Beyond Chips: Mengapa Saham Perangkat Lunak AI "Turunan Kedua" Bisa Mengungguli Semikonduktor di 2026

Narasi investasi kecerdasan buatan telah didominasi oleh permainan semikonduktor dan infrastruktur selama bertahun-tahun. Tapi bagaimana jika 2026 menandai titik balik—ketika keuntungan yang benar-benar transformatif mengalir bukan ke pembuat chip, tetapi ke perusahaan perangkat lunak yang membangun di atasnya? Berikut mengapa tiga saham perangkat lunak AI yang menarik layak mendapatkan perhatian serius.

Revolusi Agen AI Berbasis Suara: Potensi Tersembunyi SoundHound AI

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) telah berkembang jauh melampaui posisi awalnya sebagai perusahaan teknologi suara. Perusahaan kini merancang apa yang bisa menjadi lapisan penentu dalam gelombang agen AI yang akan datang—platform yang dapat menginterpretasikan ucapan manusia, memahami niat, dan bertindak secara otonom.

Posisi ini bukan sekadar branding. Perusahaan telah tumbuh secara eksponensial pada 2025, dengan pendapatan lebih dari dua kali lipat selama sembilan bulan pertama tahun ini. Yang lebih penting, SoundHound telah membangun daya tarik nyata di pasar vertikal bernilai tinggi. Sistem pemesanan yang dikendalikan suara mereka mendukung rantai restoran, sementara produsen otomotif mengandalkan teknologi mereka untuk asisten suara canggih. Akuisisi strategis Amelia bukan sekadar pengambilan produk—itu disertai dengan hubungan pelanggan yang sudah mapan di bidang kesehatan, layanan keuangan, dan ritel.

Yang membuat ini sangat menarik adalah keunggulan teknis: agen AI yang tidak dapat secara akurat memahami apa yang dikatakan pengguna secara fundamental terbatas. Dengan memiliki lapisan suara, SoundHound memberikan keunggulan yang sulit ditiru. Platform Amelia 7 perusahaan ini masih dalam fase peluncuran awal, margin kotor meningkat, dan manajemen telah menandai pendekatan menuju EBITDA positif. Trajektori ini menunjukkan potensi upside yang besar masih di depan.

Permainan Infrastruktur Data: Kekuatan Diam Salesforce

Salesforce (NYSE: CRM) menghabiskan sebagian besar 2024 membela diri dari narasi penggantian AI. Namun kenyataannya jauh lebih rumit. Saat perusahaan berjuang dengan tantangan mendasar dalam memberi makan sistem AI—mendapatkan data yang bersih, terorganisir, dan dapat dipercaya—posisi inti Salesforce menjadi semakin sulit diserang.

Pertimbangkan apa yang dikendalikan perusahaan: ia mengoperasikan sistem catatan untuk interaksi pelanggan, operasi pemasaran, dan proses penjualan front-office untuk banyak perusahaan global. Ketika pertanyaan bergeser dari “Akankah AI menggantikan perangkat lunak CRM?” menjadi “Di mana saya mendapatkan data yang andal untuk model AI saya?”, Salesforce berada dalam posisi yang dominan.

Akuisisi Informatica memperjelas strategi ini. Dengan menyerap platform integrasi data terbaik di kelasnya, Salesforce membangun parit di sekitar tata kelola dan persiapan data—tepat apa yang dibutuhkan perusahaan saat mereka memperluas penerapan AI. Produk Agentforce perusahaan, yang kini terintegrasi di Slack dan Tableau, telah menghasilkan momentum awal yang luar biasa. Kuartal lalu, Agentforce mencapai tingkat pendapatan berulang tahunan sebesar $540 juta, menunjukkan pertumbuhan 330% dari tahun ke tahun.

Valuasi dasar ini menunjukkan potensi upside lebih lanjut: rasio harga terhadap penjualan ke depan di bawah 5,5x, P/E ke depan sekitar 20x, dan rasio PEG di bawah 0,65—metrik yang biasanya menandakan undervaluasi saat di bawah 1,0. Model harga yang fleksibel (menggabungkan pendekatan berbasis kursi dan konsumsi) telah mempercepat adopsi, menunjukkan produk ini menangkap permintaan pelanggan yang nyata daripada migrasi paksa.

Transformasi Gudang Data: Lapisan Kecerdasan Buatan Snowflake

Snowflake (NYSE: SNOW) menjalankan apa yang setara dengan Swiss dalam perang komputasi awan—platform gudang data dan analitik yang dirancang untuk tetap netral di seluruh penyedia cloud. Pemisahan penyimpanan dan komputasi berarti pelanggan menghindari ketergantungan vendor sekaligus mendapatkan kemampuan berbagi data secara real-time. Setelah data berada di dalam Snowflake, biaya switching menjadi sangat tinggi, menciptakan ketergantungan yang nyata.

Katalisator terbaru perusahaan adalah Snowflake Intelligence, yang memungkinkan pelanggan membangun agen AI kepemilikan yang mengakses data gudang secara aman. Metode adopsi awal sangat mencolok: lebih dari 1.200 pelanggan telah menerapkan kemampuan ini, dan perusahaan telah mencapai tingkat pendapatan tahunan sebesar $100 juta dari rangkaian produk AI-nya.

Momentum bisnis secara keseluruhan tak terbantahkan. Kuartal lalu mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 29% disertai penambahan pelanggan yang mencatat rekor. Tingkat retensi pendapatan bersih sebesar 125% selama 12 bulan terakhir menunjukkan ekspansi yang kuat dalam basis pelanggan yang sudah ada—sebagai ciri khas pemimpin kategori.

Yang sebelumnya dianggap rentan terhadap gangguan AI, Snowflake justru memposisikan dirinya sebagai lapisan infrastruktur penting untuk bagaimana perusahaan menerapkan AI secara skala besar.

Titik Konvergensi: Mengapa Saham AI Derivatif Kedua Penting Sekarang

Ketiga perusahaan ini memiliki karakteristik penting: mereka tidak bersaing langsung dengan pembuat perangkat keras AI. Sebaliknya, mereka memungkinkan fase berikutnya dari adopsi AI dengan menyelesaikan tantangan operasional praktis yang menentukan apakah agen dan sistem AI benar-benar menghasilkan nilai di dunia nyata. Mereka mewakili “turunan kedua” dari AI—lapisan perangkat lunak yang mengubah kekuatan komputasi mentah menjadi hasil bisnis.

Investor yang mengamati saham semikonduktor selama empat tahun terakhir telah menangkap nilai yang luar biasa. Tapi pergeseran dari investasi AI yang berfokus pada infrastruktur ke aplikasi bisa menciptakan generasi baru perusahaan yang berkinerja luar biasa.