7 juta dolar AS pembelian kembali dianggap sebagai pemborosan sumber daya? Jupiter mungkin membatalkan rencana pembelian kembali JUP

Berdasarkan Solana, super aplikasi DeFi Jupiter, sedang mempertimbangkan untuk menghentikan rencana pembelian kembali token JUP, berita ini dengan cepat memicu diskusi luas di komunitas kripto. Pada 2 Januari, Co-founder dan CTO Jupiter Siong Ong secara langsung menyatakan di platform sosial bahwa rencana pembelian kembali tidak memberikan dampak substantif terhadap harga JUP, bahkan mungkin merupakan pemborosan sumber daya.

Ong menyatakan bahwa dana yang digunakan Jupiter selama setahun terakhir untuk pembelian kembali JUP telah melebihi 70 juta dolar AS, tetapi tren harga token tidak menunjukkan perbaikan yang signifikan. Ia berpendapat bahwa daripada melanjutkan pembelian kembali, dana tersebut sebaiknya digunakan untuk memberi insentif kepada pengguna yang ada, menarik pengguna baru, dan mendorong pengembangan jangka panjang protokol. Pandangan ini sejalan dengan pendiri Helium Amir Haleem, yang sebelumnya juga menyatakan akan menghentikan pembelian kembali HNT karena reaksi pasar yang dingin.

Melihat ke belakang, Jupiter secara resmi memulai rencana pembelian kembali JUP pada pertengahan Februari 2025, dan pada awalnya menunjukkan hasil yang signifikan, dengan JUP naik sekitar 300% dalam bulan pertama. Namun, tren kemudian berbalik tajam, dan selama 2025 JUP mencapai titik terendah baru, dengan harga sekitar 0,2 dolar AS, turun sekitar 88% dari puncaknya di 1,8 dolar AS. Hal ini menjadikan “apakah pembelian kembali JUP benar-benar menguntungkan harga” sebagai isu utama yang menjadi perhatian komunitas.

Terkait apakah akan menghentikan pembelian kembali, muncul perbedaan pendapat yang jelas di dalam komunitas JUP. Sebagian pengguna menyarankan agar pendapatan protokol langsung didistribusikan kepada staker, meningkatkan hasil staking JUP, sehingga meningkatkan daya tarik kepemilikan. Beberapa anggota komunitas memperkirakan bahwa sekitar 753 juta JUP saat ini sedang di-stake, dan jika hasil terkait didistribusikan kepada staker, potensi pengembalian per token JUP mendekati 0,09 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan lebih dari 40%, yang dapat memberikan dukungan harga.

Namun, Ong memegang sikap skeptis terhadap rencana ini, berpendapat bahwa jika semua sumber daya digunakan untuk insentif staking, inovasi produk Jupiter dan pengembangan ekosistem mungkin akan terbatas. Analis Fabiano juga menunjukkan bahwa JUP tidak sama dengan saham protokol, dan hubungan antara token dan keberhasilan Jupiter terbatas, sehingga pembelian kembali saja tidak cukup untuk mendukung nilai jangka panjang. Ia berpendapat bahwa berbagi hasil dengan staker dalam jangka pendek mungkin dapat meredakan tekanan jual siklis.

Dari sudut pandang industri, pembelian kembali token bukanlah solusi ajaib. Bahkan Pump.fun melakukan pembelian kembali besar-besaran, performa tokennya tetap datar; namun, dalam suasana pasar yang baik, mekanisme pembelian kembali Hyperliquid (HYPE) dan Aave (AAVE) mendapatkan umpan balik positif. Ini menunjukkan bahwa efektivitas pembelian kembali sangat bergantung pada kondisi pasar dan desain model token.

Saat ini, tim Jupiter belum membuat keputusan akhir terkait rencana tersebut. Dengan Jupiter yang berkembang dari aggregator DEX menjadi super aplikasi DeFi yang mencakup pinjaman, pasar prediksi, dan kontrak berkelanjutan, pendapatan kumulatifnya telah mencapai 369 juta dolar AS. Apakah rencana pembelian kembali JUP akan dihentikan dan bagaimana mekanisme penangkapan nilai di masa depan akan menjadi variabel kunci yang mempengaruhi tren jangka panjang JUP.