各位，眼看圣诞就在眼前，加密市场却冷得吓人。比特币第四季度跌了22.8%，8.5万美元这道关口也没守住，年初到现在亏损5%。反观黄金涨了69%，形成了天壤之别。

Sekarang pasar sangat bising, ada yang bilang setelah liburan akan rebound, ada yang bilang akan terus dalam tren bearish yang mempercepat. Saya ingin menganalisis dari sudut pandang lain, mungkin kesimpulannya akan melampaui imajinasi Anda—rebound jangka pendek pasti akan terjadi, tapi masalahnya, setelah rebound bukanlah penurunan cepat, melainkan penurunan perlahan yang seperti "air hangat yang merebus katak".

Mengapa rebound jangka pendek pasti muncul? Ada dua alasan. Pertama adalah likuiditas yang habis. Liburan Natal menyebabkan partisipasi pasar global berkurang secara signifikan, selama ada dana masuk, harga bisa digerakkan. Dari sudut pandang panasnya likuidasi, di kisaran 90.000 hingga 95.000 dolar AS, posisi short sangat terkonsentrasi, sedikit ada pembelian akan memicu stop loss, sehingga harga secara alami naik.

Kedua adalah permainan di pasar opsi. Institusi besar saat ini memegang risiko gamma sebesar 3 miliar dolar AS, mengunci harga di kisaran 85.000 hingga 90.000 dolar AS. Saat hari penyerahan opsi di hari libur, tekanan ini harus dilepaskan, kemungkinan besar akan menembus ke atas—pelaku besar harus terlebih dahulu memancing kenaikan agar bisa menekan pasar dengan lancar.

Tapi ada titik balik kunci di sini: mengapa setelah rebound terjadi penurunan yang berkelanjutan dan bukan percepatan tren bearish? Banyak orang menganggap enteng, merasa jika permintaan hilang, harga akan cepat jatuh. Saya telah melihat tiga siklus pasar bearish sebelumnya, sebenarnya pasar bearish terbagi menjadi tiga tahap: tahap penurunan tajam (yang sedang berlangsung sekarang), kemudian tahap penurunan perlahan (setelah rebound), dan terakhir adalah pengulangan dasar. Meskipun saat ini permintaan menyusut, tapi belum mencapai tingkat "panik menjual", jadi tidak akan terjadi penurunan yang mempercepat.