#代币资产发行与投资 代币化资产这波动作有意思。三条线索同时推进——Abra的合成美元USDAF走DAO治理路线，Ondo在BNB链扩展后TVL已突破4亿美元月交易量10亿，Coinbase也要自研代币化股票。

关键观察点：这不是零星试验，而是基础设施层的集中爆发。Ondo的数据最能说明问题——9月上线到现在规模已经超过其他同类平台总和，这说明市场确实有需求，天花板可能比预期高。

从链上信号看，机构资金在悄悄进场这个赛道。代币化美股ETF的门槛从传统金融的几千美元降到20美元，交易时间从股市5天扩展到24/5，这对散户和套利资金都是新的流动性来源。

近期的博弈点在于：谁能在监管框架确定前占据流动性高地。Coinbase自研而非合作的选择值得琢磨——要么是他们对现有方案有看法，要么是想掌控话语权。后续需要追踪这些平台的交易量数据和鲸鱼资金流向，判断是真实需求还是概念炒作。