Memahami EBITDA secara mendalam Cara investor cerdas memanfaatkan untuk pengambilan keputusan investasi

Memahami Apa Itu EBITDA Secara Sebenarnya

EBITDA singkatan dari Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization atau secara sederhana disebut “laba kotor atau laba dari operasi yang belum dikurangi bunga, pajak, penyusutan, dan amortisasi”

Angka ini populer digunakan oleh perusahaan yang sedang tumbuh, seperti Tesla, SEA Group, dan berbagai startup yang ingin menunjukkan kemampuan mereka dalam menghasilkan pendapatan secara nyata, meskipun saat ini belum mencatat laba bersih

Mengapa Warren Buffett dan Banyak Investor Menganggap Peringatan Ini Penting

Warren Buffett tidak menolak seluruh EBITDA, tetapi ia menunjukkan batasan penting: angka ini tidak dapat mencerminkan gambaran sebenarnya dari potensi keuntungan perusahaan karena mengabaikan pembayaran bunga, pajak, dan biaya terkait aset (penyusutan)

Banyak investor belajar bahwa EBITDA sebaiknya digunakan sebagai indikator tambahan, bukan sebagai angka utama dalam pengambilan keputusan

Mengapa EBITDA Penting untuk Investasi

EBITDA membantu investor memahami kemampuan menghasilkan laba dari operasi secara nyata, dengan menghilangkan pengaruh kebijakan keuangan, pajak, dan kebijakan akuntansi yang berbeda antar perusahaan dan negara

Ketika membandingkan perusahaan dalam industri yang sama, angka EBITDA yang lebih tinggi menunjukkan bahwa perusahaan tersebut lebih efisien dalam pengelolaan operasinya

Namun, perlu diingat bahwa EBITDA bisa jauh lebih tinggi dari laba bersih karena tidak termasuk beberapa biaya, dan perusahaan yang secara keseluruhan merugi tetap bisa memiliki EBITDA positif

Rumus dan Contoh Perhitungan EBITDA

Rumus dasar: EBITDA = Laba sebelum pajak penghasilan + biaya keuangan + penyusutan + amortisasi

atau

EBITDA = EBIT + penyusutan + amortisasi

Contoh perhitungan nyata dari perusahaan THAI PRESIDENT FOODS (tahun 2563):

Pertama, kumpulkan angka dari laporan keuangan:

• Laba sebelum pajak penghasilan: 5.997.820.107 Baht
• Biaya keuangan: 2.831.397 Baht
• Penyusutan: 1.207.201.652 Baht
• Amortisasi: 8.860.374 Baht

Perhitungannya: EBITDA = 5.997.820.107 + 2.831.397 + 1.207.201.652 + 8.860.374 = 7.216.713.530 Baht

Di Mana Kita Bisa Memeriksa Nilai EBITDA

Sebagian besar EBITDA tidak muncul di laporan keuangan standar, tetapi beberapa perusahaan menyusun laporan ini dalam laporan tahunan, seperti perusahaan MINOR INTERNATIONAL

Jika tidak ditemukan, Anda bisa menghitung sendiri dari angka di laporan keuangan menggunakan rumus di atas, karena semua data tersedia di laporan keuangan

Menggunakan EBITDA untuk Investasi

1. Menilai Kemampuan Membayar Utang EBITDA digunakan untuk menghitung rasio risiko utang (Debt to EBITDA Ratio), yang menunjukkan berapa tahun diperlukan untuk melunasi utang dari laba operasional. Angka yang lebih rendah berarti risiko perusahaan lebih kecil

2. Membandingkan Perusahaan dalam Industri yang Sama EBITDA memberikan gambaran yang jelas dalam membandingkan efisiensi operasional, dengan menghilangkan pengaruh kebijakan keuangan dan pajak yang berbeda

3. Hanya untuk Jangka Pendek Konsultan standar menyarankan menggunakan EBITDA sebagai indikator dalam 1-2 tahun, karena dalam jangka panjang, penyusutan yang terjadi akan berpengaruh

Bagaimana EBITDA Margin Menunjukkan Pentingnya

EBITDA Margin = (EBITDA ÷ Pendapatan Total) × 100

Indikator ini menunjukkan berapa persen laba dari operasi dari total pendapatan

Nilai EBITDA Margin yang baik sebaiknya di atas 10%. Semakin tinggi nilainya, semakin efisien perusahaan dalam mengelola biaya dan semakin rendah risiko keuangan

Perbedaan Antara EBITDA dan Operating Income

EBITDA tidak mengurangi semua biaya, sedangkan Operating Income sudah mengurangi biaya operasional, sehingga Operating Income biasanya lebih rendah dari EBITDA

Perhatian yang Harus Diperhatikan Investor Saat Menggunakan EBITDA

Angka yang Bisa Disesuaikan

EBITDA bisa disesuaikan dengan menambahkan kembali biaya tertentu. Beberapa perusahaan mungkin mengubah angka ini agar terlihat lebih baik dari kenyataan

Tidak Mencerminkan Likuiditas

EBITDA tidak memperhitungkan pembayaran utang, biaya keuangan, dan biaya kas lainnya, yang penting untuk kelangsungan perusahaan

Mungkin Menyembunyikan Masalah Sebenarnya

Perusahaan dengan EBITDA tinggi tetapi beban keuangan besar atau likuiditas buruk bisa tampak stabil, tetapi berisiko tinggi

Tidak Mencerminkan Seluruh Kemampuan

Biaya seperti penyusutan tetap harus ditanggung perusahaan. Mengabaikan hal ini bisa menyebabkan penilaian perusahaan terlalu tinggi

Ringkasan Penggunaan EBITDA Secara Bijak

EBITDA adalah alat yang berguna, tetapi tidak boleh digunakan sebagai satu-satunya indikator dalam pengambilan keputusan investasi. Seperti yang disampaikan Warren Buffett, indikator ini tidak menunjukkan gambaran lengkap dari kesehatan keuangan

Cara Penggunaan EBITDA yang Baik:

• Gunakan sebagai salah satu indikator bersama Net Income, Cash Flow, Debt Ratio
• Fokus pada jangka pendek (1-2 tahun), bukan jangka panjang
• Bandingkan antar perusahaan dalam industri yang sama
• Periksa kualitas laba dengan membandingkan dengan arus kas nyata

Memahami cara menggunakan EBITDA dengan benar akan membantu investor membuat keputusan yang lebih berinformasi dan mengurangi risiko