Prospek Kenaikan Suku Bunga RBA Dukung Dolar Australia Meski Terus Lemah terhadap Dolar AS

Dolar Australia melanjutkan hari keenam berturut-turut mengalami penurunan terhadap Dolar AS, namun sinyal yang muncul menunjukkan potensi dasar harga mungkin sedang terbentuk saat pasar mencerna perubahan ekspektasi kebijakan moneter antara Reserve Bank of Australia dan Federal Reserve.

Ekspektasi Inflasi Mendorong Dugaan Pengencangan Kebijakan RBA

Ekspektasi Inflasi Konsumen Australia naik ke 4,7% pada Desember, rebound dari titik terendah tiga bulan di bulan November sebesar 4,5%. Kenaikan ini memperkuat argumen untuk tindakan Reserve Bank of Australia, dengan lembaga keuangan utama—Commonwealth Bank of Australia dan National Australia Bank—sekarang memproyeksikan kenaikan suku bunga mulai Februari 2025. Sikap hawkish bank sentral pada pertemuan Desember menegaskan tekad pejabat untuk mengatasi tekanan inflasi yang terus-menerus dalam ekonomi yang terbatas kapasitasnya.

Harga pasar mencerminkan perubahan pandangan ini: kontrak derivatif kini memberikan probabilitas 28% untuk kenaikan suku bunga di Februari, hampir 41% peluang untuk Maret, dengan Agustus secara substansial sudah memperhitungkan langkah pengencangan. Ini sangat berbeda dari ekspektasi sebelumnya dan menandakan AUD bisa menemukan dasar jika trader yang sensitif terhadap suku bunga menyesuaikan posisi mereka.

Dolar AS Bertahan di Tengah Ketidakpastian Pemotongan Suku Bunga Fed

Indeks Dolar AS, yang mengikuti kinerja dolar terhadap enam mata uang utama, tetap kuat di sekitar level 98,40 saat peserta pasar mengurangi ekspektasi pelonggaran moneter Federal Reserve. Penilaian ulang ini mengikuti gambaran ketenagakerjaan yang rumit: data nonfarm payrolls bulan November bertambah 64.000—sedikit melebihi perkiraan—namun angka Oktober mengalami revisi ke bawah secara signifikan. Tingkat pengangguran secara bersamaan naik menjadi 4,6%, menandai level tertinggi sejak 2021, menunjukkan pendinginan pasar tenaga kerja.

Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic menyoroti latar belakang campuran ini, mencatat bahwa biaya input yang tinggi dan strategi pertahanan margin perusahaan terus menghasilkan tekanan harga. Ia memperingatkan agar tidak terlalu cepat menyatakan kemenangan atas inflasi dan memperkirakan pertumbuhan PDB sekitar 2,5% pada 2026. Di antara pejabat Fed, konsensus terpecah mengenai pelonggaran di 2026: proyeksi median menyarankan hanya satu pengurangan suku bunga, sementara beberapa pembuat kebijakan tidak melihat alasan untuk pemotongan. Trader, bagaimanapun, memperkirakan dua kali pengurangan, menciptakan ketegangan antara panduan resmi dan ekspektasi pasar.

Instrumen CME FedWatch saat ini memperkirakan peluang 74,4% untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan Federal Reserve Januari, naik dari sekitar 70% seminggu sebelumnya, menegaskan berkurangnya kepercayaan terhadap pelonggaran jangka pendek.

Divergensi Data Ekonomi Antara Ekonomi Utama

Data November dari China menunjukkan hambatan bagi sentimen risiko: Penjualan Ritel meningkat 1,3% tahun-ke-tahun dibandingkan perkiraan 2,9%, sementara Produksi Industri naik 4,8% tahun-ke-tahun, di bawah konsensus 5,0%. Investasi Aset Tetap mengalami kontraksi lebih dalam di -2,6% tahun-ke-tahun, mengecewakan dibandingkan perkiraan -2,3%.

Aktivitas manufaktur Desember di Australia menunjukkan gambaran yang lebih tangguh. PMI Manufaktur Global S&P awal meningkat ke 52,2 dari 51,6, meskipun PMI Jasa turun ke 51,0 dari 52,8, sementara indeks Gabungan menurun ke 51,1 dari 52,6. Biro Statistik Australia melaporkan Tingkat Pengangguran tetap di 4,3% pada November—di bawah konsensus di 4,4%—meskipun Perubahan Tenaga Kerja mengalami kontraksi mengejutkan sebanyak 21.300 posisi dibandingkan kenaikan revisi 41.100 posisi di bulan Oktober.

Setup Teknis Menunjukkan Risiko Penurunan Sebelum Dukungan Muncul

Pasangan AUD/USD saat ini diperdagangkan di bawah level kritis 0,6600, berada di bawah tren saluran naik yang sebelumnya mendukung momentum bullish. Dengan pasangan ini diperdagangkan di bawah Rata-rata Pergerakan Eksponensial sembilan hari, momentum harga jangka pendek telah melemah secara signifikan.

Target penurunan awal termasuk batas psikologis 0,6500, dengan level terendah enam bulan di 0,6414—yang tercatat pada 21 Agustus—menjadi dukungan yang lebih dalam. Untuk konteks, mengonversi 20k AUD ke USD pada level saat ini menunjukkan besarnya depresiasi baru-baru ini: jumlah Dolar AS yang sama dari Dolar Australia sekarang lebih sedikit dibandingkan bulan-bulan sebelumnya, menyoroti kelemahan mata uang tersebut.

Di sisi pemulihan, rebound menuju EMA sembilan hari di 0,6619 akan mengaktifkan kembali struktur saluran naik dan berpotensi menandakan pergerakan menuju level tertinggi tiga bulan di 0,6685, diikuti oleh 0,6707 (tertinggi sejak Oktober 2024). Kemajuan yang berkelanjutan akan menemui batas atas saluran di sekitar 0,6760.

Peta Panas Performa Mata Uang

Dolar Australia mencatat performa terlemah terhadap Yen Jepang di antara pasangan mata uang utama, menurun 0,27% dalam perbandingan silang harian. Terhadap Dolar AS, AUD melemah 0,19%, sementara menunjukkan depresiasi serupa terhadap Dolar Kanada (0,10%), Pound Inggris (0,05%), dan Euro (0,07%), meskipun sedikit mengungguli Franc Swiss dalam sesi tersebut.

Latar belakang teknikal dan fundamental menunjukkan bahwa Dolar Australia menghadapi hambatan jangka pendek, namun siklus pengencangan RBA yang muncul memberikan dukungan akhirnya, berbeda dengan pendekatan bertahap Federal Reserve terhadap pelonggaran.