Emas dan perak terus mencapai rekor tertinggi, mengapa Bitcoin tidak naik malah turun?

null

Pasar logam mulia menyambut pesta besar pada tahun 2025, setelah perak menembus kisaran 50 dolar AS pada akhir November dan mengalami kenaikan parabola, mencapai rekor tertinggi 72 dolar AS per ons pada 24 Desember, dengan kenaikan tahunan sebesar 143%; emas pada hari yang sama menyentuh 4524,30 dolar AS per ons, dengan kenaikan tahunan sebesar 70%.

Sebaliknya, yang kontras adalah bahwa hingga saat ini Bitcoin berada di angka 87498 dolar AS, turun 8% tahun ini, dari puncak 126000 dolar AS pada Oktober, dengan penurunan sebesar 30%.

Ini meninggalkan para penggemar yang mempercayai narasi Bitcoin sebagai “emas digital” untuk merenung, karena tren makro yang mendorong kenaikan logam mulia tampaknya tidak menyebar ke pasar kripto.

Faktor utama yang mendorong kenaikan logam mulia berasal dari pelemahan dolar AS, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve pada 2026, dan meningkatnya risiko geopolitik, yang sebenarnya adalah lingkungan yang telah lama dinantikan oleh pendukung Bitcoin sebagai berita baik.

Namun, saat pasar melakukan alokasi perlindungan, mereka lebih memilih emas dan perak yang memiliki reputasi selama lebih dari satu abad sebagai alat lindung nilai yang nyata, dan bank sentral dari berbagai negara meningkatkan cadangan emas mereka sepanjang tahun, sementara dana ritel juga beralih ke logam mulia fisik setelah penurunan Bitcoin di awal tahun.

Studi-studi tahun 2025 mengonfirmasi bahwa emas menunjukkan performa perlindungan yang lebih stabil dalam berbagai guncangan makro, sementara Bitcoin lebih sering merupakan aset risiko dengan beta tinggi, berkorelasi positif dengan saham, dan tidak memimpin dalam putaran perdagangan ini.

Perbedaan kebutuhan struktural semakin memperlebar jarak keduanya. Kenaikan perak tidak hanya berasal dari perlindungan risiko, tetapi juga dari permintaan industri yang mencatat rekor di bidang fotovoltaik, elektronik, dan lainnya, di mana kekurangan substitusi dalam rantai pasok memperburuk ketegangan pasokan, menciptakan dukungan makro dan industri secara bersamaan.

Sedangkan Bitcoin tidak memiliki penggunaan industri, permintaannya terkonsentrasi pada spekulasi keuangan dan penyelesaian di blockchain, tanpa buffer permintaan fisik. Ketidakseimbangan ini menentukan bahwa, meskipun suku bunga berhenti turun dan preferensi risiko menurun, permintaan industri terhadap perak tetap menjadi penopang, sementara Bitcoin hanya dapat bergantung pada dana ETF untuk menyerap tekanan jual, dan setelah arus dana berbalik negatif, daya dukungnya melemah.

Kenaikan perak adalah indikator makro yang mencerminkan kondisi pasar, bukan sinyal perdagangan. Ia mengonfirmasi bahwa pasar memperhitungkan suku bunga riil yang rendah dan dolar yang lemah, tetapi juga menyoroti bahwa Bitcoin belum sepenuhnya terintegrasi ke dalam sistem perdagangan aset keras.

Agar Bitcoin dapat membalikkan tren negatif, diperlukan peningkatan kejelasan regulasi yang mendorong rekalibrasi ulang oleh institusi, pemulihan sentimen ritel, atau dalam kondisi guncangan makro, karakteristiknya seperti ketahanan terhadap sensor dan kemampuan pemrograman yang menonjolkan nilainya.

Namun, perlu diwaspadai bahwa saat ini perak menjadi relatif lebih padat, dan perubahan kebijakan Federal Reserve yang hawkish dapat memicu volatilitas aset, yang secara tidak langsung juga akan mempengaruhi Bitcoin.

Ketidaksesuaian tahun 2025 membuktikan bahwa “aset keras” belum bisa dikaitkan dengan Bitcoin. Perak memiliki permintaan industri dan reputasi institusional, emas memiliki reputasi institusional dan momentum narasi, sementara Bitcoin masih berjuang mendapatkan pengakuan institusional dan tidak akan pernah memiliki atribut industri.

Namun, ini bukan berarti meniadakan nilai Bitcoin, melainkan bahwa keunggulannya memerlukan syarat tambahan. Setelah syarat tersebut terpenuhi, potensi kenaikannya masih berpeluang melebihi logam mulia.

Sebelum itu, kita perlu menyadari bahwa faktor makro yang menguntungkan sementara ini belum mampu menggerakkan pasar kripto, dan Bitcoin masih harus menempuh jalan panjang untuk menjadi aset keras.