fundamental bagi harga perak sepanjang 2026.

Saham: Kekuatan Teknologi Mendorong Pasar AS Lebih Tinggi

Nasdaq 100 melonjak 22% di 2025 — mengungguli kenaikan 18% dari S&P 500 — menandai tiga tahun berturut-turut outperform. Sebagian besar pengamat pasar memperkirakan momentum ini akan berlanjut ke 2026, didukung oleh aliran modal yang tak henti ke infrastruktur kecerdasan buatan.

JPMorgan menunjuk pada komitmen capex besar dari hyperscalers seperti Amazon, Google, Microsoft, dan Meta, dengan pengeluaran kumulatif yang berpotensi mencapai ratusan miliar dolar pada 2026. Siklus pengeluaran ini seharusnya menguntungkan konstituen inti Nasdaq seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom. Analis memproyeksikan S&P 500 bisa mencapai 7.500–8.000 pada akhir 2026 di bawah skenario pertumbuhan laba yang kuat, yang pada gilirannya menunjukkan Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin.

Kripto: Perdebatan Siklus Bitcoin dan Taruhan Tokenisasi Ethereum

Bitcoin: Pandangan Divergen tentang Teori Siklus

Trajektori Bitcoin di 2025 — mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebelum mundur mendekati akhir tahun — memicu teori bersaing tentang masa depannya. Standard Chartered baru-baru ini menurunkan target Bitcoin dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, menyebut perubahan ini karena ekspektasi yang berkurang bahwa perusahaan treasury kripto akan terus melakukan pembelian agresif, meskipun arus masuk ETF harus tetap mendukung. Bagi yang mengonversi 150000 USD ke setara CAD, lingkungan nilai tukar akan berperan penting dalam penilaian non-AS sepanjang 2026.

Bernstein juga memproyeksikan USD 150.000 untuk Bitcoin di 2026 (dengan USD 200.000 pada 2027), berargumen bahwa Bitcoin telah memecahkan siklus empat tahunnya dan memasuki fase bull yang memanjang. Morgan Stanley menanggapi narasi ini, menegaskan siklus empat tahunnya tetap utuh dan memperingatkan bahwa pasar bullish saat ini mendekati kelelahan.

Ethereum: Mengikuti Gelombang Tokenisasi

Ethereum mengalami volatilitas yang lebih tajam daripada Bitcoin di 2025 dan mengakhiri tahun relatif datar. Meski begitu, institusi tetap optimistis tentang prospeknya. JPMorgan menyoroti potensi transformasional tokenisasi, yang sangat bergantung pada infrastruktur blockchain Ethereum.

Tom Lee, Ketua BitMain, sangat optimistis, memperkirakan Ethereum mencapai USD 20.000 di 2026. Ia berpendapat bahwa Ethereum telah mencapai titik terendah di 2025 dan berada dalam posisi untuk kenaikan signifikan seiring gelombang tokenisasi membentuk ulang siklus super kripto berikutnya.

Data saat ini menunjukkan Bitcoin diperdagangkan di sekitar $91.25K (naik 1.82% dalam 24 jam) dan Ethereum di $3.14K (naik 1.27%), keduanya masih jauh di bawah target harga bullish 2026.

Valuta Asing: Divergensi di Berbagai Pasangan Utama

EUR/USD: Menguat karena Divergensi Kebijakan

EUR/USD memberikan kenaikan 13% di 2025 — tahun terkuat dalam hampir delapan tahun — karena dolar AS melemah. Konsensus untuk 2026 condong ke apresiasi lebih lanjut EUR/USD, didukung oleh jalur bank sentral yang berbeda: Fed memotong suku bunga sementara ECB tetap stabil.

JPMorgan dan Nomura memproyeksikan EUR/USD mencapai 1.20 di akhir 2026, sementara Bank of America lebih agresif di 1.22. Morgan Stanley memberi catatan hati-hati, memperkirakan EUR/USD bisa naik awalnya ke 1.23 sebelum mundur ke 1.16 di paruh kedua 2026 jika keunggulan ekonomi AS kembali menegaskan diri.

USD/JPY: Tempat Pertempuran Antara Kasus Bullish dan Bearish

USD/JPY awalnya menurun di 2025 sebelum rebound, mengakhiri tahun turun sekitar 1%. Proyeksi berbeda tajam menuju 2026.

JPMorgan dan Barclays bersikap bullish, berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan sudah tercermin dalam harga, sementara ekspansi fiskal Jepang bisa memberatkan yen. JPMorgan memproyeksikan USD/JPY naik ke 164 di akhir 2026. Sebaliknya, Citigroup dan Nomura memperingatkan bahwa pengencangan selisih suku bunga akan mengurangi daya tarik carry trade yen. Nomura memperingatkan jika data makro AS mengecewakan, pelepasan posisi carry bisa memicu penguatan yen yang cepat, memproyeksikan USD/JPY menurun ke sekitar 140 sebelum 2026 berakhir.

Energi: Minyak Menghadapi Bias Penurunan di Tengah Risiko Pasokan

Minyak mentah turun hampir 20% di 2025 karena OPEC+ meningkatkan produksi dan output AS meningkat. Melihat ke depan, sebagian besar institusi melihat risiko penurunan lebih dominan, terutama jika OPEC+ mempertahankan output tinggi sementara pertumbuhan permintaan global melambat.

Goldman Sachs menggambarkan skenario bearish di mana WTI rata-rata sekitar USD 52/barel dan Brent sekitar USD 56/barel di 2026. JPMorgan juga menyoroti risiko penurunan, memproyeksikan WTI mendekati USD 54/barel dan Brent sekitar USD 58/barel jika kelebihan pasokan berlanjut.

Kesimpulan

2026 menjanjikan kisah dua pasar: optimisme luas di logam mulia, saham, dan beberapa pasangan forex, dibarengi kehati-hatian di energi dan narasi kripto yang bersaing. Meski institusi sepakat tentang arah beberapa kelas aset, ketidaksepakatan material tentang waktu, tingkat, dan posisi siklus menunjukkan volatilitas akan tetap menjadi ciri utama pasar di tahun mendatang.