Mengapa TJX Companies Menonjol di Antara Saham Ritel Selama Perlambatan Pasar

Saat ekonomi mengencang, sebagian besar pengecer mengalami kesulitan. Tapi tidak semua.

Sementara indeks S&P 500 yang lebih luas telah naik 14,5% sejauh tahun ini hingga akhir Oktober, sektor ritel tertinggal secara signifikan dengan kenaikan hanya 3,3%. Kekhawatiran pengeluaran konsumen dan inflasi yang terus-menerus memberi tekanan pada pengecer tradisional, namun satu perusahaan unggulan dari daftar saham ritel terus melawan ekspektasi: TJX Companies (NYSE: TJX).

Mengapa TJX Berkembang Saat yang Lain Tersandung

Perusahaan ini mengoperasikan jaringan pengecer diskon di bawah merek yang disukai seperti TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods, dan Homesense. Daya tariknya sederhana: pelanggan berburu barang berkualitas—pakaian, alas kaki, perlengkapan rumah, dan lainnya—dengan diskon besar.

Di sinilah model bisnis TJX menjadi sangat kuat selama masa sulit. Ketika anggaran menjadi lebih ketat dan konsumen menjadi lebih sadar harga, toko TJX menjadi tujuan utama. Pada saat yang sama, pemasok yang menghadapi tantangan mereka sendiri sering mengalihkan kelebihan inventaris ke pengecer off-price seperti TJX dengan syarat yang menguntungkan. Dinamika ini menciptakan situasi menang-menang: perusahaan mendapatkan akses ke lebih banyak barang sementara pembeli yang sensitif terhadap harga berbondong-bondong ke toko.

Angka Membuktikan Teori

Hasil kuartal terbaru memvalidasi cerita ini. Terlepas dari lingkungan ekonomi yang menantang, kinerja kuartal kedua fiskal TJX menunjukkan penjualan toko meningkat di semua divisi, berkisar antara 3% hingga 9%, dengan pertumbuhan perusahaan secara keseluruhan mencapai 4%.

Lebih mengesankan lagi—perusahaan tidak hanya menggerakkan volume melalui diskon agresif. Margin kotor meningkat 30 basis poin tahun-ke-tahun menjadi 30,7%, pencapaian yang luar biasa mengingat biaya yang lebih tinggi dari tarif yang telah membebani sektor ini. Laba per saham terdilusi tumbuh 15% menjadi $1,10, menunjukkan ekspansi laba bersih yang kuat bersamaan dengan pertumbuhan pendapatan.

Sahamnya sendiri telah mencatat kenaikan 19,1% tahun ini hingga Oktober, mengungguli pengembalian S&P 500 sebesar 14,5%.

Trade-Off Valuasi

Ada satu catatan: valuasi TJX telah naik. Rasio harga terhadap laba trailing telah berkembang dari 28 menjadi 33 selama perjalanan ini, mencerminkan kepercayaan investor. Beberapa mungkin menganggap ini mahal untuk sebuah pengecer.

Namun, pertimbangkan alternatifnya. Kemampuan TJX untuk menghasilkan pertumbuhan penjualan dan profitabilitas yang konsisten—meskipun sektor ritel secara umum berjuang—menunjukkan bahwa valuasi premium ini mencerminkan keunggulan kompetitif yang nyata. Perusahaan yang berkembang saat angin ekonomi berhembus paling keras menawarkan semacam perlindungan untuk masa-masa tidak pasti.

Bagi investor yang mencari eksposur ke sektor ritel, TJX Companies mungkin merupakan peluang paling menarik di antara opsi yang tersedia saat ini.