Akankah Alphabet Mengambil Keuntungan Pasar Utama di 2026? Kasus Investasi yang Layak Dipertimbangkan

Alphabet Mengatasi Hambatan Signifikan untuk Memberikan Hasil 2025 yang Luar Biasa

Ketika tahun 2025 dimulai, Alphabet(NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) menghadapi krisis kredibilitas. Investor mempertanyakan apakah raksasa pencarian ini dapat mempertahankan relevansinya di lanskap yang didominasi AI. Penilaian perusahaan mencerminkan pesimisme ini—pada satu titik di bulan April, saham diperdagangkan hanya pada 14 kali laba masa depan, sebuah penilaian yang biasanya diperuntukkan bagi perusahaan nilai yang sedang berjuang daripada pemimpin industri teknologi.

Skeptisisme ini berakar pada kekhawatiran yang sah. Dominasi Google Search tampaknya terancam oleh pesaing AI yang muncul. ChatGPT dari OpenAI, bersama alternatif seperti Perplexity dan Claude, tampaknya mengungguli model Gemini dari Alphabet. Selain itu, litigasi antitrust menimbulkan bayangan atas struktur dan profitabilitas masa depan perusahaan. Dikabarkan akan dibubarkan atau diatur secara ketat, narasi mengatakan bahwa hari-hari keemasan Alphabet mungkin sudah lewat.

Namun tahun 2025 membuktikan para skeptis salah. Saham melonjak 65%, mengungguli raksasa teknologi termasuk Apple, Microsoft, Amazon, dan bahkan Nvidia—sebuah perubahan yang luar biasa didorong oleh pergeseran fundamental dalam sentimen pasar.

Bagaimana Alphabet Membungkam Kritikusnya

Titik balik terjadi melalui serangkaian perkembangan positif yang menyelesaikan kekhawatiran investor satu per satu. Pada bulan September, putusan pengadilan yang menguntungkan dalam kasus monopoli menandakan bahwa Google Search akan bertahan dari pengawasan regulasi secara besar-besaran. Alih-alih dibubarkan, perusahaan hanya menghadapi konsesi kecil.

Secara bersamaan, pendekatan Alphabet terhadap integrasi AI generatif ke dalam pencarian terbukti brilian. Dengan menyisipkan gambaran umum yang dihasilkan AI langsung ke dalam hasil pencarian tradisional, perusahaan menciptakan model hibrida yang meningkatkan daripada mengorbankan produk inti mereka. Strategi ini mempertahankan posisi pasar Google sambil mengatasi peluang AI.

Kemunculan Gemini sebagai pesaing yang kredibel mengguncang industri AI. Peningkatan cepat dari model ini dilaporkan memicu kekhawatiran di perusahaan pesaing, memvalidasi kemampuan teknis Alphabet di bidang yang sebelumnya diragukan investor.

Seiring hilangnya tanda tanya ini, penilaian pasar menyesuaikan. Perkalian PE Alphabet meningkat dari level yang tertekan menjadi sekitar 30 kali laba masa depan, menyelaraskan dengan penilaian rekan-rekannya dan memungkinkan kinerja bisnis inti mendorong apresiasi saham.

Peluang TPU: Mesin Pertumbuhan Baru yang Potensial

Selain mempertahankan posisi yang ada, Alphabet sedang menjajaki aliran pendapatan yang benar-benar baru. Perusahaan telah merancang unit pemrosesan tensor proprietary (TPU) bekerja sama dengan Broadcom, yang awalnya dirancang secara eksklusif untuk penggunaan internal. Saat ini, perusahaan luar hanya dapat mengakses unit ini melalui perjanjian sewa via Google Cloud.

Namun, prospek menjual TPU secara langsung ke perusahaan seperti Meta Platforms mewakili peluang bisnis yang sama sekali berbeda. Langkah ini akan menciptakan unit bisnis perangkat keras khusus, menempatkan Alphabet untuk memanfaatkan permintaan tinggi terhadap infrastruktur AI sekaligus mendiversifikasi aliran pendapatan di luar iklan dan layanan cloud.

Jika inisiatif ini terwujud pada tahun 2026, dikombinasikan dengan ekspansi kuat dalam operasi inti—perusahaan melaporkan pertumbuhan pendapatan 16% dan peningkatan laba per saham terdilusi sebesar 35% di Q3—Alphabet bisa memasuki fase pertumbuhan yang kuat.

Apa Artinya Ini untuk 2026 dan Seterusnya

Memprediksi kinerja Alphabet tahun 2026 memerlukan penyesuaian ekspektasi. Apresiasi saham sebesar 65% di tahun 2025 menetapkan standar tinggi; menyamai kinerja tersebut akan membebani bahkan perusahaan yang berorientasi pertumbuhan. Namun, konvergensi dari hambatan bisnis yang terselesaikan, penilaian yang dinormalisasi, dan potensi inisiatif pendapatan baru menunjukkan bahwa Alphabet dapat memberikan hasil yang mengungguli pasar tanpa mengulangi kenaikan eksplosif tahun 2025.

Perusahaan kini diperdagangkan dengan penilaian yang sebanding dengan perusahaan teknologi berkualitas lainnya, artinya apresiasi saham di masa depan akan bergantung pada eksekusi daripada perluasan multiple. Dalam hal ini, Alphabet telah menunjukkan peningkatan yang kredibel di bidang pencarian, AI, dan operasi cloud. Jika bisnis TPU diluncurkan dengan sukses dan pertumbuhan pendapatan inti mempertahankan jalur dua digitnya, perusahaan tampaknya berada pada posisi yang baik untuk muncul sebagai salah satu perusahaan terbesar di dunia menjelang 2026.

Meskipun kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan, penyelesaian ketidakpastian sebelumnya oleh Alphabet yang dipadukan dengan peluang pertumbuhan nyata memberikan tesis investasi yang dapat dipertanggungjawabkan untuk tahun mendatang.